公司主营业务的持续稳定是IPO申报过程中基础核心的关注重点，不仅体现在财务数据方面，在募投项目中如果考虑不周也容易导致监管质疑发行人主营业务未来可能发生重大变化，或引发相关问询甚至对公司上市进程产生阻碍。

然而在企业实际生产经营中，确实会存在主营产品产能利用率尚未达到饱和，还存有较大利用空间，或未来市场需求消化企业新增产能的空间有限，甚至出现现有产品日趋成熟，市场前景平淡，对于企业发展而言潜能不足等情况，在这几种背景下单纯提高产能不符合企业发展逻辑，市场前景更好，想象空间更大的新产品作为募投项目也存有其内在合理性。

募投涉及新业务/产品的审核要求及设计思路

由于开展新业务的不确定性较高，为保护广大投资者的利益，原则上募投项目应当主要围绕主营业务进行安排。那么当企业由于业务发展需要，想将募集资金投向新业务或新产品时必然会受到监管机构的重点关注。

根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书》（2015年修订）第一百一十一条：“募集资金用于新产品开发生产的，发行人应结合新产品的市场容量、主要竞争对手、行业发展趋势、技术保障、项目投产后新增产能情况，对项目的市场前景进行详细的分析论证。”

但需要强调的是，作为IPO申报，那么必须首先遵从IPO申报逻辑，也就是市场、资本尤其是监管层的关注点，即主营业务的持续稳定性不能受到募投设计的干扰。因此，在主营业务稳定的条件下募投项目的设计方向可以从企业未来发展角度来寻求解决路径。

一般而言，在设计募投方向中，尽量围绕主营业务寻找相关投资方向作为投资内容，如若不适合扩大产能可以寻求技改升级，例如：生产环境、条件、技术等方面的改造提升。通过降本、降耗、安全、环保等维度要效益，支撑建设必要性。同时配以新业务/产品的建设项目进行扩充，其投资金额占募集资金总额比例可相对调低。这样主要是体现为在坚持提高优化主营业务能力的同时进行外延扩张，循序渐进，稳扎稳打，逻辑上也更容易被接受。但如果围绕主营业务的确没有新建、技改的需求，那么新产品也需围绕或联系主营业务展开来进行设计，例如：主营业务上、下游领域延伸等。

募投项目投向新业务/产品的案例分析

募投项目涉及新业务或新产品会成为审核的重点关注项，其原因、合理性、必要性及可行性的分析均非常重要。监审机构针对新业务或新产品的募投项目，往往审视视角和反馈问题将会从发行人新产品技术、生产、经营模式、客户资源是否能够支撑以及与现有产品/业务关联度来展开。

以下为募投项目涉及拟投向新业务/产品的部分案例及问询内容。

根据上述案例回复内容来看，对于募集资金用于新产品开发生产的，除从市场前景、市场容量、项目新增产能、产能消化措施等方面论产能消化能力外，还需结合公司的技术水平、在研项目进展、技术优势、营销策略、当前订单进展等充分论证项目技术方案的可行性以及市场销售的实现性。

以海盛钨业为例，本次募投项目均为发行人新产品，系现有产品在下游领域的延伸，也是发行人未来重点拓展的高附加值产品。发行人在充分论证市场空间、技术发展趋势、市场竞争格局、项目新产品与发行人现有产品之间的关系、项目的产能消化措施后，补充了新产品与现有生产工艺的关联性、与募投项目相关的在研项目进展、研发成果等内容。此外，发行人还补充说明新产品销售系在原有客户群体的基础上进行推广与进一步扩张，并补充了销售渠道建立情况以及意向订单情况，为项目市场销售的可实现性提供充分的证据支持。