2023 年以及 2024 年上半年，香港的保费融资业务规模庞大。然而在 2024 年 1 月，香港金融监管局特地发布文件，提醒众人留意保费融资所存在的风险。

香港金管局也曾表示，2021 年、2022 年和 2023 年分别接到了 4 宗、34 宗和 48 宗有关保费融资的银行投诉，数量呈现出不断上升的态势。金管局列举了保费融资被投诉的 3 个主要缘由：

(1) 有些客户声称他们并不知晓从银行贷了款，还误以为每个月支付的款项是保费，而非贷款利息。

(2) 有人指明销售人员所言不实，例如他们宣称保单的红利必定足以偿还利息，或者说保费融资的杠杆效应必然能够带来更高的回报，实际情况并非如此。

(3) 还有人表示销售人员在评估自身的负担能力时，夸大了自己的流动资产，从而获批了保费更高的保单。

大家在思索保费融资的时候，可以参照这些状况，切勿被那些夸大其辞的营销方式蒙骗了，必须重视其中的风险。

接下来为大家讲解一下保费融资。

一、保费融资是什么？

香港保险的保费融资类似于贷款买房。投保人向银行借贷来购置保险合同，在投保成功后，保单会被银行当作抵押物进行保管，直至贷款全部还清。

它和我们平常所了解的保单贷款有所不同，保费融资是先进行贷款，而后再投保，投保成功后，保单便作为抵押物存放在银行，直到贷款偿还完毕。

（保费融资原理，资料来源：香港保监局）

保费融资具有哪些好处呢？

通常来讲，银行所收取的“贷款利率”低于保险公司“派发红利的收益率”。

因此保单持有人能够借此获益，通过增加杠杆的方式，短期内能够节省现金流，从长期来看，还能够扩大保单的投资收益率。

就如同往昔买房，房贷的年利率为 4%，然而房价平均每年能够上涨 10%，许多人便通过贷款购置好几套房子，如此便能扩大收益了。

当然，既然是增加杠杆的操作，对于投保人的年龄以及财务证明是存在要求的。并且也并非每一种分红险都能够进行保费融资，通常要求保单得是这样的：1、一次性缴清保费的保单；2、保单首日退保价值要足够高，一般得达到 80%或者更高；3、需要是由高评级保险公司发行的保单。

2、保费融资的风险

相较于香港保险保费融资那种借助杠杆放大收益率的显著好处而言，一些潜在的风险就没那么容易被察觉了。

1、预期收益是无法保证的

保费融资实际上就是赚取息差，也就是预期收益与贷款利率之间的差值。但是香港保险的预期收益并非是一定能够获取的，它会受到保险公司的投资回报和表现、赔偿状况以及运营开支等因素的影响。倘若遭遇极端情况，预期收益率或许会大幅下降，甚至低于贷款利率，那就会出现亏损了。

（保底/预期收益下，融资单的理想回报和风险，资料来源：香港保监局）

2、贷款利率上升

大多数保费融资的利率并非是固定的，如果贷款利率在短期内大幅上扬，每年需要偿还的利息就会大幅增多。

2021 年之前，几乎没有人能够预料到美联储加息会如此迅速、幅度会如此之大。

所以在购买之前，务必要看清合同，搞清楚贷款利息是如何确定的。

3、汇率波动的风险

倘若贷款货币与保单货币不同（例如众多美元保单以瑞士法郎作为融资的基础货币），那么您可能需要将保单收益转换为贷款货币来进行还款。

一旦汇率出现波动，保单收益可能会剧烈波动，甚至产生亏损。要是您是内地人士，专门兑换外汇去购买香港保险，日后还得将资金换回人民币，那还得考量人民币与美元之间汇率波动的问题。

4、提前退保的风险

储蓄险存在一定的“锁定期”，倘若突然急需用钱，在最初的几年就进行取现，会产生较大的损失。要是进行了保费融资并增加了杠杆，那么这个损失将会更大。所以，如果您的现金流不太稳定、也不够充裕，那必须谨慎抉择。

贷款利息的波动常常被人忽视，例如贷款时利息支出为 4 万美金，后来由于加息变成每年 6 万美金了，如果无法支付利息，被强制退保的话，损失将会非常大。

所以在考虑保费融资的时候，一定要结合自身的财务状况。增加杠杆要能够轻松应对，切勿勉强自己，一个小小的波动都可能让您陷入困境。

写在最后

如同之前券商的雪球产品一样，香港保费融资也时常被包装成那种“只赚不赔”的高端操作方式，凭借加杠杆带来的高收益吸引客户。但实际上，我们需要明白，这属于杠杆交易，其背后隐藏的风险往往未被重视。

其实在金融市场中，不存在那种只提升收益却不增添额外风险的美事。不论金融产品多么复杂，本质上都是盈亏相互关联的。

所以，保费融资尽管是大家较为熟悉的做法，但在作出决定之前，最好认真评估一下相关风险，特别是在美联储利率以及整个投资环境都比以往更难以预测的情况下，更要审慎决策，切不可盲目跟风。