观点小结
核心观点：中性 供应方面，日产继续维持同比偏高，且仍有向上的预期；出口政策放松，但出口利润有限；当前东北地区尚有需求，工业需求尚可。综合来看，现货价格下调后，短期或将有所企稳。
月差：中性 当前出口政策发生变化，09合约预期并不明朗，9-1月差方向有待明确。
政策：中性 本周无重要政策。
现货：中性偏多 日产仍处于绝对高位，且近期部分企业检修恢复，开工率仍有提升空间，周末现货市场在出口政策放松的刺激下出现大幅度反弹，但贸易商对涨价的接受度不及预期，成交数量不支持进一步大幅上涨。
库存：中性偏多 农业需求旺季，库存继续下降，但随着农业需求即将全面告一段落，去库的节奏或将放缓。
出口：中性偏多 出口法检政策出现明显放松，但目前的出口利润有限，国际价格并无大幅上涨的基础，因此，出口政策的利好或需求国际尿素价格的上涨才能得以体现。
需求：中性偏空 华北和长江流域需求高峰已过，复合肥厂拿货的节奏或将放缓，东北地区需求尚可，但需求或近尾声；工业需求方面，三聚氰胺利润较差，开工率终于开始下滑。
现货价格震荡下行
尿素现货日度均价
当前除东北地区外，用肥的旺季已经告一段落，周末的法检放松消息对市场的刺激作用非常明显，终端贸易商纷纷拿货，企业也同时大幅调升价格，但周一部分企业的收单并未十分理想，显示出当前需求并未能支持现货价格大幅上涨。
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
尿素现货市场价
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
尿素现货出厂价
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
尿素现货国际价
出口法检政策虽然大幅度的调降了法检所需要的时间，但由于当前出口利润并不理想，出口数量增长的空间或比较有限。
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开工率继续同比大幅偏高
尿素开工率
近期山西丰喜、山东润银、七台河等装置恢复生产，或使得检修量延续减少，开工率或有回升。
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
尿素产量
数据来源：隆众资讯,紫金天风期货
数据来源：隆众、卓创资讯,紫金天风期货
企业库存或继续小幅下降
尿素库存
当前东北需求启动，库存有所下降，但后续需求的持续性或有限，库存去库预期并不强。港口库存保持平稳，虽然部分企业已经开始集港准备出口，但是尚未反应到港口库存上来。
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
尿素月度库存
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
尿素利润有所降低
固定床工艺成本利润
数据来源：Mysteel,紫金天风期货
气流床工艺成本利润
数据来源：Mysteel,紫金天风期货
天然气制工艺成本利润
数据来源：Mysteel,紫金天风期货
出口政策放松
尿素进出口量
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农需尚可，工业需求下降
尿素预收天数
上周在出口政策利好的刺激下，尿素价格触底反弹，同时，下游水稻区农业提前备肥，东北区域补仓支撑下，尿素企业订单增加，主流订单天数回升，但本周一销售并未十分向好，涨价的持续性有待验证。
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复合肥价格
当前复合肥旺季已过，价格基本稳定，部分地区价格略有松动。
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
复合肥的开工率与产量
根据隆众资讯统计，西南地区复合肥装置生产稳定，其中贵州西洋3条线运行，金象双塔运行，美丰开工8成，中化重庆涪陵一条线生产，云图控股眉山厂区开工在5成附近，云天化开工率在8成。
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
复合肥的库存与需求
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
三聚氰胺价格
近期三聚氰胺市场表现明显弱于常年同期，价格呈现缓慢下跌趋势，下游需求较差。
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
三聚氰胺开工率与产量
三聚氰胺价格缓慢下跌的情况下，部分企业已经出现亏损，开工率终于如期下降，终端需求目前仍无好转迹象，整体销售依然欠佳。
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
三聚氰胺成本利润
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
尿素消费量
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
上游煤价有所反弹
天然气与尿素价格
数据来源：Wind,紫金天风期货
数据来源：隆众资讯,紫金天风期货
数据来源：Wind,隆众资讯,紫金天风期货
动力煤与尿素价格
经过一段时间明显的下跌之后，动力煤进口已经出现倒挂，贸易商开始出现挺价倾向，动力煤短期价格或略有反弹。
数据来源：CCTD,紫金天风期货
数据来源：CCTD,卓创资讯,紫金天风期货
国内合成氨市场价
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
国际合成氨市场价
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货
期价震荡反弹
尿素期货价格
数据来源：郑商所,WIND,紫金天风期货
尿素基差
数据来源：郑商所,WIND,紫金天风期货
尿素月差
数据来源：郑商所,WIND,紫金天风期货
尿素仓单
仓单较历史同期明显偏高。
数据来源：郑商所,WIND,紫金天风期货
平衡表
尿素平衡表
数据来源：郑商所,WIND,卓创,隆众,紫金天风期货
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