今年5月以来，中国消费品第一品牌茅台酒零售价出现了一波大跌，引发贵州茅台股价持续下跌，从5月7日最高价1741.72元，下跌到6月21日的1470.22元，跌幅接近15%。2021年2月18日2425.9元的历史高点算起，更是下跌了-38.74%。6月21日当日跌幅-1.94%，并且几乎以最低价收盘。“茅王”市值不仅跌破2万亿，王座早已让位给中移动，目前只排在工行之后排老三，但与第四位的中石油仅差230亿，与第五建行仅差420亿。
贵州茅台股价
茅台股价为什么会跌这么多？难道是茅台公司出了问题？答案是否定的。茅台经营业绩连连增长，净利润更是以两位数增长，但还是挡不住股价的下跌趋势。
贵州茅台经营数据分析
不仅仅是茅台，整个白酒生产企业都出现了业绩持续增长，但上市公司股价却并没有出现相应的上涨，相反出现了持续下跌，白酒股板块股价从2021年2月18日以来已经跌去了50%。泸州老窖从最高价下跌达到52%，洋河股份更是下跌了64%，而且接近了7年以来的低点。而一家名为岩石股份（即上海贵酒），从2021年6月23日以来，下跌更是高达83%。
白酒股股价走势图
再看2024年一季度，白酒生产企业经营情况较去年同期相比有所提升，规上白酒企业完成总产量同比增长6.0%，销售收入同比增长13.8%，利润同比增长13.1%。规上白酒企业亏损面为34.9%，比上年提高5.3个百分点。A股白酒板块的整体营收增长率分别达到了16%和15%。
为什么茅台以及整个白酒板块，业绩与股价会出现如此反差？其真实原因肯定不是业绩问题，那究竟又是什么原因呢？
我们觉得，最主要的是两个方面的问题：
第一、与A股总体走势或者说环境有关：A股从2015年下跌以来，一直没有好的表现，上证3000点振荡的常态化，都会影响到所有的上市公司的估值，沪深两市目前的市盈率整体12倍，白酒板块的市盈率不可能维持在高位。
第二、2020年，白酒板块出现过一波大涨，11个月大涨2倍！使得股价严重脱离了基本面，把之后五年的涨幅全部涨完了。大白话就是“涨过头了”，现在在还债。
茅台股价
至于有人认为，茅台股价的下跌，主要是受到黄牛抛售茅台，造成终端销售价格下跌而引发。这最多影响的是零售价格，也就是流通环节的利润被大大压缩。而事实上，茅台的出厂价并没有下调，在去年四季度还上调了出厂价，茅台的利润是可以保证的。况且，茅台零售价格下跌的后，反而会刺激茅台酒的销量。
不过，其他品牌的白酒企业价格，会受到茅王价格的波动而出现下探， 从而造成白酒价格整体出现向下。从白酒板块的趋势观察，目前还没出现见底的信号，但如果整个A股市场出现上涨，白酒板块或许也是一个不错的标的，毕竟板块的动态市盈率只有20.6倍（截止上周末），每年业绩稳定增长以及高分红。
