今天A股继续下跌，科创板带领科技板块补跌，gjd仅在尾盘略微出手沪深300。

昨晚英伟达股价大跌6.68%，市场又有各种猜测，不过我认为就是单纯的涨多了回调，再加上近期有股东大会、美股各种股指期货期权交割日、黄减持等因素影响，加大了股价的波动。

有的人说英伟达泡沫破灭了，可能很多人只是看股价的涨幅，涨了10倍8倍就觉得有泡沫了，这样的想法很危险，因为通过股价的涨幅来判断泡沫，大概也会认为股价跌多少就很便宜了。

对于成长股，并不是涨了10倍的就比跌了50%的更贵，一切要看估值和对未来的预期。

美股我研究得相对少，找了几份最近的研报，按照比较中性的观点，英伟达今年650亿美元业绩，未来20%的增速，对应当下2.91万亿市值，45倍估值，基本是一个合理估值，勉强能说略微偏高。

同样是20的增速，20年70倍的茅台，100倍的海天才是泡沫。

那泡沫应该是怎样一个状态？

我找了一个天风证券的研报，预测英伟达24~26年利润795、1213、1712亿美元，这个预测就非常乐观了，明显高于市场平均水平。

按照天风的预测，英伟达是800亿美元，50%的增速，应该可以支持80倍估值，在这之上，即英伟达市值来到6~7万亿美元以上，会来到泡沫区。

即便来到泡沫区，泡沫的破裂也不是必然，一旦这些乐观的预期真的实现，股价也只会原地震荡调整来消化泡沫。

真正危险的是乐观预期的落空、成长逻辑或者可持续性的证伪，然而就现阶段来看，各个大厂仍在继续上调未来资本开支，需求仍旺盛，推理需求增长超过训练需求，完全看不到任何成长证伪的证据。

你可以去猜测英伟达这次是泡沫破灭了，猜错了可以下次再猜，猜对了可以说自己曾精准预测了英伟达的泡沫破灭，让众人佩服。

不过这对投资毫无益处，投资是始终跟踪市场预期的变化，并及时做出应对。

我猜不到这些股票后面是涨还是跌，但我知道遇到不同的情况应该如何处理。

其他消息：

1、机构继续上修25年800G光模块需求。广发小幅上修2025年800G出货预期至1800万，维持2025年600-700万支需求看法。

实际上由于市场疲弱，光模块板块连24年的预期都没充分反映。又是到了需要熬一熬的时候了。

实盘（仅供参考，不构成投资建议）

今日无操作-13w，仓位270%，24年-74w。

我是“零基础投资”，逻辑、观点、实盘，期待你的关注。

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