美联储如何面对硅谷银行破产

白明

硅谷银行的“爆雷”与美联储连续加息不无关系。眼下的状况迫使美联储必须做出“二选一”的抉择，没有“既要”与“又要”两全其美的方法，这时候必须两利取其重，两害取其轻。

如果说硅谷银行破产尚属于“局部爆雷阶段”，那么美联储继续加息的后果，很可能就是一爆雷就是一大片。事实上，比硅谷银行治理资产质量差的银行很多，说明这种风险具有一定的普遍性，只不过硅谷银行最先爆发，其他金融机构的处境很可能就像是“海水下的冰山”。现在有几家还没爆雷但已经在爆雷边缘的也经不起折腾，一不小心就是爆雷一大片。因此，美联储不能不考虑这种金融风险。

显然，硅谷银行爆雷事件后的金融动荡仍在持续，这仍然是“千钧一发的时刻”。在剩下的一周时间里，美联储有可能会拖一拖，看看情况后再决定。

应当看到，硅谷银行爆雷风波具有突然性、广泛性、扩散性，一旦止不住后果不堪设想。一年半以前，美联储已经犯过一次错误，当初拖着不出手止住通胀，认为通胀是“暂时的”，导致通胀问题至今难以解决，如果再犯第二次错误，就没有治了。对于美联储来说，如果总是瞻前顾后，想不付出代价，那是不行的。

从目前的情况看，美联储加息政策并不会发生根本转变，最有可能的结果就是会暂时停止加息来处理金融风险的问题，但如果通胀问题依然特别厉害，后续还是会继续加息。