在昨天的早评中，锐叔提到：“……海外市场对当地时间本周五将公布的美国最新通胀数据的担忧在上升，也意味着短线上北上资金或仍有流出压力，从而对A股的反弹形成一定的压制。”并认为，“基于美国最新通胀数据及国内经济先行指标6月PMI尚存在一些不确定性，预计资金大多还会暂时以谨慎观望为主，昨天反弹缩量也反映了这一点，叠加昨天部分‘小作文’传的利好并未在盘后兑现，预计市场在短线上大概率还有反复。”因此，对于昨天市场在北上资金超百亿的大幅流出下，再度陷入调整态势，锐叔并不意外。

今天是6月最后一个交易日，而回看5、6月份市场走势，以更能体现整体市场状况的平均股价指数来衡量，截至昨天收盘分别下跌了3.36%和9.28%，且创了自2021年高点调整以来的新低，可谓应了A股一句老话当中的“五穷六绝”。那么，站在当下展望7月行情，又能否应验这句老话当中的“七翻身”呢？

首先，从历史统计的角度看，A股确实存在“五穷六绝七翻身”的日历效应。据有关券商研报统计，2010年以来，4月政治局会议前后至6月底全A上涨概率仅26.7%，涨跌幅均值和中位数分别为-1.9%和-2.4%，而6月底至中报季前上涨概率为71.4%，涨跌幅均值和中位数分别为+1.8%和+1.1%。

出现“五穷六绝”的原因大致有三个方面：一是从风险偏好层面看，由于A股市场传统的年初“春季躁动”，到3月的两会行情，消耗了市场过多的热情，市场情绪会出现自然回落；二是从流动性来看，在17年MPA考核新规出台以前，商业银行为了应对年中的存贷款考核，需要补充大量短期流动性，推动了6月份资金面相对偏紧的格局，从而对权益市场形成挤压，当然这一情况在2018年以来出现了较为明显的缓解；三是从盈利方面来看，4月一季报披露结束后通常是机构投资者依据业绩预期变化重新布局的重要时点，业绩波动性较大的行业也更容易出现大幅波动，也更容易出现风格切换。而出现“七翻身”的原因则包括7月重要会议的政策预期带来风险偏好的回升、商业银行年中考核的结束带来流动性的改善、半年报业绩预喜带来新的市场热点等。

展望今年7月行情，锐叔认为“七翻身”还是值得一定程度期待的，主要基于：一是随着大盘重新回到3000点下方，ETF资金流入力度增大、外资流出力度有望趋缓，微观资金面有望逐步改善；二是在近期经济数据有所反复的背景下，7月将召开的二十届三中全会与中央政治局会议或在逆周期调节方面有进一步的政策定调，这一预期也有望带动市场风险偏好回升。此外，还有一个靴子即将落地，或也有助于A股回升。北京时间今天上午将结束2024年美国总统大选的首场电视辩论，而有数据统计显示，历史上特朗普参加的5次总统辩论赛前一周全A平均涨跌幅为-0.07%，辩论赛后一月全A平均涨跌幅为+4.79%。

总的来看，昨天市场的再次回落也让市场情绪再次受挫，叠加周末即将披露的美国最新通胀数据及国内经济先行指标6月PMI尚存在一些不确定性，预计资金大多还会暂时以谨慎观望为主，今天市场仍有调整压力，大盘前天创下的2933低点也将面临考验。拉长时间看，随着7月重磅会议临近，市场或对后续逆周期调节政策的期待有所升温，带动风险偏好回升，叠加“七翻身”的日历效应，波段回升有望在短时间内展开。在相应的操作层面上，目前给大家的建议是：轻仓者可适当逢低加仓；重仓者则继续以持股待涨为主。