美股在美国大选之后继续大涨创新高，美联储再度降息25个基点，符合市场预期。11月份开始两市大幅上扬，指数走势气势如虹，沪指已经逼近3500点的位置，而中小类指数如中证1000指数以及回到年内最高点，“政策牛”的行情已经一览无余。目前市场对于宏观回升和企业盈利增速仍有担忧，担心盈利端对市场仍有压力。此轮行情性质是政策转向和市场拨乱反正带来的估值提升，以及应对通缩压力而出现的政策上支持居民财富回升，注意调整之后继续买入。

主力净流入行业板块前五：医药商业，化学原料药，医疗器械，饮料，体外诊断； 主力净流入概念板块前五：电子后视镜，虹膜识别，3D玻璃，3D感应，激光雷达； 主力净流入个股前十：欧菲光、大众交通、兴森科技、我爱我家、英洛华、晶方科技、上汽集团、歌尔股份、供销大集、中际旭创

近期国内财政政策导向积极，伴随海外重大事件结果落地，市场对国内消费需求修复、地产产业链企稳的预期持续升温，消费需求改善逻辑凸显，而白酒作为高端消费和典型顺周期行业具备显著的需求修复弹性。尽管2024年第三季度白酒行业受库存周期影响仍处于业绩调整阶段，但板块持仓回落后微观交易结构进一步优化，当前申万白酒指数估值位于历史20%左右分位，预计后续强复苏预期有望对板块估值形成支撑，股价拐点或领先于基本面拐点（类似2014年，2014年第一季度板块股价见底、2014年第四季度业绩增速转正）。

会议表示将结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策，加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模。当前消费品以旧换新政策重点支持汽车、家电、电动自行车、家装厨卫、适老化产品、智能家居等领域，部分地区以旧换新补贴亦覆盖家纺等品类。基于蓝部长明确提及未来拟“扩大消费品以旧换新的品种和规模”，明年或有更多的消费品类纳入补贴，迎来基本面改善。

公私募机构近日频频出手自购，彰显出对A股后市的投资信心。统计数据显示，今年以来，公私募机构自购规模已达到近30亿元。从公募机构来看，国泰基金、博时基金、华泰柏瑞基金等近日公告，自购旗下中证A500指数相关产品。从私募机构来看，据第三方数据不完全统计，截至11月6日，今年以来有14家私募证券管理人合计自购旗下产品超过7亿元，且主要瞄准股票策略产品。后续市场可能呈现宽幅震荡态势，策略上可从前期的防守为主转向积极进攻。

24Q3锂价下跌导致海外锂矿扩大减产，部分矿企出售资产回笼资金。澳洲锂矿已经开始亏损现金，后续不排除有更多锂矿减产，短期锂行业基本面已经改善。骑牛看熊认为当前锂价已经超跌，叠加锂股票的“抢跑”效应，锂板块有望反弹。市场风格在大小盘之间切换，也是轮动的一部分，在经历了十月小盘股上涨之后，中大盘股在十一月可能会占优。市场风险偏好抬升，流动性改善，但投资者需要注意的是，政策对经济的拉动见效仍有一定传导过程。

上证指数在3500点一线遇阻，始终未能有所突破，这里要注意盘面出现调整走势。从历史来看，大小盘存在跷跷板效应，在中小盘个股快速上涨之后，大盘蓝筹公司存在补涨需求，核心逻辑还是板块轮动。11月份大盘股出现资金抢筹，从估值提升到业绩提升，大盘股估值偏低，在中小盘涨幅较大情况下，大盘股有比价上的优势。从经济恢复来看，大盘股业绩持续性较好，业绩提升确定性更好，也是机构配置的主要方向，在牛市初期之后，中大盘风格会逐步占优。

创业板指数出现继续上攻的走势，看来前高势必要被突破，但是不会就这样一口气突破的！9月底以来国内各项重大利好政策频繁出台，持续提振市场信心，股市微观流动性显著改善，两市成交热度持续处于万亿元以上，大股东回购规模显著增加，成为市场重要增量资金。虽然节后市场整体有所调整，但本轮A股行情依然存在继续向上的空间。借鉴历史经验，可以关注当前仍在历史中枢水平以下、同时行业回购持续回暖的电子、计算机等科技成长板块。