最近“化债”即AMC板块，可以说是即华为鸿蒙之外的又一龙头方向，周一，化债板块，掀起涨停潮。周二，化债概念，再度冲高。

而今天看的这家公司，就是目前A股券商化债小龙头。目前A股仅4家券商，涉及化债概念，而公司的股价在四家中是最低的，仅有4元。

而且在过去两年，券商整体表现不佳的大背景之下，公司的业绩却出现了逆势增长。

这家公司就是在A股上市的中原证券。

目前公司股价仍然处于横盘震荡中。

公司主营证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等相关业务。

其中自营业务营收占比最高，达到了38.07%，毛利率高达72.13%。

其次，则是公司的证券经纪业务，营收占比26.82%，毛利率20.17%。

期货业务，营收占比24.05%，毛利率2.45%。

信用业务，营收占比16.64%，毛利率92.27%。

可以看到，上述这四项是公司的主力盈利业务，均是盈利的。

但公司的投行、境外、投资管理业务，则在今年半年报是亏损状态。

公司大股东是河南投资集团，实控人是河南省财政厅，是正宗的国企改革概念。

在化债(AMC）方面，

2024年半年报显示,子公司中州蓝海投资管理有限公司持有河南资产管理有限公司10%的股份,该公司拥有全省仅有的两张AMC牌照之一。

最近两年，证券行业普遍利润下降，而公司却呈现出逆势增长之势。去年公司净利润大增接近100%，今年半年报，公司净利润再度增长20%，已经接近公司去年全年水平。

看完了公司的优势亮点，接下来通过对公司的财报关键数据，进行分析，进一步明确公司的基本面含金量情况，

首先，来看公司的盈利能力情况如何，从公司的销售净利率来看，

公司的销售净利率大致在10%附近波动，整体来看和行业平均水平仍有较大差距，盈利能力相对较弱。

而从公司的营运能力来看，总资产周转率评估的是公司的资产运营效率，数值越高，公司的含金量越高，营运能力越强，

而从周转率来看，公司同行业仍然有一定差距，弱于行业平均水平。

整体来看，公司的盈利能力和营运能力，均低于行业平均水平，综合经营实力较弱。

接下来，来看公司的财务状况如何，

从公司的资产负债率来看，

公司的资产负债率和行业平均水平接近。财务状况中规中矩。

综合来看，公司的亮点在于其，省财政厅控股的股东背景，同时是证券板块中，少有的设计AMC化债业务的公司，且是目前四家涉及化债业务证券中，当前股价最低的。不足之处在于，公司目前的盈利能力和营运能力都相对较低，综合经营实力较弱。

综合评分，三星。