权益市场方面，10月8日，亚太多数股指收盘下跌，日经225跌1%，港股受部分资金兑现影响跌幅较大，A股强势领涨，三大指数均高开逾10%，全天不同程度回落收假阴线，创业板指回落幅度相对较小，市场创出近3.5万亿的超级天量；

债券市场方面，9点前债市定价发改委发布会，长端初盘上行超6bp，但会议结束后财政政策力度不及预期，债市情绪修复；

截至16:30，在岸人民币兑美元收盘报7.0535，较上一交易日跌379个基点；

COMEX黄金涨0.32%，NYMEX WTI原油主力合约跌1.87%。

今日A股和港股走势未能超出预期，港股回调较大，A股开盘最乐观走势出现，盘中出现分歧。短期决定的主要是资金和交易行为，上午重要会议更多是对9月政治局会议的延伸，财政力度方面相对不及预期。

消息面上，监管窗口指导，银行信贷资金严禁违规进入股市，对于部分激进资金情绪有所抑制。总的来看，非正常急速上涨后短期技术性调整在所难免，日内分歧换手，有助于行情延续，即便回调不是“牛市”行情的结束。9月24日至今，主要中国股票指数全线上涨，上证指数暴力拉升600点，涨幅超20%，这在历史上也是罕见。政策面转向是本轮上涨行情核心驱动力。本轮行情是以无风险利率下降为背景，内、外风险偏好共同提升下的机会。考虑到政策托底下盈利见底，所以倾向于认为不是一个简单的超跌反弹，而是反转。全球市场来看，出现5日涨跌幅超20%情况并不多见，复盘各个国家及地区权益市场宽基指数5日上涨超20%的情况，共11轮行情。市场在第一波的刺激性强力反弹后，能否继续健康发展、实现可持续的趋势性反转，取决于财政等相关政策的选项和力度。现在中央的大计方针已经明确，关键取决于各方面各部门具体政策的出台和落实。具体政策组合及效果是后续需要较长时间跟踪观察验证的，而且这个过程很可能存在一个根据效果和目标的差异而逐步加码的过程，有时候刚开始看到政策力度和一些数据可能不强都很正常，所以战略上要有信心，战术上还是需要稍微有耐心，甚至从特别短的时间来说，还得有点小心。指数大级别上涨吸引资金流入后，后续市场或会出现一段时间的结构性行情，存在清晰的基本面主线的板块开始主导市场。资金从冲动逐渐回归理性后，将更加聚焦基本面情况，景气度最能凝聚资金共识，目前科技板块景气度占优。从今日的市场表现看，即便有些品种比如科创100指数日内有所下跌但都拉起来了，给了投资者加仓机会。与此同时，当前阶段我们认为投资者也需要从前期的“抢筹”思维向“配置”思维去进行一些过度。

今日国内债市波动加大，九点前债市就在定价发改委新闻发布会，长端初盘上行超6bp。沪指开盘上涨10%左右，对债市打压明显，30年活跃券利率再次向上突破2.4%。但会议结束后财政政策力度不及预期，债市情绪修复，30年国债利率稳定在2.365%附近，10年国债稳定在2.18%左右。资金面方面，国庆长假后首个交易日，周二银行间市场流动性整体略显偏紧。除公开市场月初转向大额净回笼外，受到资金“跑步”入股市扰动，分层矛盾尤为明显。银行间市场DR001加权平均利率稍上行，在1.52%左右，沪深交易所回购GC001及R-001加权利率则抵达2.6%上方。节前债市经历了年初以来幅度最大的一轮调整，尤其长端利率上行较多，十年国债收益率一度升破2.2%。

本轮利率的急跌更多走在了经济现实前面，反映的是对财政发力、理财赎回等担心，股市大涨、风险偏好提升导致此前支撑债市做多的长线逻辑有所动摇。总的来看，当前政策在稳预期、降成本等方面已经形成了一定合力，股市反应积极，但财政政策尚处待发力状态，这也是市场关注度最高的话题。展望四季度，从胜率角度来看，无论财政如何加码，中短端风险均不大，货币政策不存在转向基础，风险点仅存于资金面阶段性供给压力；从赔率角度来看，10Y国债在2.2%以上已是较好的增配窗口，降息已经落地的情况下，利率向上的风险在于负债端负反馈或财政超预期加码。策略上，目前点位机会大于风险，操作可更加积极，哑铃结构性价比较高，核心仓位保持中短久期+小仓位逐步加仓长久期或是不错选择，观察财政信息做进一步操作。

（整理自公开信息，Wind，华夏基金等。本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，市场有风险，入市须谨慎。）