中国家庭资产配置变化高收益+海外
2023私人财富报告
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中国家庭 127 万亿资产从“房产时代”迈进“金融时代”
从“房产时代”迈进“金融时代”众人皆知，在过去的十数年中，中国的房地产市场历经了一个黄金发展时期。作为主要的财富增值手段，房产成为了居民资产增长的关键保障。对港险有兴趣的朋友，不妨借着来香港旅游的契机了解一下。不过，近些年来，在“房住不炒”的政策引领下，房地产在居民财富里的贡献程度正在逐步下降。诸多迹象显示，中国居民的资产配置正在逐渐从房地产等实物资产朝着金融资产转变。知名财经作家吴晓波也曾在 2021 年终秀演讲里预测，2022 年将会持续推进——新中产家庭的资产配置从实物资产大规模流向金融资产。
图片来源：2021年吴晓波年终秀《周期之魅》
据彭博社的消息，中信里昂证券预估，鉴于中国房地产市场的持续低迷，预计在未来的九年时间里，中国家庭会将多达 127 万亿元人民币（约合 18 万亿美元）的资金转移至金融产品当中。
据该机构中国金融研究部主管范海烁的分析，至 2030 年，房地产在中国家庭资产配置里的占比会从 2021 年的 37%降低至 26%。在此期间，共同基金、理财产品以及保险等其他投资途径的比例预计会从 13%提升至 21%。
中国家庭不动产配置的比例或许已经达到峰值。当前中国房价上涨的势头放缓，加杠杆变得愈加困难，这可能会削弱不动产的吸引力。中金公司研究部依据人口年龄结构所做的估算表明，预计未来五年居民资产中不动产的占比或许会降低约 10 个百分点。
资料来源：CEIC，中金公司研究部发达国家的经验对我们有何启示
我们现在走的大多是发达国家已经走过的路，那么参考发达国家的经验，我们可以学到什么呢？
跨国比较分析显示，在人均 GDP 较高的国家里，居民持有不动产的比例往往较低。在金融资产的配置方面，这些国家的居民更倾向于对股票等风险资产进行投资。
进一步针对同一国家内的不同群体展开类似的分析时，能够发现，在收入和净资产水平存在差异的群体之间，其不动产配置比例和收入以及净资产水平呈现出负相关的关系。
资料来源：Haver Analytics，Wind，
《2019 年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》，中金公司研究部
我国居民的资产配置结构仍然偏向保守，主要特点表现在两个方面：对房地产的偏爱较为显著，而对于金融风险资产则持有一定程度的审慎态度。在居民的资产组合当中，房产占据了较大的份额。
依据吴晓波团队的调研数据，在北京和上海这类城市中，拥有千万级财富的家庭里，其住房资产在中产阶级总财富中占到了将近一半的比例。
图片来源：2021 年吴晓波年终秀《周期之魅》在金融资产的配置里，将近一半为现金存款，在股票基金等风险资产方面的比例也远远低于发达国家，整体的风险偏好处于较低水平，多元资产的配置仍有提升的余地。
资料来源：CEIC，中金公司研究部
*中国数据是基于我们的估算。
其他国家数据来自居民部门的资金流量表。
相比之下，在经济更为发达的国家，家庭资产配置的风险偏好更高。
美国家庭资产配置里，股票占比 33.1%，保险和养老占比 32.6%，现金和存款 13.5%……
日本家庭有超过一半的资金存放在现金和储蓄类资产当中，保险和养老金占 26.8%；股票投资占 9.5%；信托占 5.2%……
综上所述，发达国家的家庭资产配置更为分散，而且在保险和股票方面的投入更多，“均衡配置”是家庭资产配置必须学习的课程。
保险是家庭资产配置的基础
没有保险作为保障，一切都是白忙
当今之世，正处于百年未遇的大变局当中。从宏观的角度进行分析，当下全球经济形势依旧存在不确定性，面临着潜在的下行风险；而在微观层面，市场环境的变化正在促使个人财富管理的习惯发生改变，客户需求展现出了新的趋势。一方面，伴随社会经济的迅速发展，国民积累了众多财富，进而催生出对财富规划和管理的广泛需求；另一方面，受到市场环境变化的影响，人们在资产配置上愈发倾向于追求稳定和安全。
图片来源：中国银行私人银行《中国上市公司创始人财富价值管理白皮书》
在汹涌的“淘金”岁月过后，“稳”，应当成为每个家庭进行资产配置时必须思索的关键要素。
在资管新规和利率下行的新环境下，在兼具安全性、收益性、稳定性等特性的财富管理工具之中，银行理财由于资管新规已被排除在外。保险，差不多是唯一能够满足上述三点的财富管理工具。
吴晓波在某次采访中曾讲道：保险是中产家庭资产配置的基础部分，如果一个家庭没有人寿保险，几乎不能算是一个现代家庭。
图片来源：《十年二十人》访谈
财富管理最为重要的特点便是确定性，确定财富的安全，确定财富的升值，确定财富的运用，确定财富的分配，确定财富不受婚变和纠纷的干扰，保险的作用正是将这些确定转变为一定。这几年，数量愈发增多的中国富豪，投保年缴费达千万甚至上亿以上的大额保单，已算不上什么新奇之事了。
还有的直接去了海外：
这些富豪甘愿购置大额保单，真的仅仅是为了给自己谋求一份保障吗？
并非完全如此，高净值人群更为注重保险的这四个维度的功能——
锁定利率实现财富稳增长
年金险或者增额终身寿险，能够提前锁定利率，长期持有保单就能够达成财富的稳定增长。
就香港的保险产品而言，部分多元货币储蓄计划自第 10 个保单周年起，赋予客户每年锁定复归及终期红利的权利，将原本并非保证的红利转化为确定的收益。这一举措旨在市场表现优良时，准许客户有选择性地锁定分红，达成收益的安全落袋，进而增强客户对保单的掌控感。
此外，某些产品还提供红利解锁的选项，使得客户能够随时提取现金或者选择将其留存于保险公司账户中以获取利息，这种灵活性便于客户依据不同的经济周期调整策略，旨在提升个人收益的同时，确保保单价值稳定增长，并提供灵活的现金流管理。
确保财富分配的确定性
保险作为国际公认的财富传承工具，具备广泛适用、门槛较低、易于操作、效率较高、成本较低的显著优势，同时传承对象明确、可控、经济、私密且安全。
具备出色的保密性没有人愿意将自己的个人财产、遗产的继承方式公之于众，因为这属于个人隐私。凭借保险的法律属性，依照投保人的意愿指定保单受益人。把财富有规划地传递给下一代人，在传承过程中能够进行隐私保护，即便受益人是私生子女也会受到庇护。
保单能够有效地将个人资产变为隐秘，较好地实现隐私保护。保单的签订仅在当事人之间，除依照相关法律法规需要披露的情形外，保险公司对于保险合同信息负有保密义务。灵活搭配其他工具功能更为强大人身保单能够与家族信托相结合，做好保险理赔金进入信托财产的相应安排，以便对资产进行更为灵活的管理，增强财富传承的控制力。
人身保险能够与遗嘱相互结合，譬如，对于作为投保人本人的保单，同时订立遗嘱，清晰指明在投保人离世后，有关该保单或许牵涉的财产权利的归属事宜（除非保险合同已经有明确的规定）。倘若对遗嘱予以公证，将会更有利于避免在这一方面可能产生的纠纷。
家庭资产配置规划并非一两天就能够完成的，需要依据收入的变化、家庭结构的变化进行动态的调整与完善。建议在专业人员的引导下，量身打造资产配置的方案。通过多元化的布局来降低风险，使资产配置变得更为分散和合理，这样才能够在时代的浪潮中不畏惧变化，达成财富的提升！
