动力煤:挺价的理由

紫金彬野 2024-04-17 06:35:42

观点小结

核心观点:中性 煤矿生产保持平稳,同比没有明显增长;进口煤炭出现价格倒挂,但进口到港量仍未明显减少;终端日耗平稳,非电需求总体偏弱;港口和终端库存停止上升,但仍处于高位。综合来看,产量不再有增长预期,叠加进口煤价倒挂,贸易商开始有了挺价的理由,煤价近期或有所企稳。

月差:中性 当前期货交易不活跃。

政策:中性 山西调整资源税,煤炭开采税率或将有所提高。

现货:中性偏多 近期贸易商开始挺价,进口煤炭倒挂限制了港口煤价进一步下跌的动力,但是下游跟进并不积极,实际成交仍然较差,短期来看,终端需求不振,市场或延续僵局。

库存:中性 终端日耗与常年持平,终端库存仍明显偏高,下游具有主动去库倾向。

进口:中性偏多 本周进口动力煤采购成本有所下降,但多数进口煤投标价较内贸煤仍然倒挂,市场成交活跃度不高。沿海电厂采购渠道尚未转换,进口到港量降幅有限。

需求:中性偏空 下游进入季节性淡季,终端日耗平稳,非电需求仅化工行业保持较快增长,下游库存偏高,采购意愿较弱。

价格有所企稳

动力煤港口价

近两日,港口动力煤市场价格企稳,部分贸易商开始挺价。

数据来源:CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货

数据来源:煤老板网,煤炭资源网,紫金天风期货

近期,随着国际海运费下跌,进口煤炭成本回落,贸易商投标报价重心下移,价格较上周小幅下跌5-10元/吨。目前,印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸价报56-57美元/吨,按当前巴拿马型船运费7-7.5美元/吨计算,到岸成本525元/吨左右;相同品质小船煤报价55美元/吨左右。

数据来源:CCTD,紫金天风期货

动力煤产地价

近两日,受港口动力煤市场价格企稳影响,产地部分煤矿出货情况有所好转,带动价格调涨范围扩大,尤其是4月11日,部分矿区再次出现了普涨的局面。榆林区域交投活跃度一般,多数煤矿价格持稳;鄂尔多斯区域弱稳运行,受港口市场企稳影响,少数性价比煤矿出货有所改善,但是整体市场依旧承压。晋北区域悲观情绪略有缓解,部分煤矿反映近期非电用户询货积极性有所提升,坑口竞拍流标情况也明显减少。

数据来源:CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货

动力煤国际港口煤价

近期,随着国际海运费下跌,进口动力煤成本回落,贸易商投标报价重心下移,价格较上周下降5-10元/吨。

数据来源:WIND,紫金天风期货

数据来源:WIND,紫金天风期货

数据来源:WIND,紫金天风期货

沿海动力煤运价

数据来源:CCTD,紫金天风期货

港口库存停止上升

煤炭发运

中国煤炭资源网数据显示,近期北方港锚地船舶数量约60-70艘,较3月下旬高点时减少了30-40艘,几乎处于历史低位。主要原因在于下游的低迷需求,电厂补库意愿不高。大秦铁路4月9日公告,3月份,公司核心经营资产大秦线货物运输量完成3602万吨,同比下降2.52%,环比增加822万吨,增长29.57%。

数据来源:CCTD,紫金天风期货

港口库存

数据来源:CCTD,紫金天风期货

下游库存

数据来源:CCTD,紫金天风期货

港口库存

港口库存停止上行,华南港口库存已近历史高位,终端需求依旧较弱,下游主动减少采购以降低需求。

数据来源:CCTD,紫金天风期货

动力煤产量

数据来源:统计局,紫金天风期货

动力主产地产量

山西省政府办公厅3月31日印发的《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》提出,2024年全省煤炭产量稳定在13亿吨左右。2023年全年,山西省全省原煤产量达137752.0万吨(山西省统计局公布的数据),产量或同比减少约7000万吨。昊华能源发布公告,公司控股子公司宁夏红墩子煤业有限公司红一煤矿于近日取得了《安全生产许可证》,有效期:2024年04月02日至2027年04月02日。

数据来源:统计局,紫金天风期货

数据来源:统计局,紫金天风期货

煤炭到港量

数据来源:路透,紫金天风期货

印尼煤到港量

数据来源:路透,紫金天风期货

俄罗斯煤到港量

数据来源:路透,紫金天风期货

澳煤到港量

数据来源:路透,紫金天风期货

煤炭进口量

数据来源:海关总署,紫金天风期货

日耗增幅有限,终端需求较弱

沿海八省数据

节后寒潮影响下,日耗迅速上升,但下游库存较高,且非电需求中仅化工行业较好,整体需求依旧平稳。

数据来源:CCTD,紫金天风期货

水力发电

数据来源:Wind,紫金天风期货

数据来源:统计局,紫金天风期货

数据来源:WIND,紫金天风期货

发电量

数据来源:统计局,紫金天风期货

替代能源发电量

数据来源:统计局,紫金天风期货

用电量

数据来源:统计局,紫金天风期货

第二、三产业用电量

数据来源:统计局,紫金天风期货

下游工业品生产情况

数据来源:Wind,紫金天风期货

动力煤下游耗煤量

动力煤消费量

数据来源:Wind,紫金天风期货

平衡表

动力煤平衡表

数据来源:郑商所,WIND,紫金天风期货

免责声明

本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司。未经紫金天风期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为紫金天风期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

本报告基于紫金天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且紫金天风期货股份有限公司不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,紫金天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金天风期货股份有限公司及本报告作者无关。

0 阅读:0

紫金彬野

简介:感谢大家的关注