全世界股民都喜欢股市高开，除了我们，因为A股开的越高，往往摔的很惨。上周说好的鼓励长线资金入市，结果又是一个大跳水，长线资金表示我不入地狱，你入。好家伙，闹了半天原来长线资金竟是我自己呀！可话又说回来，这张图虽然看着吓人，玩儿梗终究是玩儿梗，我相信大部分人还是相信A股能赚钱，相信好公司长期能涨，才留在这里玩儿股票的吧？别跟我说回本就走，你愿意等回本不也是认为手里这些玩意儿终究会涨的嘛，否则为什么不现在割肉清仓？
2023年8月28日墓碑线以来，上证涨了6%，恒生涨了10%，大票比较稳定。你如果亏钱，可能是买了白酒；如果你持仓足够分散，从指数表现来看你应该是很难亏钱的。市场并不会因为几次难看的技术图形而沉沦下去，就算再艰难也要向前，暴跌一定伴随暴涨修复。A股弱，这是事实，但核心资产估值低、货币宽松，一内一外影响因子是客观存在的，而这些必将催使价值规律发生作用。倘若A股真的只是赌场，为什么依然会有企业愿意用分红和回购持续回报股东？为什么会走出长牛股？因为不是所有股民都是赌徒，也不是所有大资金都只会收割散户。长线资金是我自己又怎样？你不是时间的朋友，那亏钱也就不足为奇。
什么是好公司呢？我认为不融资只分红的企业就是好公司，或者说低融资需求高分红能力，这样更确切。看看派现融资比排在前面的都是哪些行业？上个十年暴涨数倍的白酒，基本上除了上市之外鲜有再融资，贵州茅台派现融资比达1.3万%，前几市值酒企这一数据都在1000%以上，堪称A股慷慨之最。其次是穿越了近10几年牛熊的高速、水电，偶有融资但回报稳定，分红比例高。然后消费板块唯一保持上涨趋势的家电行业，格力电器分红融资比2169%，美的746%，作为民营资本扎堆的行业实属不易，其分红能力跟白酒不相上下。即便是初期融资量巨大的银行，凡是实现内生增长的那些都用长期的稳定高额分红把融资给还了回去。你会发现这些行业基本是长牛，过去和现如今表现最好的公司基本都是派现融资比较高的那些。
为何派现融资比高的公司长期表现选好于市场呢？因为这种特性是符合投资逻辑的。投资是怎么一回事儿？现在面前有一个不错的生意，我给你投钱，你每年给我分红，我会数着多少年能分回本，之后就是现金永动机。放在股票上这个道理是不是也一样？你的行为都是给某一项目投钱然后不参与经营等着公司给你回报。当然把公司的回报跟市场的回报混为一谈就偏离本质了，这也是很多人对股价焦虑的根源。
可如果你不给我分红，还不断问我要钱，甚至不通知我一声你就卖公司跑路了，这算哪门子投资？面对大量这种垃圾存在的A股，我都不用跟你谈分红有啥意义，就说分红这个行为本身就是一种意义。大家都在跑路，真正愿意做利润给股东分红的企业就显得弥足珍贵。物以稀为贵嘛，经济学三大假设基础中的基础，财经类专业大学第一课。所以这类公司的价格长期是涨的。
当然，也不是说所有爱分红的公司都值得投资，毕竟派现融资比和股息率都只是单一指标；另外好的公司也需要好的买入价格，抛开估值谈投资就跟抛开剂量谈毒性一样毫无意义。但在一个股东把公司干上市只为减持套现、财务造假就跟喝水一样频繁的市场里，热衷分红的另类公司绝对是值得关注的，毕竟他们是A股中符合投资这个词定义的仅存的少部分公司。这不，一下子就给你把投资范围缩小了。从这点来讲A股反而是世界上难度最低的市场，你都不需要去选股，那堆垃圾们已经用行动把自己给划拉出名单了呀。
美股虽牛，但上面的公司都是技术和梦想并存，画起饼来一套一套的，一个业绩不及预期就能跌去几十个点，像脸书和英伟达这样下跌百分之七八十跟上涨数倍的转换只在几个月之间的案例数不胜数，你未必把握的住。而A股呢？遍地是坑，愿意在乎股东利益的公司一眼就能看到头，你要做的只是在仅有的名单内以一个好价格买入它们而已。A股虽弱，但是简单。这作业都明牌成这个程度了，还不会抄也不愿抄，谁能救得了你？欲望或许驱使你炒垃圾幻想赚大钱，那也可以，那就闭嘴别怪A股垃圾，毕竟你炒的不就是垃圾吗？
低风险低回报，高风险高收益，用来对比现阶段的A股和美股刚刚合适。高收益未必安全，低风险总不是坏事儿。我们并不贬低某一个市场，因为我们都持有，只是从核心公司估值的角度来说当前A股和港股一定是做高配的。一个低风险低回报的市场也不应该承载太多欲望，更别说这个所谓的低回报对于大多数人而言只是好高骛远的鄙夷: 成立20来年化接近6个点的沪深300自然比不过同期年化7个点的标普，更别说区间年化达14个点的纳斯达克，可有多少人长期投资收益能做到5%以上的？不亏钱就不错了。
降低预期是投资幸福的根本，从几十年的时间维度来看，5%年化已经是无风险利率难以企及的，可以超越大多数人，8%非常优秀，10%以上可以算大佬了，职业基金经理都没几个能做到。诚然，资金越大回撤越不可控年化越难做高，小资金确实可以有更高的追求；但你的资金迟早会在不断的积累和复利中放大，如果你把投资当做一辈子的事业。但凡做过10年投资都会知道年化10个点的含金量，哪怕是5个多点的复利也可以30年5倍，积累到足够本金后保你养老无忧，不要小瞧复利的力量。这么一思考，你还会觉得A股的低风险低收益是不可接受的吗？当然这些讨论仅限于优质公司，A股中小创估值世界最高，自行掂量风险。
好公司终究太少，好公司里也有坑，真正不需要判断就能盲买的公司也是少之又少，谁都知道高速水电银行通信好但他们都在天上。可这也是废话，5000多家上市企业，年年上市比退市多那么多，好公司的比例能大就怪了，否则早就一统全球了。但对于投资来说，少一点选择也不是坏事儿，方便聚焦。哪怕不提派现融资比，把那些赚钱且赚钱后愿意分钱的板块作为一个整体，长期收益率也是不错的。红利ETF此前6年5阳，唯一跌的那年也就跌了不到1%。大量投资者放着可以赚钱的东西不买，成天瞎炒，亏了就抱怨市场，裹挟政策的制定，这并不是好事。
A股弱，弱在垃圾太多，制度不完善，但不是弱在没有好公司，更不需要妄自菲薄没有投资价值。你现在已经有一个好公司的判断基准了，即分红大于融资，这样已经把范围从5000家缩小到几百、要求高点就是几十家了。然后甚至连判断都不用太仔细，分散点持仓，各行各业买点，答卷就大差不差。指数不跌就说明总有板块在涨，总不能全买到垃圾，那也真没辙。以前我会推荐你不会选股就买指数，但自从高位纳入宁德时代、片仔癀和寒武纪这种破事儿发生在沪深300和上证50上之后，我觉得还是自己买舒心的多。A股赚大钱很难，小回报简单。不管是市场还是投资者自身，强者有强者的法则，弱者有弱者的玩儿法。今天就聊到这里，祝大家投资顺利。
