2025年1月的PMI数据新鲜出炉啦，这里面可隐藏着不少经济领域的信号呢。制造业PMI为49.1%，较前值回落1.0个百分点，降到收缩区间；非制造业PMI是50.2%，回落2.0个百分点。这组数据说明啥呢？咱接着往下看。
一、PMI回落：主因和信号1. 总体回落及原因1月制造业和非制造业PMI都回落啦，这和春节假期因素有关，企业员工要集中返乡嘛，生产经营活动自然会受影响。而且，这还处在政策观察期，经济修复斜率有所放缓。1月综合PMI产出指数回落2.1个百分点至50.1%，企业生产经营活动明显放缓。
2. 供需端：纷纷进入收缩区间从供需端来看，情况不太妙哦。供给端，PMI生产指数大幅回落2.3个百分点，时隔4个月又回到收缩区间；需求端，PMI新订单指数回落1.8个百分点，也回到收缩区间了。看来内外需都不太给力，像食品饮料、纺织等行业供需偏弱，不过金属制品等行业供需比较强。
二、五大端数据：深度剖析1. 供需端：需求跟着供应一起降供给端回落比较明显，需求端也没好到哪去，新订单指数回到收缩区间，新出口订单指数也回落了，国内外需求都在降低。
2. 贸易端：出口可能有韧性，2月后恐回落进出口订单都回落啦。出口端，新出口订单指数降低，但高频数据显示1月外需可能还有韧性，不过2月以后可能就不行了，因为美国关税落地等因素影响。进口端回落，说明内需在放缓。
3. 价格端：有所反弹价格指数反弹了，受大宗商品价格影响，预计1月PPI跌幅收窄。库存端呢，产成品库存指数又回到低位，再次回落。
4. 就业端：压力依然大大中小型企业景气都回落，都到了收缩区间，就业压力自然就大啦，制造业、服务业、建筑业从业人员指数还在低位呢。
5. 服务业、建筑业：景气度下降服务业和建筑业景气超季节性回落。服务业里，有的行业景气较高，如航空运输、邮政等，但居民服务等行业景气度低。建筑业主要是春节假期和低温影响，进入淡季了。
三、后续展望：短期及经济走势1. 短期关注重点整体数据来看，1月制造业、服务业PMI都回落，节前经济修复缓一缓。预计一季度GDP增速小幅回落，短期得关注3点，像1月信贷、发债进度，中美关系，还有全国两会。
2. 全年经济走势：前高中低后稳展望2025年，预计经济增长目标在5%左右，一季度GDP增速或达5.1%，全年可能前高中低后稳，呈U型走势。
四、其他相关经济领域分析1. 风险偏好或成市场主线中美关系新变化，有望走向阶段性缓和，风险偏好可能成市场主线。中美小阳春或货币政策大幅宽松，或让股债双牛，但会有反复。
2. 股市：风格或切换权益市场，A股可能受益于风险偏好抬升，股市波动大时，风格短期偏向科技成长，中期可能会切换。
3. 债市：可能有行情固定收益领域，央行去杠杆下利率震荡，之后利率可能因内需发力延后而呈震荡行情，中美关系缓和或带来债牛。
4. 黄金：价格或创新高2024年黄金涨得很猛，2025年有创新高可能。投资者对黄金ETF需求回暖，各国央行购金对价格有正向拉动。
2025年1月PMI数据给我们传递了不少经济领域的信号，这些信息对于我们把握经济走势、做出合理投资决策等，都有着很重要的意义哦。
【投资建议，仅供参考；投资有风险，入市需谨慎】
带刺的黄瓜
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