1

周一

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了1,726亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。当日1,337亿元逆回购到期。

此外，财政部、央行11月18日以利率招标方式进行了1个月期2024年中央国库现金管理商业银行定期存款（九期）招投标，中标总量1200亿元，中标利率2.16%。上次开展1个月期国库现金定存操作是在5月22日，中标利率2.28%。

资金面方面，周一银行间市场资金供需基本平衡，主要回购利率微幅波动，存款类隔夜加权仍在1.5%以下。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行0.32BP，维持1.45%之上（报收1.4804%），七天期利率DR007上行0.15bp，维持1.70%之上（报收1.7245%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.8675%左右，较上日水平略反弹。

现券期货方面，周一，银行间现券多数走弱，超长端弱势明显。截至收盘，30年期“24特别国债06”收益率上行2.25bp报2.3100%。5-10年期国债活跃券上行超1bp，5年期“24附息国债14”报1.7200%，10年期“24附息国债11”报2.1115%。此外，10年期“24国开15”上行1.25bp报2.17%。期货方面，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.1%，10年期主力合约跌0.19%，均为9月低以来最大跌幅；5年期主力合约跌0.09%；2年期主力合约跌0.04%。

中证转债指数收跌0.63%，成交额为821.7亿元。城地转债跌近17%，溢利转债跌近10%；红相转债涨超12%，新化转债涨超10%。

交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“H1碧地01”跌超73%，“H1龙控01”跌超46%，“20万科04”跌超1%。此外，“21国管01”涨超9%，“23国丰03”涨近4%，“24文蓝02”涨超2%。地方债方面，“23吉林债57”涨9%，“四川1720”“贵州1706”涨超6%；“24黑龙江35”跌近3%。特别国债方面，“24特国01”跌0.89%，“24特国02”跌0.76%，“24特国03”跌1.02%，“24特国04”跌0.86%，“特国2401”跌0.77%，“特国2402”跌0.70%，“特国2403”跌1.02%，“特国2404”跌0.10%。

2

周二

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了2,883亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日1,255亿元逆回购到期，因此单日净投放1,628亿元。

资金面方面，随着税期走款进入尾声，银行间市场资金面较上日松动，主要回购利率窄幅波动，存款类隔夜加权利率仍维持在1.5%以下。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行1.03BP，升至1.50%附近（报收1.4907%），七天期利率DR007上行0.54BP，报收1.73%附近（报收1.7299%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.875%附近，较上日水平微幅反弹。

现券期货方面，周二，早间有今年新增地方债发行总量及期限分布等传言流出，较此前缓和的安排稍提振情绪。现券方面，银行间现券收益率多数下行，中长端强势明显。截至收盘，5-10年期国债活跃收益率下行2bp左右，5年期“24附息国债14”报1.70%，7年期“24附息国债13”报1.9225%，Wind数据显示，对比同期限中债到期收益率，均为9月25日以来新低；10年期“24附息国债11”报2.093%；30年期“24特别国债06”下行2.2bp报2.285%。此外，10年期“24国开15”下行1.70bp报2.1530%。期货方面，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.34%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.1%，2年期主力合约基本持平。

中证转债指数收盘涨0.64%，成交额为746.1亿元。大叶转债、拓斯转债涨20%，聚飞转债涨近9%；松原转债跌近17%，中装转2跌超4%，文灿转债跌超3%。

交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“H8龙控05”涨超33%，“H9龙控02”涨超27%，“22万科05”涨超3%；“H0融创03”跌超54%，“16龙湖04”跌超2%。地方债方面，“22宁夏债21”涨超9%，“21海南债16”“21海南债10”涨超6%，“22宁夏债07”涨超4%；“24广西32”跌超4%。特别国债方面，“24特国01”涨0.28%，“24特国02”涨0.15%，“24特国03”涨0.40%，“24特国04”涨0.13%，“特国2401”涨0.17%，“特国2402”涨0.07%，“特国2403”涨0.33%，“特国2404”跌0.40%。

3

周三

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了3,021亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日2,330亿元逆回购到期，因此单日净投放691亿元，为连续3日净投放。此外，央行在香港招标发行3个月期300亿元和1年期150亿元人民币央票，中标利率分别为3.2%、2.6%。

资金面方面，税期缴税渐远，银行间市场资金面平稳均衡，主要回购利率继续窄幅波动，存款类隔夜加权利率微降至1.47%附近。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001下行1.55BP，降至1.47%附近（报收1.4752%），七天期利率DR007下行0.40bp，维持在1.70%之上（报收1.7259%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.8775%附近，较上日微幅走升。

现券期货方面，周三早上公布的贷款市场报价利率（LPR）持稳，完全符合预期，因此对市场未有任何影响。现券方面，银行间现券中长端偏弱，短券稍持稳。截至收盘，30年期“24特别国债06”收益率上行1.6bp报2.301%，10年期国债及国开活跃券上行0.6bp左右，“24附息国债11”报2.099%，“24国开15”报2.163%。1年期“24附息国债21”下行1bp报1.3475%。期货方面，国债期货窄幅震荡，收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。

中证转债指数收盘涨0.60%，成交额为771.1亿元。豪24转债涨超45%，东时转债、瀛通转债、拓斯转债涨20%；华源转债跌超8%，汇车退债跌超7%，赛龙转债跌超5%。

交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现。“H1碧地02”涨超20%，“22万科02”涨超1%；“H1碧地03”跌超73%，“H0融创03”跌超47%。地方债方面，“20河南债06”涨超13%，“23西藏债16”涨近6%，“20内蒙古债40”涨超4%；“24深圳债72”跌超4%，“24陕西债14”跌超3%。特别国债方面，“24特国01”涨0.05%，“24特国02”涨0.47%，“24特国03”涨0.23%，“24特国04”涨0.09%，“特国2401”涨0.10%，“特国2402”涨0.12%，“特国2403”收平，“特国2404”收平。

4

周四

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了4,701亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日3,282亿元逆回购到期，因此单日净投放1,419亿元，为连续4日净投放。

资金面方面，当日央行逆回购操作进一步加量，公开市场也连续净投放，银行间流动性趋暖，银行间市场资金面整体均衡，主要质押回购利率小幅下行，存款类隔夜加权利率进一步走低至1.46%左右。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001下行1.39BP，但维持在1.45%之上（报收1.4613%），七天期利率DR007下行2.73bp，降至1.70%之下（报收1.6986%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.875%附近，较上日变化不大。

现券期货方面，周四，贵州30年地方债发行结果偏好，叠加有传闻称中国明年有望扩大刺激力度，提升政策宽松预期，支持债市情绪。现券方面，银行间现券收益率全线下行，超长端强势明显。截至收盘，30年期国债收益率下行3.05bp，5-10年期国债下行2bp左右。30年期“24特别国债06”报2.277%；10年期“24附息国债11”报2.085%，同期限“24国开15”下行1.5bp报2.146%。期货方面，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.47%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.15%；2年期主力合约跌0.01%。

中证转债指数收盘涨0.14%，成交额为719.9亿元。永鼎转债涨20%，泰瑞转债涨近20%，华统转债涨近9%；华源转债跌超14%，大叶转债跌超11%，胜蓝转债、聚飞转债跌超9%。

交易所债券市场收盘，地产债涨跌不一。“H1碧地01”涨30%，“H8龙控05”涨超2%，“22万科02”涨超1%；“H1碧地02”跌超42%，“H0融创03”跌超8%。地方债方面，“20大连债11”涨超13%，“19贵州15”涨超12%，“23安徽债79”涨近6%，“21厦门债29”涨超5%；“24上海债15”跌超4%。特别国债方面，“24特国01”涨0.28%，“24特国02”涨0.18%，“24特国03”涨0.35%，“24特国04”涨0.22%，“特国2401”涨0.30%，“特国2402”涨0.19%，“特国2403”涨0.47%，“特国2404”收平。

5

周五

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了6,351亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日9,810亿元逆回购到期，单日净回笼3,459亿元；按全口径计算，本周央行公开市场净投放,1868亿元，为连续两周净投放，下周将有18,682亿元逆回购及50亿元央票互换到期。

资金面方面，央行公开市场转为净回笼，银行间市场资金面有所收敛，存款类机构隔夜回购加权利率在1.46%附近。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行0.22BP，维持在1.45%附近（报收1.4645%），七天期利率DR007则下行5.35bp，维持在1.70%之下（报收1.6451%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.8725%附近，较上日水平略低。

现券期货方面，周五，现券方面，银行间主要利率债走势分化，中短券回调，超长端偏强。截至收盘，30年期“24特别国债06”收益率下行1.10bp报2.266%，10年期“24附息国债11”下行0.7bp报2.078%，5年期“24附息国债14”上行0.25bp报1.69%。此外，10年期“24国开15”上行0.15bp报2.1475%。期货方面，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.48%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.06%。

中证转债指数收盘跌0.84%，成交额为734.6亿元。泰坦转债涨超15%，赛龙转债涨超12%，新致转债涨超7%；鸿达退债跌超56%，世运转债跌近9%，大叶转债跌超8%。

交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“H1融创01”跌超47%，“H1碧地01”跌超3%，“21万科02”跌超2%；“H9龙控01”涨超17%，“22万科06”涨超2%。地方债方面，“19山东36”“21湖北债86”涨超8%，“23厦门04”“23厦门07”涨超6%；“22辽宁债08”跌超1%。特别国债方面，“24特国01”涨0.32%，“24特国02”涨0.20%，“24特国03”涨0.20%，“24特国04”涨0.36%，“特国2401”涨0.28%，“特国2402”涨0.13%，“特国2403”涨0.22%，“特国2404”涨0.45%。

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