快手是一家AI驱动的科技公司，在AI矩阵奠定技术基数的同时，快手又显示出其高增长质量。中报业绩为我们分析快手提供了数据支撑。

第一，从增长速度看：今年第二季度，快手总收入同比增长11.60%，达到了310亿元；

毛利率提高到了55%以上，而经调净利润则达到了47亿元。

再结合上半年数据看，快手的业绩增长更加明显。如下图所示，今年上半年快手的期内利润达到了81亿元，较去年同期增长了12倍。

在当前激烈的竞争环境下，快手能保持收入和利润的持续增长，在经营层面必有值得我们分析的地方。

第二，我们来看下快手的增长质量。如下图所示，我们对比上半年的数据看，在日活和月活用户增长的同时，快手日活用户平均线上营销服务收入越来越多，2024年上半年，该金额达到了86.6元。快手先进的算法极大地支持了人群兴趣搜索和匹配效率转化，显著提高了具有线上营销潜力的有效客户数。

第三，快手的利润增长反映出公司投入产出比的提升，以及公司已经具备了一定的规模效应。如下图所示，今年上半年快手的总开支仅同比增长1.6%，但是本文前面提到的，公司同期的总收入同比增长14%，净利润同比增长12倍，以及日活、月活用户数量和用户人均营销服务收入均有增长。这反映出快手的经营效率在提升，以较低的成本增速换来了更高的收入利润增长。再以下图所示的宽带费用及服务器托管成本，以及折旧摊销费用为例。

它们也是快手销售成本的重要组成部分，但是相比于去年同期，今年上半年这几项开支几乎都在下降。

随着用户规模的扩大，更多的流量来分摊这些支出，公司的边际成本进一步降低，进而带来利润率的提升，这刚好体现了快手所具备的规模效应。

最后我们再从前面的财务视角回到经营层面看，个人觉得快手的增长，其核心驱动力是用户及内容生态系统的良性、健康发展。

今天在看快手最近的光合创作者大会的资料，突然发现快手其实在做一件有复利效应的事情，而这底层的支撑就是信任经济。

如下图所示，当前快手的业务主要分为线上营销服务、直播以及其他服务业务，无论哪一项业务的发展，都离不开信任和用户粘性。作为一个以信任为基础构建的半数人社区，私域和社交一直都是快手社区差异化的底色，而快手也一直在通过产品和算法等手段强化这一点。

数据显示，每天有超过75%的快手日活用户会在关注页和泛私域等场景与创作者互动，截至2024年7月，快手的人均双关私信次数同比增长39%。

好内容成就好商业。

快手是一个内容社区，平台上的创作者超过1.5亿；快手的万亿GMV和千亿收入规模，离不开平台和创作者的双向奔赴；而平台对创作者越来越友好。比如说快手以算法、工具、技术，赋能创作者的成长全周期。

辛辛苦苦制作的视频但是没人观看，得不到平台分发的流量，是很多新创作者的痛点；但是快手会引入快意大模型加强对用户兴趣的理解，让给到创作者的这部分流量，可以更精准的推送给他的兴趣人群，提高内容转化效率。

快手加强公私域流量联动，对创作者也很友好。快手会通过算法识别创作者的忠实粉丝，并在公域中将创作者内容触达忠实粉丝，公私域加起来对忠实粉丝的触达率达80%以上。

也就是说，粉丝即使不打开创作者的个人主页，只要被算法识别为忠实粉丝，在公私域也有超过80%的概率可以看到主播近期发布的内容。

总结来说，来自私域的粉丝互动越多，创作者在公域获得稳定曝光的机会就会越多；而更多来自公域的评论、点赞等互动，会让创作者得到更多的流量推荐。

这种公私域流量的联动，会鼓励创作者创作更优质的内容，以及与铁粉进行更良性的互动，从而形成一个正循环。这是一项具有飞轮效应的机制，将鼓励更多的创作者创作优质内容，进而带来更健康、良性的用户生态，为快手业务增长夯实更坚固的基础，实现长期价值。