据港交所1月31日消息，陆道培医疗集团(简称：陆道培医疗)向港交所主板提交上市申请，中信证券、招银国际及麦格理为其联席保荐人。这是继其于2023年1月3日、2023年7月5日先后两次递表失效之后的再一次递表。

来源：华夏医界

编辑：望舒

封面来源：港交所官网

陆道培医疗集团

据了解，陆道培医疗，由中国工程院陆道培院士于2012年创立，陆道培院士为全球顶尖血液病学家，开创了血液病(尤其是造血干细胞移植)的治疗先河。陆道培医疗，作为一家领先的血液病医疗服务集团，目前拥有3家运营中血液病专科医院。

｜主要业务

根据弗若斯特沙利文，按2022年的收入计算，陆道培医疗集团是中国最大的血液病医疗服务提供商，市场份额为6.4%，截至2022年12月31日，陆道培医疗集团拥有最多的血液病患者的登记床位数量及HSCT（造血干细胞移植）仓位数；按2022年的造血干细胞移植病例数计算，陆道培医疗集团是中国第二大的造血干细胞移植参与者，市场份额为6.6%；按2022年血液病特检服务产生的收入计算，陆道培医疗集团是中国该项服务的第三大提供商，市场份额为7.8%。

陆道培医疗已通过综合造血干细胞移植、化疗、靶向治疗、免疫治疗及组合疗法等各种治疗方式及在整个诊断和治疗过程中提供血液病特检服务，建立起全周期血液病专科服务能力。

自2012年4月陆道培生物技术成立起至2023年4月30日，尽管存在较高的技术壁垒，陆道培团队共完成8340例造血干细胞移植，其中99.0%为异基因造血干细胞移植，71.6%为半相合造血干细胞移植，而中国2022年的全部造血干细胞移植中仅有69.2%及45.1%为异基因造血干细胞移植及半相合造血干细胞移植。截至同日，陆道培团队实现的异基因造血干细胞移植后五年OS率(存活率)高于主要适应症的行业平均水准。

｜财务方面

陆道培医疗通过三家运营中民营营利性医院(即河北燕达陆道培医院、北京陆道培医院亦庄院区及北京陆道培医院顺义院区)提供全遇期血液病医疗服务(包括由住院服务及门诊服务组成的综合医院服务;及血液病特检服务)获得收入。

于2020年、2021年、2022年以及2023年截至9月30日止9个月，陆道培医疗实现收入分别为约11.62亿元、13.70亿元、16.77亿元以及14.21亿元人民币；同期，实现年内/期内亏损分别为约1.22亿元、4.08亿元、5.47亿元及8802.9万元人民币。

来源：陆道培医疗招股书

｜行业方面

中国的血液病医疗服务市场庞大且不断增长。2022年，中国约有2190万名患者被诊断出血液病并接受治疗，其中血液肿瘤及非肿瘤的难治复发性血液病（如再生障碍性贫血及骨髓增生异常综合征）往往需要较高的医疗费用，并通常寻求造血干细胞移植作为治疗手段或经常是最后的治疗手段。

然而，中国的血液病医疗服务市场严重不足。尽管造血干细胞移植是一种少有的治愈方法，且通常是各种血液肿瘤及非肿瘤的难治复发性血液病的最后手段，但于2022年中国的造血干细胞移植渗透率（按接受造血干细胞移植的患者人数除以需要造血干细胞移植患者人数计算）仅为22.6%，这表明尚有巨大的供需缺口。

弗若斯特沙利文估计，按2022年至2030年的收入贡献计算，异基因造血干细胞移植占中国造血干细胞移植服务市场的比重已经并预计将维持在80%以上，而公司长期专注且擅长的半相合造血干细胞移植已经并将继续主导异基因造血干细胞移植服务市场，份额超过70%。此外，大多数医院的血液病特检能力有限，导致疾病筛查和治疗监测出现不必要的延误，而这可能对血液肿瘤及非肿瘤的难治复发类血液病患者造成致命伤害。

如此巨大的未满足的医疗需求加上不断增长的患者基础预计将推动中国血液病医疗服务市场的巨大增长。中国血液病医疗服务市场的市场总规模将从2022年的人民币264亿元增加到2030年的人民币809亿元，复合年增长率为15.0%。同期，中国的造血干细胞移植服务市场预期将由人民币91.92亿元增至人民币2.72亿元，复合年增长率为14.5%。

中国血液病医疗服务市场竞争激烈且高度分散，市场参与者众多，主要为提供血液病医疗服务的医院，包括设有血液科的综合医院及血液病专科医院，截至2022年年底分别约为20,400家及22家。公司主要与大型三级公立综合医院竞争。由于中国的血液病医疗服务市场相对分散，按收入计的五大市场参与者（包括公司）于2022年合共占16.2%的市场份额，其中公司占三分之一以上（占6.4%）的市场份额；及按造血干细胞移植病例数计算，五大市场参与者（包括公司）占24.0%的市场份额，其中公司占四分之一以上（占6.6%）的市场份额。

对于陆道培医疗上市的举动，或许可以从多个角度进行评价。首先，上市可以为陆道培医疗带来更多的资金支持，有助于推动公司的进一步发展，提高其在医疗行业的竞争力。其次，上市可以让陆道培医疗更加透明化，接受更多监管，从而提升公司的治理水平。同时，上市也有助于提升公司的品牌形象和市场知名度。

然而，上市也意味着更多的责任和压力，需要公司持续地保持经营稳定和财务健康。因此，对于陆道培医疗上市的举动，需要在肯定其积极意义的同时，也要警惕其中的风险和挑战。

除此之外，近年来不少医疗集团选择在香港上市的趋势。

标堆赴港上市的民营医疗机构

明基医院集团：2024年1月18日，明基医院集团的控股公司佳世达宣布，为提升营收与获利增长，董事会已通过明基医院集团股份有限公司（BBHC）香港上市申请案，并将提请3月14日第一次股东临时会决议。若成功上市，佳世达对BBHC持股比例将降低9.5%~23.75%。

美中嘉和：2024年1月9日美中嘉和在香港联合交易所正式挂牌上市，该集团成立于2008年7月，隶属于美国纽交所上市公司泰和诚医疗，长期专注于影像诊断、放射治疗以及肿瘤专科医院的投资运营和建设，同时也是国内为数不多的拥有多间质子治疗舱的民营医疗机构之一。在此次赴港上市之前，美中嘉和经历了多轮融资，融资金额累计约26亿元，还吸引了一些知名投资机构的投资，例如中金资本、中信兴业等。

树兰医疗：于2023年8月28日在港交所披露了招股书。目前，树兰医疗旗下主要有3家大型综合医院。由郑树森院士和李兰娟院士领导的院士团队发起创办，该机构表示，IPO募集所得资金将主要用于购置医疗设备、升级基础设施、建设研发能力、提高数字化运营水平、招聘医疗专业人员以及未来医疗业务总部建设。

马泷齿科：2024年1月2日，中国证监会网站发布了马泷齿科境外发行上市备案通知书，显示其计划在香港交易所发行不超过2.53亿股普通股。作为成立于2012年的高端民营口腔医疗服务提供商，截止2022年，马泷齿科已在中国所有民营口腔医疗服务提供商中排名第9位，并在所有高端民营口腔医疗服务提供商中排名第2位。

爱维艾夫：于2023年12月27日向港交所递交上市申请，中信证券为其独家保荐人。该集团是中国第四大民营辅助生殖医院，辅助生殖赛道的持续吸金能力，也面临不确定性。

复星健康：2023年12月，彭博社消息表示复星医药集团拟拆分复星健康赴港上市，预期可募资约10亿元人民币。

中国医疗行业近年来持续快速发展，医疗集团成为行业发展的新引擎。随着国家医疗政策的逐步放开，越来越多的医疗集团正在加速走向IPO上市。

医疗集团上市的好处在于获得更多的资金投入，提高医疗服务的水平和质量，扩大市场份额。一些大型医疗集团已经在香港、美国等境外市场成功上市，受到了市场的热烈追捧。

未来，随着医改的深入推进和人民对健康的关注度不断提高，越来越多的医疗集团将走向IPO，进一步提升中国医疗服务水平，为广大居民提供更加优质、便捷的医疗服务。

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