在中共中央政治局会议释放积极信号的背景下，12月10日，国内股市、债市实现同步上涨。相比股市冲高回落来说债市的上涨更显得凶猛，12月10日国债期货全线飘红，其中30年期主力合约涨1.37%，10年期主力合约涨0.67%，5年期主力合约涨0.41%，2年期主力合约涨0.13%。国债指数更是攀升到220点以上，如果我们把时间跨度拉长就会发现，从2004年创下低点91.1点到现在20年的时间内，国债基本上都是保持稳步走高状态，特别是进入2020年之后国债上涨的斜率还在增加，涨得越来越快了。

为什么国债会涨这么凶呢？原因肯定是多方面的，首先就是市场资金很充裕，大量的资金需要找寻投资目的地，国债作为安全性最高的资产当然就是首选。其次是近些年股市表现不佳，上证指数已经在3000点附近波动了十几年的时间，风险资产的回报不如国债，大型机构自然会选择更安全可靠的债券。再就是楼市在过去的几年中出现了较大的回落，考虑本金的安全性，国债又被相中了。同时近年以来包括银行理财、货币基金和以余额宝为代表的各种短期理财工具发展迅猛，这些都导致大量资金流向债券市场，不断推高债券的价格。

中共中央政治局会议上对货币政策有了新的阐述，2011年之后再次出现适度宽松的货币政策。适度宽松的货币政策一是要改善金融调控。在保持物价稳定的同时，适当增加货币、信贷投放，保持银行体系充足的流动性，保证货币信贷总量满足经济发展需求。二是优化信贷结构。引导金融机构用好新增信贷资金，加大“三农”、中小企业、灾后重建、民生工程、重大工程建设、节能减排、科技创新、技术改造、区域协调发展等薄弱环节和重点领域的信贷投入。三是进一步理顺货币政策传导机制，保证资金渠道畅通。充分发挥各类金融机构的优势和特点，创新和改进金融服务，满足合理资金需求，形成金融促进经济发展的合力。四是加强和改进金融监管。各类金融企业都要加强风险管理，增强抵御风险能力。

由于会适当降低利率，增加货币和信贷的投放，这会进一步导致债券市场上原有的各种债券的利率比新发行的债更有吸引力，老的债券上涨原理就在于此。需要特别说明的是衡量债券市场收益的指标叫收益率，但是收益率升高实际上债券在下跌，收益率下降债券是在上涨。例如某十年期债券年利率3%，当价格为100元的时候年收益率是3%。但是如果价格上涨到105元，年收益率就变成（30/105）/10*100%=2.86%。反之如果债券价格跌到95元的时候，这个债券的收益率就变成（30/95）/10*100%=3.16%。所以我们在新闻上看到10年国债收益率触及1.83%又创新低，真实的含义其实是债券价格出现上涨，创新高了。

债券市场的持续走高，会对我们每个人有什么影响呢？首先就是会吸引更多的资金进入理财市场，银行发行的各种理财产品数量和总规模会不断上升。因为大多数人只会注意到债券市场价格上涨，于是会将资金投入到以固收产品为主的银行理财产品中和部分保险产品中去。只不过由于债券市场的上涨得到益处的是先期买进债券的理财产品，按照市场价格计算的净值会提高。但是新发行的理财产品实际上会配置难度加大，因为它们买到的债券价格都会较高，收益率会比较低。对于大多数投资者来说，越往后购买理财产品，就会发现自己到手的收益会越低，这是因为后期的产品买进的债券价格偏高。

更为直观的可能是各种货币基金和以余额宝为代表的各种“宝”类产品。截至12月9日，全市场已有121只货币基金的近7日年化收益率低于1.3%（同一基金不同份额分开计算），在可统计的货基总数中占比超过了14%。今年以来货币基金中收益最好的是大成慧成货币B收益率为2.1%，表现最差的先锋日添利B收益率只有0.61%。这是因为根据监管部门的要求，货币基金投资组合的平均剩余期限不得超过120天‌。货币基金不能长期持有一些高收益债券，只能持有那些即将到期的时间不长的债券，这些债券的价格上涨幅度太大，货币基金买入成本很高，到期收益自然就下降了。

在债券市场投资还要考虑的问题是违约风险，国债的风险很低同样收益也会很低，高收益债券对应的就是高风险。过去数年中收益最高的债券大多数都是地产公司发行的，例如恒大2020年发行了两笔总计20亿美元的债券。一笔为2023年到期的年利率11.5%的10亿美元，另外一笔为2024年到期的年利率12%的10亿美元。2015年发行的175亿的3+2年期债券利率7.38%，25亿的5年期债券利率7.88%。收益很高，本金能不能还上，这就是投资企业债券的时候必须要考虑的问题。