前一段时间国防军工板块大幅调整，近期受俄乌冲突、两会召开等因素影响，关注度持续提升，出现了一波反弹。随着消息催化、市场情绪高涨，资金不断流入，很多机构也发表了较为积极的看法。

信达证券：“两会”召开在即，军工有望再迎政策催化。

中信证券：军工成长未变，企稳蓄势。

中泰证券：板块现已处于高性价比区域，超配军工正当时。

俄乌冲突及国防军工行业景气度

想必大家都知道，近期最热门的事件便是俄乌冲突。同时俄乌冲突也再一次警醒我们，国防军工的重要性。然而目前我国国防实力与综合国力并不匹配，行业有望持续改善和加速发展。伴随外围地缘局势持续紧张和升级，国防军工板块关注度再度凸显，头部机构越来越多地看多军工后市。中泰证券认为，近年全球局部冲突不断，强大军事实力是国家安全的重要保障，俄乌冲突超预期之际，国防军工行业长逻辑再度得以验证。

行业景气度再获确认

景气度和业绩方面，已发布业绩预告的军工企业整体2021年净利润增速45%-54%，核心军工企业已连续3年净利润同比增速超20%，2021年国防军工行业增速明显出现拐点。2022年为“国企改革三年行动”将迎收官之年，股权激励助推业绩释放，板块短期业绩持续走强。

国防军工基金表现

目前市面上军工类ETF也就这几只，从阶段收益对比情况来看，国防军工（512810）无论在涨幅还是回调上，均明显占优势，整体表现较为突出。从历史业绩来看，2020年涨幅77.34%，2021年涨幅25.08%，都是大幅跑赢了基准和同类平均值。单从业绩来看，这两年国防军工板块赚钱效应还是较为显著的。

中信证券：“十四五”是国防军工的快速发展期，不同于2014年前后“资产注入”的主题逻辑，国防军工投资正转向以“基本面驱动”为主导，而预计2021Q2将成为首个景气印证期。

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