大家好，我是量子熊猫。

美东时间下午2点，美联储宣布降息25bp至4.25%-4.5%符合预期，结果本来走得好好的纳指、标普、道琼斯全部转头跳水，接着2点半鲍威尔开始讲话继续跳水，最后纳指直接收跌了3.56%，12月至今爬了这么久好不容易20000点了一天就被打回原形。

从鲍威尔讲话看确实偏鹰，大概意思是说这次降息决定很艰难，现在正在努力控制通胀和促进就业双重目标，美联储目前正处于或接近放缓降息的时刻，后续降息需要看到更多通胀的进展。

具体点阵图看，12月会议有10名官员预计政策利率区间在3.75%-4%，也就是再降50bp就到头了，对比9月则是有6名官员预计政策利率区间在3.25%-3.5%（降100bp），另有6名官员政策利率区间在3%-3.25%（降150bp）。

点阵图怎么看之前给大家说过，上面每个点都代表一个官员的投票，然后每次议息会议都是由官员投票少数服从多数决定。

好消息是美股终于跌了，但坏消息是跌完纳指ETF溢价反而还升到了6个多点，标普ETF溢价也还有8个点，完全下不去手。

1，有消息称苹果苹果正在与腾讯、字节跳动谈判，以将其人工智能功能整合到在中国销售的iPhone中，晚上又出了个消息，苹果把智谱也纳入评估范畴。

个人觉得豆包更好用些，智谱在2B上跑得更快，至于腾讯这次2C还是2B感觉都没怎么发力，基本都是用在内部改造为主，不过苹果选的话应该跟国内很多厂商玩法都不太一样，毕竟现在很多手机智能体应用在苹果看来都是在践踏用户隐私，当然作为股东屁股上还是更支持腾讯。

2，A股早盘跟跌，下午开始爬升，市场中位数跌0.12%，两市成交量1.46万亿，A股爬升后国债继续下跌，30年国债ETF又收跌0.46%，这波回调估计不少玩国债期货的又要爆仓。（国债波动小，所以很多人敢上20倍甚至更高的杠杆，这样但凡波动个几个点就爆了）

接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2024年12月20日可申购新股分析

全称“包头天和磁材科技股份有限公司”，主营业务为烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料研发、生产、销售。

主要面向新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电等新兴应用领域的高性能成品业务，先后成功配套以博泽、博世、西门子、现代电梯等为主的多家全球著名跨国公司以及上海海立、东方电气、中航三洋、上海电气、卧龙电驱、星林电子等为主的部分国内行业龙头客户，实现在高性能成品领域的高质量发展，同时继续稳固发展面向3C消费电子等领域提供基础性产品毛坯的传统优势业务。

业务主要是稀土永磁材料，稀土永磁材料指的是以稀土金属元素等合成的带磁性的材料，其中稀土元素主要是增强磁性用的。

具体营收方面，主要营收来自于烧结钕铁硼，营收占比超过99%。

对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为英洛华（000795）、正海磁材（300224）、金力永磁（300748）。

沪主板发行，由申港证券主承销，新发行市值8.13亿元，发行后总市值32.51亿元，发行价格12.30元，发行市盈率20.13，PE-TTM20.38x，顶格申购需要26.0万元市值。

对比计算机、通信和其他电子设备制造业PE-TTM为40.34x，英洛华PE-TTM为60.09x，正海磁材PE-TTM为39.75x，金力永磁PE-TTM为100.07x。

2024年度全年营业收入为235,030.48至272,140.55万元，同比变动比例为 -11.35%至2.64%；

扣非后归属于母公司股东的净利润为13,998.31至17,194.68万元，同比变动比例为-13.31%至6.49%。

2023年营业收入288,472.44万元，2022年营收265,134.17万元，2021年营收126,737.59万元，年复合增速为50.87%；

2023年扣非归母净利润126,737.59万元，2022年扣非归母净利润16,146.76万元，2021年扣非归母净利润6,696.97万元，年复合增速为68.72%。

2021-2023年营收和利润增速很高并且比较稳定，不过到2024年营收和利润都有所下滑。

参考招股说明书解释，主要因为稀土原材料价格下滑导致公司产品价格下滑。

具体毛利率方面，2021年到2024年上半年主营业务毛利率分别为17.09%、16.00%、13.18%和12.96%，毛利率逐年下滑。

参考公式招股说明书解释，主要跟原材料价格和公司产品价格下降有关。

跟同业对比来看，处于较低水平。

行业概念还行，业绩表现以往还不错，今年有点弱鸡。

从发行情况看，沪主板发行，发行价格较低，发行规模一般，市盈率略高。

基本面一般般，发行也一般般，好在主板低价，没啥问题，但按照分级还是只能给个谨慎了，个人是申购的。

打新评级：谨慎，我的操作：申购。

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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