在 2024 年这个充满挑战与机遇的市场环境中，航天智造（300446）交出了一份令人瞩目的成绩单。10 月 23 日，航天智造发布的 2024 年三季报显示，公司在前三季度实现了营业收入与净利润的双增长，成绩斐然。
数据显示，2024 年 Q1-Q3，公司实现营业收入 54.96 亿元，同比增长 30%，这一增长速度远超行业平均水平；归母净利润更是达到了 5.36 亿元，同比增长 121%，实现了爆发式增长。这样的业绩表现，在同行业中无疑是佼佼者，也吸引了众多投资者和行业分析师的目光。
深入剖析这份亮眼的成绩单，我们不难发现，汽车零部件业务成为了公司业绩增长的主要驱动力。在 2024 年前三季度，公司汽车零部件业务收入的增加，直接推动了整体营业收入的增长。随着汽车行业的快速发展，尤其是新能源汽车市场的崛起，航天智造旗下的子公司航天模塑凭借其先进的技术和优质的产品，迅速抢占市场份额，已基本实现国内主流车企全覆盖，形成了完善的国内产业布局，具备产业集群优势。这不仅为公司带来了稳定的收入来源，也为其未来的发展奠定了坚实的基础。
汽车零部件业务：新能源赛道的强劲引擎业务增长显著，规模效应凸显在 2024 年，航天智造的汽车零部件业务无疑是其业绩增长的最强劲动力。2024 年前三季度，公司汽车零部件业务销售收入的增长，直接推动了整体营业收入同比增长 30%。这一增长背后，是公司在新能源汽车市场的深度耕耘与积极开拓。航天模塑作为公司在汽车零部件领域的核心子公司，已成功为比亚迪、广汽埃安、长安汽车、吉利汽车等主流汽车厂商的多款新能源车型提供量产配套，与多家造车新势力厂商也建立了合作关系并实现销售 。
从数据来看，2024 年上半年，航天模塑为 527 万辆整车提供配套零部件，约占全国乘用车总销量的 44%；新能源汽车配套数量为 214 万辆，约占全国新能源乘用车总销量的 52%。公司汽车内外饰件为主的汽车零部件业务销售收入达到 34.92 亿元，较上年同期增长 51.88%，远高于上半年国内乘用车产量同比增速 5.4%，也高于国内新能源汽车产量增速 30.1%。在规模效应的带动下，航天模塑的净利率稳定上升，盈利能力不断增强。这不仅体现了公司产品的市场竞争力，也反映出其在成本控制和生产效率方面的优势。
产业布局完善，同步开发能力领先航天模塑在国内的产业布局堪称典范，已基本实现国内主流车企全覆盖，形成了完善的国内产业布局，具备产业集群优势。在东北、京津冀、中部、西南、珠三角及长三角等全国主要汽车产业集群，航天模塑建立了 20 余个生产基地，构建起 “总部研发 + 属地生产” 的产业布局，与主流整车厂商的全国布局高度匹配。这种布局不仅降低了运输成本，提高了响应速度，还能更好地满足客户的个性化需求，增强了客户粘性。
航天模塑具备与主机厂进行多类大型总成同步开发的能力，这是其在行业内的核心竞争力之一。旗下拥有 1 个国家认可实验室和 4 个省级技术中心，累计获得专利授权 554 项，其中发明专利 43 项。公司掌握软质内饰与动力总成塑料件生产工艺技术、中大型复杂模具的设计制造、内外饰性能试验扩建与认可、轻量化全塑尾门、塑料前端框架、闭模物理发泡等领域核心技术，并取得对智能座舱领域 INS 装饰注塑、双嵌膜透光装饰等关键技术的突破。
凭借多年来对核心技术的不断积累以及对整车设计理念和需求的深刻理解，航天模塑已逐步发展成为国内少有的同时具备汽车零部件和模具设计生产同步研发、制造能力的公司。这种同步开发能力，使公司能够在产品研发阶段就与主机厂紧密合作，共同打造更符合市场需求的产品，从而提升单车价值量，为公司业绩的持续增长提供有力保障。
油气装备业务：能源安全背景下的潜力板块保障能源安全，政策推动行业发展在全球能源格局深刻变革的当下，能源安全已成为国家安全的重要基石，其重要性不言而喻。我国作为能源消费大国，油气资源的需求巨大，然而，目前我国油气对外依存度分别高达 70%、40% 以上 。这一数据意味着我国在很大程度上依赖进口油气资源来满足国内需求，一旦国际油气市场出现波动，我国的能源供应将面临严峻挑战。因此，保障能源安全，增强油气自给能力，将能源饭碗牢牢端在自己手上，成为了我国能源战略的核心目标。
为了实现这一目标，国家政策层面持续发力，积极推动油气资源勘探开发和增储上产。2024 年 7 月 31 日，中共中央、国务院发布关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见，明确提出要加大油气资源勘探开发和增储上产力度，加快油气勘探开发与新能源融合发展 。这一政策导向，为油气行业的发展注入了强大动力，也为航天智造旗下的航天能源射孔器材业务带来了前所未有的机遇。在国家政策的支持下，国内油气企业纷纷加大勘探开发投入，积极寻找新的油气资源，推动行业快速发展。
射孔器材业务前景广阔航天能源专注于射孔器材业务，其产品在页岩气开采中发挥着关键作用。射孔器材作为页岩气开采中的耗材，其市场需求与页岩气开采规模密切相关。近年来，以页岩油气为代表的非常规油气资源逐渐成为我国油气资源 “增储上产” 的主要支撑，是保障国家油气能源安全的战略接替资源 。2023 年，国内页岩气产量达 250 亿立方米，仅为美国页岩气产量 8357 亿立方米的 3%，而中国页岩气可采储量超过 30 万亿立方米，居世界第一 。这一数据对比显示，我国页岩气产量与可采储量之间存在巨大差距，也意味着我国页岩气开采潜力巨大。
随着国家对页岩气开采的重视程度不断提高，以及勘探开发技术的不断进步，国内页岩气开采力度有望进一步加大。航天能源凭借其在射孔器材领域的技术优势和产品质量，有望在这一市场中占据更大份额。公司上半年实现营业收入 2.20 亿，净利润和毛利率水平均进一步提升，展现出良好的发展态势。随着页岩气开采市场的不断扩大，航天能源射孔器材业务的市场前景将更加广阔，有望成为公司业绩增长的又一重要引擎。
2025 年业绩预测：延续增长态势展望 2025 年，航天智造有望延续 2024 年的强劲增长态势，在多个业务板块实现进一步突破。基于公司现有的业务布局、市场拓展计划以及行业发展趋势，我们对其 2025 年的业绩做出以下预测。
汽车零部件业务持续发力从现有业务增长趋势来看，航天智造的汽车零部件业务在 2025 年将继续保持快速增长。随着新能源汽车市场的持续扩张，航天模塑作为公司在该领域的核心子公司，凭借其完善的产业布局和同步开发能力，将进一步巩固其在国内主流车企供应链中的地位。预计 2025 年，航天模塑将继续扩大与现有客户的合作深度和广度，为更多新能源车型提供零部件配套服务。同时，公司还将积极开拓新客户，特别是在新能源汽车领域的新兴势力，进一步提升市场份额。
在市场拓展计划方面，航天模塑将加大对智能座舱领域的投入和研发，不断推出具有创新性的产品。随着汽车智能化趋势的加速，智能座舱市场需求呈现爆发式增长。航天模塑已在智能座舱领域取得关键技术突破，部分产品已进入量产阶段，正在与整车厂家开展相关技术与产品应用和推广工作。预计 2025 年，智能座舱相关产品将为公司带来显著的收入增长，进一步提升单车价值量。随着规模效应的进一步显现，航天模塑的净利率有望继续提升，从而为公司业绩增长提供更强劲的动力。
油气装备业务增长可期在政策导向方面，国家对能源安全的重视程度不断提高，持续加大油气资源勘探开发和增储上产力度的政策不会改变。这将为航天能源射孔器材业务提供持续的政策支持和市场机遇。随着国内页岩气开采力度的进一步加大，对射孔器材的需求将呈现快速增长态势。航天能源作为国内油气井射孔工程技术领先、集成配套能力较强的企业之一，将充分受益于这一市场趋势。
从行业发展趋势来看，随着勘探开发技术的不断进步，对射孔器材的性能和质量要求也越来越高。航天能源将持续加大研发投入，不断提升产品技术含量和竞争力。公司将积极拓展产品线，开发更多适应不同地质条件和开采需求的射孔器材产品，满足市场多元化需求。同时航天能源还将加强与油气企业的合作，为客户提供更优质的产品和服务，进一步巩固其市场地位。预计 2025 年，航天能源射孔器材业务将实现营业收入和净利润的双增长，成为公司业绩增长的重要支撑。
资产注入带来的潜在增长航天七院作为航天科技集团旗下的重要企业，在我国航天事业中具有举足轻重的地位。它是我国航天重大装备生产基地、重要航天产品配套协作基地、防务产品和宇航产品研制生产基地，承担了大量国家重大航天工程及商业卫星发射任务。航天七院迫切需要将旗下优质资产注入上市公司，打造产业发展上市平台，统筹推进智能装备、先进制造、航天应用等业务板块的资源整合和能力布局，借力资本市场为航天七院军民品业务发展提供充足及时的资金支持，促进军品主业和优质民品产业做大做强。
对于航天智造而言，作为航天七院的上市平台，未来资产注入将带来巨大的发展机遇。一方面，资产注入将丰富公司的业务结构，提升公司的资产质量和盈利能力。航天七院旗下拥有众多优质资产，涵盖航天技术应用、高端装备制造等多个领域，这些资产的注入将为公司带来新的业绩增长点。另一方面，资产注入将增强公司的市场竞争力和行业影响力。借助航天七院的技术和资源优势，航天智造将在智能装备、先进制造等领域实现快速发展，提升公司在行业内的地位。预计未来资产注入将对公司业绩产生显著的积极影响，推动公司实现跨越式发展。
风险与挑战：前行路上的隐忧在看到航天智造（300446）光明前景与增长潜力的同时，我们也不能忽视其在发展过程中面临的风险与挑战。这些潜在因素可能会对公司未来业绩产生一定的影响，需要投资者和公司管理层密切关注。
行业竞争加剧汽车零部件和油气装备行业均属于竞争激烈的行业。在汽车零部件领域，随着新能源汽车市场的火爆，越来越多的企业涌入这一赛道，市场竞争日益激烈。除了传统的汽车零部件巨头，众多新兴的科技企业也凭借其先进的技术和创新的商业模式，试图在这一市场中分得一杯羹。航天模塑虽然在国内汽车零部件市场占据一定的份额，具备产业集群优势和同步开发能力，但仍面临着来自同行的巨大竞争压力。竞争对手可能通过降低价格、提高产品质量和服务水平等方式，争夺市场份额，这可能导致航天模塑的市场份额下降，价格竞争加剧，从而对其盈利能力产生不利影响。
在油气装备行业，同样存在激烈的竞争。随着国内油气资源勘探开发力度的加大，越来越多的企业开始涉足这一领域。航天能源在射孔器材业务方面虽然具有一定的技术优势和市场地位，但也面临着来自国内外同行的竞争。一些国际知名的油气装备企业，凭借其先进的技术和丰富的经验，在高端市场占据主导地位；而国内一些新兴企业，也在通过不断创新和降低成本，试图扩大市场份额。在这种竞争环境下，航天能源需要不断提升自身的竞争力，加大研发投入，提高产品质量和服务水平，以应对竞争挑战。
政策变动风险政策变动对航天智造的两大核心业务 —— 汽车零部件和油气装备业务，都可能产生潜在影响。在新能源汽车领域，国家政策对行业发展起到了重要的推动作用。近年来，国家出台了一系列鼓励新能源汽车发展的政策，包括购车补贴、税收优惠、充电桩建设补贴等，这些政策极大地促进了新能源汽车市场的发展，也为航天模塑等汽车零部件企业带来了机遇。然而，政策具有一定的不确定性，新能源汽车补贴政策可能会随着行业发展的成熟而逐步调整或退出。如果补贴政策大幅退坡，可能会影响新能源汽车的市场需求，进而影响航天模塑的业务增长。此外，国家对新能源汽车的技术标准和安全要求也在不断提高，如果航天模塑不能及时满足这些要求，可能会面临市场准入障碍。
在油气装备业务方面，政策变动同样可能带来风险。国家对油气勘探开发的政策导向，如勘探开发权的分配、税收政策、环保要求等，都会对航天能源的射孔器材业务产生影响。如果国家对油气勘探开发的政策收紧，或者对环保要求进一步提高，可能会导致油气企业减少勘探开发投入，从而影响对射孔器材的需求。此外，国际油价的波动也会对油气装备行业产生影响。如果国际油价大幅下跌，油气企业的盈利能力可能会受到影响，进而减少对勘探开发装备的采购，这对航天能源的业务发展也将带来挑战。
结语：机遇与挑战并存，未来值得期待航天智造在 2024 年凭借汽车零部件和油气装备两大核心业务的出色表现，取得了营业收入和净利润的双增长，展现出强大的市场竞争力和发展潜力。展望 2025 年，公司有望在现有业务基础上，通过持续的市场拓展、技术创新以及可能的资产注入，实现业绩的进一步提升。然而，行业竞争加剧和政策变动等风险因素，也给公司的发展带来了一定的不确定性。投资者在关注公司发展前景的同时，需要充分认识到这些风险，保持理性和谨慎。对于航天智造来说，未来充满机遇与挑战，相信在公司管理层的领导下，能够充分发挥自身优势，应对各种挑战，实现可持续发展，为股东创造更大的价值。
有关必应。蛇年迎好运！#航天智造#
