天量逆回购预期落空，债市配置资金重新入场。

今天早上央行做了2080亿的7天期逆回购，600亿的14天逆回购，净投放590亿，昨天下午最后长债涨了一点，市场有预期说今天早上央行会有天量逆回购投放，结果今天预期没有成真，10年期国债收益率还是维持在2.9。

昨天应该还是农商行为代表的配置资金，看到10年期国债收益率往上突破2.65%的区间上限后，又重新开始进场配置了，农商行的存款来源比较稳定，再加上信贷投放不出去只能买债，所以农商行今年一直都是债市里最靓的仔，抄底小王子。

当然现在的收益率也很难让农商行能长时间持有吃利息，主要还是靠做小波段赚差价，所以严格意义上说现在已经很少有纯粹的配置盘了，这对后面债市的震荡应该也有影响。

今天又有传这个月LPR会不会降的，说是因为降准所以要补降8月份没降的，这个应该不太可能了，上个月5年期LPR没有降基本上就是个底了，银行的净息差现在实在是压缩的惨不忍睹了，股份银行里面渤海银行最低已经1.21%了，国有银行里交通银行1.31%，离监管要求的净息差不低于1.8%已经差得太远了，所以不太可能降。

而且即使降LPR利率这个对债市也是利空啊，降利率刺激信贷，可以买债的钱少了，信贷复苏对经济复苏的预期又有增强，又压制10年期国债收益率。

总的来说，国庆长假之前债市没啥可关注的亮点，也没啥值得期待的利好，即使真有央行的天量逆回购，也是对了对冲流动性。

从目前旅游数据来看，今年国庆期间旅游产品预订数量远超2019年，携程数据境内酒店搜索热度比2019年增长120%，去哪儿国内热门酒店预定量比2019年增长514%，这个国庆长假可能是最火的黄金周，长假的消费数据和9月底出的PMI数据，都有可能是债市的利空因素，所以不是很建议长假期间持债过节，能做国债逆回购的就逆回购吧。

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