油脂油料本周机会:会变盘吗?2.17~2.21

顺为星瑞 2025-02-18 04:01:43

一、周度行情回顾

粕类周度走势整体高位震荡;而油脂周度走势出现分化,棕油最为强势,豆油高位回调,菜油宽幅震荡。

二、基本面情况

油脂方面:

1.豆油方面,USDA月度供需报告中美豆库存高于市场预期,巴西大豆增产基调未变,南美产区天气转好,但国内一季度进口大豆量较低,春节后油厂开机率逐步恢复,供应端压力短期仍偏低,且中美贸易关系仍趋于紧张。

2.棕油方面,MPOB月度供需报告,库存降幅超出预期,马来西亚延续季节性减产,出口量降幅收窄,印尼B40生物柴油政策全面执行延期至3月,须持续关注,市场等待进一步消息指引,马来西亚独立检验机构AmSpec数据,2月1-15日出口量环比减少12.34%,压榨商协会(SPPOMA)数据显示,2月1-10日产量环比减产1.81%。

3.菜油方面,美国生物燃料政策影响,美加贸易矛盾持续,互加关税落地,需求前景悲观,中加贸易关系仍不明确。国内菜籽菜油供应宽松。

粕类方面:

中美加贸易关系仍存不确定性变化,南美大豆产区天气未来有所改善,巴西收割进度加快,且对国内排船计划增长,国内油厂开机率不断恢复上升,但3月前大豆到港量偏少,港口库存偏低,豆粕库存偏低,预计一季度供应压力较小。

三、行情逻辑推演

1、近期重点关注:中美加三方贸易关系变化,棕油印尼B40政策执行变化程度,南美产区天气。

2、操作建议:周度行情走势来看,粕类高位震荡,有走弱风险,短期缺少炒作题材支撑行情走强,建议观望为主,等待行情进一步变化带来的方向指引,油脂板块,主要矛盾集中在棕榈油的供应紧张,建议保持棕油低多思路,多单可继续持有,带好止盈保护。

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