大家好，我是量子熊猫。
上周A股体感就跟甲流症状差不多，不仅极度不适而且还极度不适，周五三大股指全部跌超1个点，市场中位数跌2.87%，两市成交量也只有1.16万亿，本周日均成交额是1.13万亿，环比上周又缩水2000亿，继续创阶段新低。
另一个继续缩水的是两融余额，9月23日低位13707.26亿元到12月12日巅峰18931.72亿，12月30日开始跳水从18801.96亿元到18270.84亿元，少了约530亿元，要是9月这波融资爆了估计大盘又得26xx点了。
周五主要的利空原因，央行公告"鉴于近期政府债券市场持续供不应求，决定1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复"，公告一出国债先断崖式低开，股市则是基本平开，跟着意想不到的反转出现了：
债市投资者意识到这个利空对债市影响有限，于是债券慢慢又开始爬了上来，30年国债ETF从开盘-1.44%到收盘只-0.1%。
股市投资者意识到这个利空对股市影响很大，于是股指慢慢又开始沉到水里，上证指数从开盘+0.09%到收盘变-1.33%。
熊猫给大家盘下里面的逻辑，央行为什么停买债券公告已经说得明明白白，炒作太凶了利率跌太多了所以要出手干预，但是债券投资者被吓一跳后想起央行并不是这波债券上涨的推手，并且央妈也只是停买又不是开卖，这每月2000亿左右缺口有大吧热钱能够顶上，所以继续头铁上涨。
至于股市则主要是受到流动性收紧的抽血影响，央妈到二级市场买国债其实相当于在给二级市场发钱释放流动性，现在突然不买了市场本来就虚了还突然被抽了一管血，大A当然立马就先si给你看...
上面确实也挺左右为难的，熊猫给支个招，拉爆股市然后下场做空债市，股市钱起来了谁还管债券死活，比如去年9月23日至10月8日上证指数爆拉27.51%，然后30年国债ETF自己就跌了4.11%，当然这只是开开玩笑，这么干更像是饮鸩止渴。
1，美国公布12月非农就业数据，非农就业人数增加25.6万人，远超预期的16万人，此前两个月合计下修0.8万人，失业率下降0.1个百分点至4.1%。
数据反映的是经济超级过热，降息预期大大大幅减弱，所以这数据一出直接把美股头都快打掉了，美股三大股指全部跌了1.6%左右，本周纳指累计下跌2.34%，标普500跌1.94%，道指跌1.86%，全部都是连跌两周，之前爆炒的跨境ETF也是惨，这边刚被国内监管那边炒作的基石又崩了。
2，周五YINN 3倍做多富时中国ETF暴跌8.69%，然后之前给大家说过提前埋伏然后踩中政策赚爆了的那位神秘大佬周五认亏割肉离场了。
果然A股之下众生平等，不能神话或者迷信任何人，当然年化收益率10%的社保基金除外。
全国社会保障基金理事会原理事长、中国人民银行原行长戴相龙在《中国养老金发展报告2024》发布会上表示：“全国社会保障基金从成立到2023年，基金的整体年化收益率是7.4%，其中境内股票投资年化收益率达到10%。”
3，国家统计局于1月17日（周五）发布年度、季度国民经济运行情，大家心里都知道的那个KPI数字就要官宣了。
接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2025年1月13日可申购新股分析
兴福电子（688545） ：
企业基本情况：全称“湖北兴福电子材料股份有限公司”，主营业务为湿电子化学品的研发、生产和销售。
主要产品包括电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品，以及蚀刻液、清洗剂、显影液、剥膜液、再生剂等功能湿电子化学品。
公司产品主要应用于微电子、光电子湿法工艺制程（主要包括湿法蚀刻、清洗、显影、剥离等环节），是相关产业发展不可或缺的关键性材料之一。
除此之外，报告期内，公司在生产电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水的同时会产生部分食品级磷酸、工业级硫酸、工业双氧水等产品，并根据下游客户需求，从事少量原辅料化学品的贸易业务。
报告期内，公司主要产品及其用途等基本情况如下表所示：
以集成电路产业为例，公司主要产品（含在研产品）在芯片制造工艺中的具体应用如下：
业务主要是用于集成电路前端晶圆制造材料，主要客户是长存控股等存储行业还有中芯国际、华虹半导电这类晶圆代工企业，有很强的国产化概念。
具体营收方面，主要营收来源于通用湿电子化学品，营收占比超过70%。
对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为江化微（603078）、中巨芯（688549）、上海新阳（300236）。
发行情况：科创板发行，由天风证券主承销，华英证券和国泰君安证券联席主承销，新发行市值11.68亿元，发行后总市值42.05亿元，发行价格11.68元，发行市盈率40.46，PE-TTM27.66x，顶格申购需要21.0万元市值。
对比计算机、通信和其他电子设备制造业PE-TTM为40.52，江化微PE-TTM为63.04x、中巨芯PE-TTM为776.74x、上海新阳PE-TTM为59.29x。
业绩情况：2024年度预计实现营业收入101,000.00至120,000.00万元，预计同比增速为 14.99%至36.62%；
扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润14,500.00至16,200.00万元，预计同比增速为39.53%至55.89%。
2023年营业收入87,837.43万元，2022年营收79,249.76万元，2021年营收52,948.20万元，年复合增速为28.80%；
2023年扣非归母净利润10,392.13万元，2022年扣非归母净利润14,612.75万元，2021年扣非归母净利润9,253.22万元，年复合增速为5.98%。
2021-2023年营收增速还可以，利润增速较弱并且2023年还大幅下滑，再到2024年营收继续增长，利润也重新高增长。
参考招股说明书解释，主要因为2023年集成电路行业需求下滑，然后到2024年有所复苏。
具体毛利率方面，2021年到2024年上半年主营业务毛利率分别为28.33%、35.51%、30.52%和30.57%，毛利率在2022年有较大波动。
参考招股说明书解释，主要系原材料价格上涨带动公司产品价格上涨，虽然在2023年行业需求回落导致毛利率也回落。
跟同业对比来看，处于较高水平。
行业概念不错，业绩也还算不错吧。
从发行情况看，科创板发行，发行价格较低，发行规模较大，发行市盈率偏高，PE-TTM一般。
总体来看还可以吧。
打新评级：积极，我的操作：申购。
有空记得点赞和在看，也欢迎分享给更多朋友~
