所有信号都指向同一个结论：我们正站在新一轮信贷扩张的起点！
最近，千亿资金注资四大行，这一举措引发了无数猜测和讨论。今天，咱就来好好拆解一下这件事，绝对干货满满，一共五点，尤其是第五点，堪称关键中的关键，一定要看到最后！
银行缺钱要倒闭，国家被迫注资？
目前，我听到最离谱的谣言，就是说银行缺钱缺到要倒闭了，所以国家不得不出手注资。事实真的如此吗？当然不是！这背后，有一个重要的规则在起作用——巴塞尔协议。
简单来说，巴塞尔协议强行要求银行必须拥有充足的资本。这里的资本，大家可以通俗地理解为“押金”。打个比方，银行每开展一个亿的贷款业务，股东就得先拿出大约1000万的押金。
为啥呢？就是为了防止贷款变成烂账，真出问题了，先亏股东的钱，这样储户的钱就能保证安全啦。随着银行的业务规模不断扩大，自然就需要更多的押金。要是押金跟不上，结果很简单，银行就没办法开展新业务，增长也就停滞了。
那么，这至关重要的押金从哪里来呢？一般有三种形式。
第一种，上市公司向股民增发，理论上是可行的。但大家想想，一旦面向股民增发，股民肯定会大喊“抽血啦”！市场大概率也会跟着跌一跌。这显然和当前各类会议强调的维护金融市场稳定的目标背道而驰。
第二种，公司每年的利润是归股东的，那我们不分红了，把利润拿来增加资本金，行不行呢？也能行得通。可是，从去年开始，我就反复提到，由于新的会计准则，险资对分红十分看重，就是冲着分红才入市的。
今年我们也看到，大险资频频举牌大上市公司，甚至都买超上限了，才不得不发举牌公告，可见他们还想继续买买买。这时候如果公司不分红，险资说不定就会撤退，市场能不跌吗？
所以，这次选择了第三条路——国家掏钱注资。从这里我们就能看出，国家在小心翼翼地呵护市场。毕竟，政策导向就是要稳定市场，我们的市场才刚有起色，正需要精心呵护。
谁在这场注资中赚得盆满钵满，谁又亏得底儿掉？
先来说说财政部。这次注资的钱来源于发行特别国债。当下国债利率非常低，不到2%，而银行股息却高于4%。这意味着什么呢？相当于财政部每年只需要付出2%的成本，就能换来4%以上的分红，每年净赚2%的现金流收益，简直美滋滋。
那股民呢，难道就不能赚钱吗？其实股民现在直接买股票的价格，比这次定增的价格还要便宜10%。但大家再想想，如果这次定增是面向股民增发，市场上会出现什么声音？肯定是一片“抽血”的抱怨声。
这就引出了一个深刻的问题：到底是谁在长期给我们洗脑，让大家觉得中国股市不赚钱呢？
那么，在这件事上谁亏钱了呢？从去年下半年开始，金融圈就一直流传着“资产荒”的说法，意思就是市场上没有好的投资标的了，只剩下国债能买。
有人觉得，那些4%分红的资产有风险，万一倒闭了怎么办？还说中国在外部围堵下经济不行了，只有国债最安全。结果呢，大家疯狂抢购国债，国债收益率被压到2%以下。
你愿意喊资产荒，愿意抢国债，国家也正好愿意卖，这就是市场经济。所以啊，大家也别眼红财政部每年轻松赚2%。
财政部为何对国有大行“情有独钟”，慷慨注资？
难道财政部是为了那点蝇头小利吗？当然不是！以5000亿资金为例，就算每年赚2%，也就100亿，国家做决策可不会盯着这点小钱。
实际上，这背后是自去年以来的一贯政策导向。早在去年1月24日，国资委就提出要将央企市值纳入考核。后来，七月的三中全会、9月证监会的市值管理规定，再到今年3月的工作报告，一系列政策都在释放积极信号。
为什么会有央企市值管理这种政策呢？因为我们国家是经济发展的“操盘手”，要推动经济的“东升西落”。我们必须提前谋划，未雨绸缪。
要是到时候国外资金大量涌入，而我们的国有资源却没有牢牢掌握在自己人手里，被外资低价买走，那“东升西落”的好处不就被别人赚走了吗？
正所谓“不谋万世者不足以谋一时”，金融领域的政策都是为了全局服务的，所以对一些关键标的进行强化，是非常有必要的。
那又有人要问了，为什么财政部选择通过增发注资，而不是在二级市场直接购入呢？大家看看那几个标的，每天的成交量才有多少个亿。
再算算，一家银行动辄需要一千多亿甚至1600亿的资金注入，在二级市场根本买不进去啊。另外，从支持各大行增加资本金的目的来看，二级市场买入也无法实现这一目标。
注资短期内对银行有何影响？长期又会带来哪些变化？
这次实打实的真金白银注入，确实为四大行的长远发展提供了有力支持，让它们有了扩大经营规模的底气。但短期内，规模不可能一下子就扩张起来。由于股东股本增多，就好比分母变大了，今年的每股净资产、每股净利润都会被摊薄。
一些证券公司的估算数据，大家可以看一下图表，摊薄的比例大概是这样的。这对每股利润确实会产生一定影响。不过，各家银行也表示，会采取一些措施来填补摊薄后的回报，比如加大业务拓展力度。
大家注意看刚才的表格，会发现这件事在短期内对ROE、EPS等数据有轻微下降。但换来的是银行获得了宝贵的扩张资金，这保证了后续N年的分红率，对险资依然具有吸引力。
更值得一提的是，这次定增中，中国移动、中国船舶、中国烟草等国企也参与进来了。这些国企成为银行的股东后，以后的业务肯定优先和自家银行合作。这相当于为银行绑定了一批黄金大客户，长期来看，对银行的业务发展极为有利。
最关键的第五点：新一轮信贷扩张周期即将开启？
前面我们提到了巴塞尔协议对资本的强制要求，也就是要银行准备足够的押金。现在押金多了，银行就可以扩张业务了。按照8%的资本充足率测算，这次5200亿的增资可以让银行业的贷款规模扩张6万亿。
大家回想一下，08年的政策规模是几万亿，而这次增资还不是唯一的一次，后续农行和工行也会有增资计划，预计很可能在26年年初。
再想想，一周前放松了消费贷政策，但同时又叫停了3%利率以下的政策，这是为什么呢？这是为了防范银行恶性竞争，保障银行在业务扩张中的基本利差空间和风险保障。
所以，种种迹象表明，我们极有可能又站在了新一轮信贷扩张周期的起点。这才是最值得我们关注的重大信号！朋友们，一定要密切关注后续的市场变化，抓住可能出现的机遇！
文章来源：珍大户
