管清友最近说，A股正走向“去机构化、去外资化、去富时A50期指化”，这话一出口，立马让市场炸锅了。作为一个在A股摸爬滚打了20多年的老股民，我能深刻体会其中的含义。话说回来，现在市场的状态确实很难让人相信牛市真的来临了，特别是机构和外资的缺席，简直让人五味杂陈。

机构失去了信心

过去，A股的牛市基本和基本面没太大关系，更多的是政策的推动和资金的流动。2005年、2006年、2009年、2014年，牛市来得时不时，往往一声号令，资金源源不断地流入，股市就能顺势上涨。那时候，机构资金敢于重仓，市场也能保持活跃。

可今天不同了。2024年股指已经涨了500多点，本该是牛市的前兆，但市场却没人敢跳出来放个炮，尤其是机构投资者，基本上都变得很谨慎，像个怕事的老头。管清友说，大部分机构不信牛市，这话我一点不觉得过分。现如今，机构的胆量和勇气早就没有了，连大资金都不敢轻易进场了。你看那些曾经牛气冲天的机构操盘手，现在也大多都在做保守操作。真正敢冒险的反而是那些小散户。

去机构化、去外资化

管清友提到的“去机构化”和“去外资化”，不只是空口说说，真是正在发生的事。过去，A股市场的资金大部分都依赖机构和外资。特别是外资，QFII和RQFII等机制使得大量外资涌入，直接影响着A股的走势。然而现在，外资的影响力越来越小，反而是内部资金主导市场，外资的流出也带走了不少的市场热度。

而机构投资者的作用也在减弱，曾经的“大佬”们如今好像迷失了方向。其实，这也不奇怪，市场的不确定性太强，政策波动大，经济疲软，外加国际形势不好，谁敢随便进场玩命？更别说那些“老派”的基金经理和操盘手了。机构的保守态度让市场氛围变得死气沉沉。

基金重仓股的双重压力

目前，市场活跃资金大多不再关注传统的基金重仓股，而是转向中小盘股和题材股。中小股涨得快，翻倍、翻几倍都不稀奇。但问题是，这些股涨得再猛，对整体大盘的影响基本为零。真正影响大盘的是基金重仓股，它们控制了指数的走势。

你就想，大盘指数一旦被基金重仓股砸盘，整个市场的气氛就会变得沉重，指数马上下跌。而那些中小股，虽然个别可能翻十倍，但也没法撑起大盘。基金重仓股一动，大盘就跟着走，其他个股也得跟着“下水”。这就是当前A股市场的尴尬所在：虽然中小盘股机会多，但大盘依然被少数基金重仓股牵着鼻子走。

结语

管清友的那番话，说得虽然直白，但确实反映了A股市场的真实现状。过去依赖机构和外资推动的牛市，似乎已经不再适用。如今，市场更多依赖散户资金和中小盘股，而机构的作用在逐渐减弱。我们这些老股民，得适应这种变化，调整自己的投资策略。市场的规则变了，咱也得学会顺势而为。