【盘面分析】

美股道琼斯指数终于终结了10连跌的行情，外围市场氛围稍微有一点好转了，只不过之前的共振牛市明显脱离了正轨。A股在连续下跌后，在周五出现了一定的止跌，从技术面来看依然是下跌趋势中，投资者仍然要注意12月份“资产荒”的环境下市场的变化。从A股与外围市场的联动来看，A股逐渐摆脱了外围市场的影响，目前仍然属于是区间震荡的行情走势，本轮调整行情会相比前2个月的时间更长，成交量也将会回到一个新的维度。

骑牛看熊发现博通AI营收超预期，AI眼镜多点开花，继续看好AI算力及AI以太网受益产业链。2024 年三季度，Meta Rayban AI 眼镜全球出货量达到约48 万部，环比增长83%。2024 年Q4 双节大促对销量会有更强的提振效应，AI 眼镜的接受度得到提升。在2025 年具备音频和摄像头的AI 眼镜是当下AI 模型应用落地的最佳可穿戴设备，随着多模态模型能力的提升和AI Agent 的成熟，产品功能性和应用场景将获得极大提升，持续看好2025 年AI 眼镜大规模放量。

三大指数集体低开，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面日用化工、AI眼镜、机器人等板块表现较强，煤炭、工程机械、船舶等板块表现较差。AI眼镜概念震荡走强，亿道信息涨停，东田微、天键股份等多股大涨，12月19日晚，闪极科技发布了国内首款量产AI拍摄眼镜——闪极AI拍拍镜。除了云天励飞外，闪极AI拍拍镜还支持数十家大模型接入，包括文心一言、讯飞星火、字节豆包、通义千问、腾讯混元、Kimi、智谱、商汤、MiniMax等，也支持接入私有 Al 模型。

微小店概念股开盘活跃，元隆雅图、友阿股份等多股涨停，青木科技涨超10%，近日微小店灰度“送礼物”功能，并发布了相关使用指南。据了解，除了珠宝首饰、教育培训类目外，其余微小店商品将默认支持“送礼物”功能，且商品款式原价不得高于1万元。首发经济概念再度活跃，电声股份20CM涨停，岭南股份、地素时尚等纷纷跟涨，将加快出台推进首发经济的政策文件，发展冰雪经济、银发经济，促进数字消费、绿色消费、健康消费。同时，改善消费条件，深化国际消费中心城市培育建设，推进一刻钟便民生活圈建设，深入实施县域商业性三年行动，推进“千集万店”改造提升。

机器人概念股集体反弹，南京化纤反包涨停，北特科技、五洲新春等纷纷跟涨，近日多家知名车企纷纷宣布进军人形机器人领域，为机器人神经网络技术的发展注入新动力。据悉，比亚迪、华为等头部企业相继布局人形机器人业务，小鹏汽车更是公布了相关专利。大消费股早盘走强，食品饮料、家电、化妆品等方向领涨，盐津铺子、紫燕食品等多股涨停，商务部将培育壮大新型消费，加快出台推进首发经济的政策文件，发展冰雪经济、银发经济，促进数字消费、绿色消费、健康消费。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五出现了低开高走的反弹走势，但是始终未能突破3400点，并不是不能，而是不愿意，相对于之前的拉升走势，确实弱太多了，这毕竟是“牛市”行情呀！2025年资本市场将重点定价风险的缓释，中国经济有望在政策效应的支持下逐渐回稳，结构失衡的状况将有所改善，主要体现在消费的回暖及房地产的止跌。物价可能仍处低位，但PPI 有望边际改善，跌幅收窄；市场对企业盈利的预期有望逐步修正。接下来注意上证指数能否在3380点之上稳住。

创业板指数周五重回5日线智商，依然是在2200点之上继续挣扎的走势，两市个股分化明显，前期强势股部分标的继续大跌，部分标的已经开始修复，关键还是要看指数的方向选择了。对于地方债、房地产和金融领域等三大风险，国家已经通过一系列政策举措来化解。在三大风险的基础上，今年市场还特别关注美国总统特朗普上任后带来的一系列外部压力。近期会议在财政政策、货币政策及扩大消费等方面的超预期表述正是化解外部冲击风险，稳定市场预期、激发主体活力，推动经济持续回升向好。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

【淘金计划】

2024年全球大类资产受全球货币政策周期、地缘政治等因素综合影响，权益市场表现突出，黄金涨幅可观。A 股市场先抑后扬，结构机会主要在非银金融、科技创新、制造业等领域。市场风格受资金面变化影响较大：上半年增量资金以险资和国家队为主，风格偏向大盘。9.24 反弹后个人投资者加速入市，全A成交额突破历史新高，成长和小盘更具弹性，指数投资成为A 股市场发展的重要趋势。

题材板块中的铜缆高速连接、AI眼镜、芯片等概念是资金净流入的主要参与板块，煤炭、钢铁、工程机械等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现AI云端算力需求持续旺盛，博通FY24 AI 营收达到122 亿美元，较FY23 的38 亿美元实现220%的增长，公司FY24 网络端收入达到45 亿美元，同比增长45%，其中AI 网络收入占比76%，同比增长158%。

近期Ai 落地应用多点开花，字节豆包发布AI 耳机和显眼包AI 玩具、百度发布小度AI 眼镜、Looktech 发布AI 智能眼镜、FIIL 发布AI耳机、Rokid 发布Glasses AR 眼镜新品等，三星、小米等头部厂商2025 年也将在AI 智能眼镜发力，推出重磅产品。

AI云端算力需求持续旺盛，AI 端侧应用正在加速，有望给智能眼镜、TWS 耳机、可穿戴及手机/PC 等硬件产品带来创新和新的机遇，近期多家厂商发布智能眼镜，2025 年智能眼镜有望迎来快速发展，随着技术的不断突破，2026 年有望迎来大幅增长。继续看好苹果链、AI智能眼镜、AI 驱动及自主可控产业链。

AI 终端放量+技术升级，带动AI SOC 量价齐升。根据MarketsandMarkets，SoC 市场规模受益AI 和机器学习等需求，预计将从24 年1384.6 亿美元增长到 29 年2059.7 亿美元，预计CAGR 达到 8.3%。以RayBan Meta 为例，根据Wellsenn XR 数据，RayBan Meta 成本总计174 美元，其中主板芯片成本约为99.1 美元，成本占比超过一半；相较于前一代RayBan Stories 主板芯片成本增加28.7%，随着技术创新的带动，主板芯片价值量有望持续增长。

短期内VR/MR 设备受制于长期佩戴体验不佳&部分性能优异产品价格过高，难以在数量上爆发。从长期来看，看好VR/MR 设备成为元宇宙的入口。在VR/MR 产品技术更为成熟后，市场空间将被进一步打开。