Mysteel：2025年春节期间进口大豆小幅震荡

一、价格： 1、巴西大豆FOB价格较节前持平。 巴西大豆fob报价较节前持平，2月4日近月船期FOB报价为5美分/蒲，与1月12日报价相同。远月报价有小幅上涨，如4月与5月船期报价均较节前上涨5美分/蒲分别至-12美分/蒲与20美分/蒲。巴西大豆收割进度继续推进，但仍旧慢于去年同期。 2、CBOT大豆主力合约收盘价格较节前下跌0.85%。 截至2月3日，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一大幅收涨，此前美国和墨西哥达成协议，美国针对墨西哥进口商品25%的关税将缓期生效。CBOT 3月大豆合约收涨16美分，收盘价报于1056美分/蒲，较节前（1月26日）下跌0.85%。尽管宏观风险稍有降低，巴西大豆收割进度偏慢，但南美大豆丰产预期继续维持，美豆上行缺乏动力。 二、供应端： 咨询公司Celeres：周一表示，巴西2024/25年度大豆产量料达创纪录的1.74亿吨，高于此前预计的1.708亿吨，因天气状况良好。Celeres表示，这将较2023/24年度产量增加1500万吨，当时农户面临恶劣天气，并补充称，巴西中西部、北部和东北部地区的产量提高将推动作物丰收。农业咨询机构普遍预计巴西本年度的收成将创历史新高，许多机构预测产量将超过1.7亿吨。Celeres指出，随着收割工作的推进，可能会对其预测进行新的修订。 咨询公司AgRural：周一表示，截至上周四，巴西2024/25年度大豆收割率已达9%，较之前一周增加5个百分点。这可能会缩小第二茬玉米的种植窗口，使其更容易受到气候风险的影响。巴西的第二茬玉米是在大豆收获后种植的，在相同的地区种植，每年约占全国产量的75%。AgRural在一份声明中补充说，去年同期，大豆收割率为16%。巴西中南部的第二茬玉米种植率约为9%，高于上周的2.2%，但远低于去年的27%。　　 USDA: 美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年1月30日当周，美国大豆出口检验量为1,013,292吨，此前市场预估为400,000-1,250,000吨，前一周修正后为738,028吨，初值为729,362吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为347,946吨，占出口检验总量的34.34%。截至2024年2月1日当周，美国大豆出口检验量为1,751,510吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为34,065,719吨，上一年度同期为29,442,063吨。 USDA：在美国农业部（USDA）公布最新一期周度作物出口检验报告之前，针对行业分析师的调查显示，截至2025年1月30日当周，美国大豆出口检验量料为40-125万吨，上周报告为729,362吨；玉米出口检验量料为100-140万吨，上周报告为1,247,004吨；小麦出口检验量料为25-45万吨，上周报告为484,544吨。 巴西马托格罗索州农业经济研究所（Imea）: 该机构发布的数据表明，截至本周五，马托格罗索州在2024/25年度的大豆收割面积，已达预测总面积的12.2%，较前一周增长7.82个百分点。当地的降水令收割作业受到干扰。作为巴西最大的大豆产区，该州当前收割工作进度落后于上年同期的39.39%%，亦低于同期历史平均水平的25.33%。马托格罗索州的大豆产量在巴西总产量中所占比重超过四分之一，所以其收割进度有着重要预示作用。该州大豆收割延迟意味着当地随后播种的第二季玉米和棉花作物种植也将受到影响。　　 三、市场心态： 从进口大豆的供应上来看，巴西大豆收割进度严重偏慢将使得大豆到港阶段性偏低的问题更加明显，从而使得国内进口大豆成本上升。巴西1月大豆出口量大幅低于去年同期，尽管近期排船有所增加，但收割进度偏慢的问题也将传导至出口端--当前能供出口的量受限。除巴西大豆供应端外，还需关注关税政策的变动，尽管当前宏观风险降低，但其对美豆期价的影响仍然存在。