痛并快乐着！

谁？

追随羊群效应，部分调仓到红利板块（以银行为代表）的金融消费者。

市值前10，仅1家茅台见红；

市值前20，仅2家白酒见红。

而跌幅4%以上的，被大行（中农工建交邮）包揽。

十年河东现象，正在悄悄发生变化。

我在大前天曾聊到，中小盘遍地开花可能预兆着A股即将走出ICU大门。

今天发生的分化现象，印证了躺在病床上A股正有坐起来的打算。

这种现象可持续吗？

为什么“红利抱团”开始大面积瓦解？

先说两个结论。

乐观结论：“牛股多暴跌”会支撑高处不胜寒的红利板块完成鱼尾行情。

悲观结论：这可能来自于一场“美丽的误会”！！！

选择乐观，除红利外板块将开始复苏，以印证“经济向上，红利向下”的特点。

选择悲观，复苏只不过是昙花一现，因为稳健是货币的总基调，“呵护”倾向于浅尝辄止。

乐观方面不再展开！

为什么“美丽的误会”发生的可能性较高呢？

至少短期存在误会的可能，中长期仍有待观察。

当天盘面分化现象，先是来自于存量的博弈。

在中小势力博弈成功后，带动了做多千亿资金的回归。

为何中小势力能博弈成功呢？

买爆红利，与买爆国债是同父异母的亲兄弟。

买爆银行，股价向上；

买爆国债，收益率向下。

本质上都是“买定今天，看空明天”。

当明天可能会更好时，这种抱团随即瓦解。

尤其在交易拥挤到了白热化时，这种抱团来得敏感而脆弱。

中小势力成功的主要原因是红利内部发生了分歧（分歧于经济有无复苏的可能）。

导火索是什么呢？

先说背景：《人民币将升值10%？汇率受什么影响？YM悄悄上线了一项业务》。

当天9：25，人民币中间价调贬83个基点。

在汇率有可能大幅升值的背景下，中间价却主动调贬了。

一年以来，中间价都是阻止人民币贬值的中坚力量。

力量最强时，发生在今年7月2日。

一方面是制造业景气下滑，非制造业新订单创今年新低；

另一方面，关于美元降息的论调尚未板上钉钉，美元指数在高位徘徊，人民币贬值压力山大。

而最近，随着美元9月即将降息，美元指数不断下滑，“阻贬”力量已经不需发力，且力量弱到了零轴线下方。

也就是说，“阻贬”力量变成了“阻升”力量（主动调贬）。

然而，市场行为往往是“逆调控”的：越是不让我升，我偏要升给你看。

离岸美元兑人民币由7.1325元，最高升至7.0847元，升幅高达478个基点。

而当天，美元也是升值的，也就是说人民币升值力量远超美元升值力量。

汇率的升值，带来的是资金回流；

资金的回流，带来的是股市回暖。

上面是背景，以及背景之后的演化。

但仍然不是市场变化的导火索，因为汇率是果不是因。

早在8月19日，财爸发布了将发行特别国债4000亿的通知。

发行的时间节点，恰好是8月29日。

一是财政总算发力的预期，给阴气笼罩的市场带来了勃勃生机。

二是特别国债发行后由银行中标，YM再在二级市场买入国债，坐实了YM下场买国债以支援经济的预期。

盘后，也印证了这一点。

但之前也说了，这个导火索可能只是“美丽的误会”。

一是本次特别国债是到期续作，并不是新增项。

7年期转为10年+15年。

二是特别国债不计入财政赤字，发行后由YM兜底，这是惯例。

至7月，YM仍持有1.5万亿特别国债。

三是在公开市场国债买卖业务公告里，仍然空空如也。

也就是说，这次YM下场买债属于特定行为，不属于公开买卖。

预期这种东西很奇怪，有时来源于数据，有时来源于喇叭，有时来源于臆测。

也正因此，预期会经常发生变化，预期的变化会带来市场的波动。

而当预期发生极致偏离时，市场又会得到阶段性纠正。

于是，“美丽的误会”就这样发生了。

让误会不再误会，仍需从实体经济上发力。

发力离不开Y妈与C爸的支持。

当发力的强度超过预期偏离时，市场才会得到长治久安的纠正，而不是阶段性的。

以上纯属个人情感展现，聊博一笑。