今天两市继续是大盘价值偏强，双创科技略弱，全天成交6581亿。
盘中双创一度跌得较惨，不过下午V起来了，由于1月份一些杠杆产品、杠杆仓位已经暴雷将风险出清了，并在随后展开了猛烈的反弹，所以这波下跌每次跌多了就有资金尝试抄底，像1月份那种多杀多的踩踏式暴跌，这次大概不会出现。
下午双创V起来的同时，长江电力、中国海油、中国神华这些价值股反而A下去，价值周期与成长形成明显的跷跷板效应。
现在价值红利板块的抱团进一步疯狂，代表了市场风格的极度保守，而成长股则代表了更高的风险偏好。
然而讽刺的是，从估值的角度来看，反倒是代表低风偏的价值股估值高企，非常危险，代表高风偏的成长股估值低位，反而安全，A股又一次的将风格演绎到极致。
具体到板块上，贵金属、小金属大涨。美国5月核心PCE同比增2.6%（预期2.6%，前值2.8%），物价继续回落，9月降息的概率又有所上升，金银铜等大宗价格反弹，也带动了A股对应板块的上涨。
出海板块继续大跌，金盘科技、伊戈尔等典型出海企业都是暴跌，拜登在第一次辩论表现不佳，懂王获胜概率提高，今天又传出拜登将放弃连任，而懂王当选大概率会继续对中国进口产品加税。
宁德时代一度大跌应该也是这个原因，至于传的订单减少倒是更像小作文。
英伟达链反而是大涨的，按说这才是出口美国最纯正的板块，消息面上没什么特别的，英伟达也没什么大涨催化。
不过按照过往经验来看，7月份是全年仅次于4月份最看重业绩的月份，而英伟达链是A股业绩确定性最高的板块，没有之一。
炒题材不管过程怎样，终究会跌回去，而价值投资不管过程怎样，业绩好的终究会涨上去，这也是价值投资的魅力，时间是站在投资者这边的，它不是零和乃至负和博弈，它是投资者与上市公司的双赢。
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这两天天孚通信终于有点起色，金山办公又出幺蛾子了，连续2天大跌。
你可别简单的认为可以参考天孚通信的情况，每一家公司的情况都不相同，我们首先要找到下跌的原因，才能知道该如何应对。
与天孚的情况不太相同的是，天孚的弱势我们是明确知道原因的，前期给予了较高的期望，结果一季报不及预期，而且筹码结构较差，大量散户在其中没有主心骨跟着市场追涨杀跌，进一步加剧了股价波动。
而我们后面分析了公司景气度仍然向上，二三季度产能问题会解决，估值不高，耐心等待大量的散户筹码出清即可。
金山办公的下跌原因并不相同，我们整理一下市场的信息，逐一分析：
1、上周5金山文档突然出问题，云服务器崩溃，没法登录。这个显然是杂音，短期影响可以不理。
2、市场担忧腾讯文档、钉钉文档等对金山办公的影响。
这其实是对金山办公的产品没搞清楚，金山办公的核心产品是WPS，相当于office，WPS在国内是没有竞争对手的，而那些各种云文档只是手机端的一个功能，当然WPS也有这个功能，但这个功能和WPS软件不是一个层面的东西，更不是什么竞争关系。
3、对二季度业绩的担忧，对高估值的质疑。
一季度金山办公业绩不错，同比30%增速，但去年二季度基数略高，所以今年二季度增速上有压力。
C端方面近期有很多质疑的声音，WPS内各种会员等级，开了普通会员仍有一些功能受限，还要开大会员、AI会员，消费者不满这种嵌套收费的方式。
国内消费者本来就不太愿意为软性的东西付费，能用盗版尽量用盗版，缺乏版权意识。
这个确实是国内软件行业的困难，而金山办公为了使用体验，又砍掉了广告业务。
B端从授权业务向订阅业务转型，最有可能拖累2季度业绩。
今天下跌之后金山办公估值低于60倍，我个人认为这个估值不高，因为商业模式确实更好，不过当下风偏极低的市场风格下，不能接受较高的估值。
像我们持仓的办公软件、半导体设备都算不上超高景气度的行业，业绩是稳健增长而非爆发式增长，所以我们都是尽量买在估值低位。
而现在金山办公2季度业绩不明朗，是市场最大的担忧，这个时候不宜盲目抄底，建议等半年报后再做决定。
我不打算动了，一来连续下跌之后仓位变小，影响减小了，二来风险已经释放了一部分，降低了大家对二季度业绩的预期。
如果是超长期（5年以上）的深度价值投资者，那上面这些其实都是中短期的扰动，金山办公仍然是难得的高壁垒标的，产品垄断，未来有着极强的确定性，是A股少有的真正核心资产。
其他消息：
1、中国6月官方制造业PMI为49.5，与上月持平。
6月财新制造业PMI51.8，前值51.7，为三年来最高值。
1-5月份，全国规模以上工业企业利润总额27543.8亿元，同比增长3.4%，延续年初以来的增长态势。企业毛利润增速比1-4月份加快0.8个百分点，连续两个月加快，工业企业效益基本面持续改善。
国内经济仍在平稳修复中。
实盘（仅供参考，不构成投资建议）
今日+5w，仓位260%，24年-66w。
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