价值投资就是实业投资思维在股市上的应用。以获取企业发展、扩大促使股票上涨所产生的收益。价值投资要求投资者必须认清股票的本质概念，买卖股票是买卖公司的股权而不是虚无缥缈的东西。在公司不断创造利润价值的过程中，投资者享受其成果。

价值投资要求投资者以合适的价格去持有合适的公司股票从而达到某个确定的盈利目的。它通常要求投资者低价买入或者合理的价格买入，不能以过于高估的价格买入，否则会遭遇高风险的境地以及吃不上多少肉的低收益的窘境。

价值投资是讲求性价比和确定性的，不谈估值的投资都不是价值投资，正确地学会如何评估公司的价值是价值投资里面重中之重的一环。它有别于通过买卖价差获取投资收益的投资方式，但价值投资也能低买高卖。

一般要求投资者较长期地耐心持有或坚持定投股票，这里的长期是指5-10年的股票持有期。价值投资要求回到初心，强调股票投资和实业投资的一致性。股票投资、股权投资、风险投资、天使投资等投资方式的内核都是一致的。

价值投资理论是由哥伦比亚大学的本杰明·格雷厄姆创立，经过伯克希尔·哈撒韦公司的CEO沃伦·巴菲特的使用和发扬光大，价值投资战略在20世纪70到80年代的美国受到推崇。和价值投资法所对应的是趋势投资法。其重点是透过基本分析中的概念，例如高股息收益率、低市盈率和低股价/账面比率，去寻找并投资于一些股价被低估了及具备安全性的股票。

价值投资理论认为：股票价格围绕“内在价值”上下波动，而内在价值可以用一定方法测定；股票价格长期来看有向“内在价值”回归的趋势；当股票价格低于内在价值时，就出现了投资机会。打个比方，价值投资就是拿五角钱购买一元钱人民币。

价值投资的四个核心：买股票就是买公司、市场先生、能力圈、安全边际。价值投资的精髓是：以踏踏实实办事业的心态投资。

以上是关于价值投资理论的介绍，那么，价值投资在中国股市行得通吗？令人遗憾的是，A股34年的历史证明，放之四海而皆准的价值投资理念，在中国证券市场根本行不通！

原因在于，由于长期以来中国股市法律法规的缺失，导致股市的生态环境已经被完全破坏，在市场中存在造假生态链的情况下，欺诈发行、财务造假、内幕交易、操纵市场、违规减持等诸多违法犯罪案件频发。

如果把一个正常的股市比喻为一个干净未曾受到过污染的池塘，那么，如今的A股市场就可以被看作是一个已经被严重污染的池塘，池中的鱼虾由于环境恶化出现缺氧而大量死亡，而幸存下来的也处于苟延残喘状态。

6月26日，国务院新闻办公室举行政策例行吹风会，国家发改委、金融监管总局、证监会和国资委等四部门介绍了《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》有关情况。向市场传递了多个重要信号，旨在稳定市场预期，激发创投市场活力，推动科技创新和实体经济高质量发展。

国家发改委提出了要引导保险资金等长期资金投资创业，并且提出了引导各类资本摒弃急功近利、快进快出、挣快钱的浮躁心态，要坚持做长期投资、战略投资、价值投资和责任投资。

证监会的表态是要高度重视立足资本市场，为创业投资营造更为有利的市场环境，以及要开展私募股权创投基金实物分配股票试点，允许将持有的上市公司股票通过非交易过户的方式向投资者进行分配，还有要继续保持境外上市通道。

然而，事实证明，中国股市上市公司质量普遍不高，大多数上市公司并不具备投资价值。尽管A股已持续多年荣膺上市公司数量全球第一，但近些年疯狂IPO的严重后果已经显现，大潮之下，鱼龙混杂、泥沙俱下，大量垃圾股趁机蒙混过关，达到了上市圈钱的目的。

横向比较一下美国股市，美国股市是全球最大的资本市场，占全球股票市值的42.5%。美国股市的总市值超过46.2万亿美元，美国股票市场在过去的几十年里经常跑赢大盘。如果投资者在1990年向标准普尔500指数投入100美元，那么到2023年，这笔投资将增长至约2000美元，投资收益增长了20倍，相当于其他发达国家股市回报的4倍。

这说明美国股市是一个具有投资价值的证券市场，反观中国股市，真正具备长期投资价值的上市公司非常少，5300多家上市公司中还不到1%。

笔者认为，值得投资的上市公司的标准大致可以归纳为以下9条：

1、净利润增幅年化为20%的上市公司

2、有市场竞争力的上市公司

3、产品单一，有独特性，品牌强势，市场占有率高，不依赖于新品开发

4、投资者权益结构合理，企业盈利≥股东投入的钱

5、业绩持续增长

6、企业有充足的现金流

7、具有良好的产业前景

8、拥有一支优秀的管理团队

9、当前公司估值合理

按此标准衡量，A股市场具备长期投资价值的上市公司非常少，5300多家上市公司中只有19只，占比还不到1%。

事实上，在目前A股生态环境极度恶化的情况下，市场中已很难找到符合价值投资标准的上市公司。尤其是在市场信息披露不透明，监管不力的状态下，使得投资者难以了解到上市公司内部的真实情况，这就更增加了投资的难渡。

在此情况下，多年来被反复收割的韭菜终于开始觉醒，他们不再去相信所谓的价值投资和长期投资理念，因为中国股市95%投资者的亏损事实，已经证明了目前的股市并不具有投资价值。

笔者认为，只有当A股的法律法规建立健全，生态环境得到彻底改变之后，广大投资者对于市场的信心才有可能恢复，此时的股市，才真正值得股民进行价值投资和长期投资。

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