观点小结
核心观点：中性 短期内价格在现货紧俏中拉涨，但随着供应放量及下游备货完成，锂价也再度回落。4月供需预期均有增量，但月度来看过剩情况难以转变，若节后下游采买积极性下降，价格向下压力将更为显著。
现货价格：偏空 电池级碳酸锂现货价格下跌1350元/吨至11.14万元/吨。
月差：中性 暂无强驱动。
碳酸锂周度产量：偏多 上周国内碳酸锂产量环比下降1360吨至11630吨。
进口锂矿价格：偏空澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别-5、+0美元/吨至1135、1100美元/吨。
国内锂矿价格：中性 国内锂辉石原矿3%-4%价格环比+0元/吨；国内锂云母精矿1.5%-2.0%价格环比分别+0元/吨。
冶炼利润（外购辉石）：偏空 生产利润环比-859元/吨至4295元/吨。
冶炼利润(云母)：偏空 生产利润环比-1578元/吨至9817元/吨。
三元利润：偏多 三元材料生产利润环比+400元/吨至3700元/吨。
三元开工率：中性 三元开工环比持平于46.6%
上游周度库存：偏多 上周冶炼厂库存减少472吨至41991吨。
下游周度库存：偏空 上周下游企业库存增加1019吨至21134吨。
平衡&展望
上周总结：上周碳酸锂期货整体呈现宽幅震荡，价格再度回落至11万元/吨以下。供应端，上周碳酸锂周产环比减少，但就月度来看，4月产量预期继续增长，盐湖、辉石产盐均有贡献，产量释放进一步给出供应压力。需求端，下游材料生产回暖，4月产量预期均有提振，后续关注电芯排产对材料端采购节奏。库存方面，社库、仓单环比继续累加，其中社库部分库存从上游转移至下游，有下游节前备货体现，仓单累积斜率趋平。整体来看，短期内价格在现货紧俏中拉涨，但随着供应放量及下游备货完成，锂价也再度回落。4月供需预期均有增量，但月度来看过剩情况难以转变，若节后下游采买积极性下降，价格向下压力将更为显著。
碳酸锂价格：震荡下行
期货价格回落
上周2407合约开于113200元/吨，收于107700元/吨，周内高点113900元/吨，低点106100元/吨，周跌4.01%。周二碳酸锂期货价格大幅下行，日内跌幅达3.78%。
数据来源：同花顺；Wind；紫金天风期货研究所
现货报价下跌 电/工价差继续收窄
4月碳酸锂供应将有进一步释放，现货报价有所下调，而锂盐厂存惜售情绪，价格下方支撑较强。价差方面，电/工碳价差小幅收窄200至2900元/吨，电池级氢氧化锂/碳酸锂价差走扩1300至11000元/吨。
数据来源：SMM；Mysteel；紫金天风期货研究所
原料价格略有回落
国内锂矿现货、海外进口矿价格小幅回落
上周国内锂矿现货、进口锂矿价格保持稳定。其中：国内锂辉石原矿3%-4%、4%-5%、5%-5.5%价格环比分别+0、+0、-25元/吨；国内锂云母精矿1.5%-2.0%、2.0%-2.5%价格环比分别+0、+0元/吨。进口锂辉石原矿1.2%-1.5%、2%-2.5%、3%-4%CIF价格环比分别-2.5、+0、+0美元/吨；澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别-5、+0美元/吨至1135、1100美元/吨。
数据来源：SMM；紫金天风期货研究所
中游：4月供应陆续释放
部分企业检修带动周产走低
周度产量方面，江西地区陆续有盐厂计划复产，青海地区个别盐湖企业有检修，上周国内碳酸锂产量环比下降1360吨至11630吨。其中辉石产、云母产、盐湖产碳酸锂分别-322、-66、-902吨至5413、3166、1583吨。月度产量方面，国内碳酸锂4月产量预计环比增加10343万吨至53135吨，环比增24.2%、同比增81%。其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂分别+4399、+3200、+1342、+1462吨至22689、14300、9730、6416吨。分省来看，江西、四川、青海4月产量预计环比分别+4850、+1150、+1300吨至18800、6650、8780吨。
数据来源：SMM,紫金天风期货研究所
外购锂矿产盐利润收窄
碳酸锂价格环比下行，锂矿价格持稳，使得外购锂矿产盐利润收窄。外购锂辉石精矿（Li_2O:6%）、锂云母精矿（Li_2O:2.5%）、磷酸铁锂电池黑粉（Li：2.0%-2.8%）、外购磷酸铁锂极片黑粉（Li：3.2%-4.2%）生产成本环比分别-448、+0、+1068、+1056元/吨至105560、97297、121735、121314元/吨，生产利润分别-859、-1578、-2768、-2756元/吨至4295、9817、-11935、-11514元/吨。
数据来源：SMM；紫金天风期货研究所
累库趋势不变 仓单量增加斜率趋平
下游采购积极性一般，散单量有限，上周继续累库。社会库存方面，上周碳酸锂库存环比增294吨至79950吨，其中冶炼厂、下游碳酸锂库存分别-472、+1019吨至41991、21134吨。注册仓单方面，截至4月19日，注册仓单共1.97万吨，较4月12日增加2237吨。
数据来源：SMM；广期所；紫金天风期货研究所
下游：节前做原料备货
三元材料：4月开工继续走高
上周三元材料价格有不同程度的上涨，涨幅在100-300元/吨之间。三元材料4月产量预计为68760吨，环比增加6079吨、9.7%。4月开工率预计48%，环比增加4个百分点。
数据来源：SMM；紫金天风期货研究所
磷酸铁锂：下游需求稳定
上周动力型、低端、中高端磷酸铁锂价格分别下跌290、275、290元/吨。今年以来磷酸铁锂价格维持于低位，开工难有提振，但3月起下游订单逐步恢复，磷酸铁锂开工、价格均有一定走高，而后期来看，下游需求或有进一步增加，采货预期较好。
数据来源：SMM；紫金天风期货研究所
钴酸锂、锰酸锂生产复苏 但需求分化
钴酸锂3月产量同环比均有修复，但下游采购略显谨慎，仍维持按需采购。锰酸锂3月产量同样走高，一方面有2月春节假期导致生产天数减少的影响，另一方面下游原料库存基本消耗完，采购需求走强，也推动锰酸锂开工上行。
数据来源：SMM；紫金天风期货研究所
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