查不知道，被王健林给惊呆了！ 2025 年刚过一半，王健林就抛出了万达自救以来最大一笔交易 ， 一次性打包卖掉 48 座万达广场，网传金额约 500 亿元，接盘方是太盟牵头的财团，还拉上了腾讯、京东这些 “老熟人”。 这不是万达第一次卖广场，但 48 座的规模，还是让市场看清了现实：曾经靠 “造广场” 成传奇的商业巨头，如今只能靠 “卖广场” 续命。 这笔交易确实给万达续了急：500 亿现金到手，短期流动性压力解了，至少能应付到期债务。可代价也摆在明面上。 这些广场是万达最赚钱的核心资产，拱手让给外部资本后，长期现金流和股权收益，彻底从 “万达口袋” 流进了新股东手里。 没人想到万达会走到这一步，尤其是回溯到 2010 年代中期。那时的万达靠着 “高负债、高周转” 模式，万达广场从一二线铺到三四线，文旅项目接连落地，短短几年就撑起庞大版图。 当时没人觉得有问题，直到 2017 年风向突变：去杠杆政策收紧、海外并购受限，加上对赌条款到期，万达靠借贷撑的规模突然没了支撑。 据腾讯新闻报道，那段时间万达有息债务一度冲到 6000 亿元级别，这成了后来一连串 “卖卖卖” 的根源。 从 2023 年开始，万达就没停过卖广场的动作，只是 2025 年这次规模最大。除了卖资产，万达还在推 “轻资产”把商场所有权转出，只留运营权。 但 21 财经点破了关键：这不是自愿转型，是被迫 “丢车保帅”。 看似还握着品牌和运营团队，可没了资产所有权，长期收益早没了根基，赚的钱更多是 “管理费”，跟以前靠资产增值的日子没法比。 更隐蔽的变化在控制权上。多轮卖资产、引战投后，王健林家族对万达的掌控越来越弱。从万达商管年报能看出，核心股权不再高度集中，以前说一不二的决策权，现在要跟新股东商量，未来做重大决策时，灵活性肯定受影响。 外界对这事的看法也分成两派：有人觉得王健林没逃避，卖资产保员工、还债务，算负责任的企业家。 但也有人担心，频繁卖核心资产、稀释股权，再加上账上没还清的到期负债，万达的长期竞争力会越来越弱。 而行业内的专业评价则更具分层视角：某商业地产咨询机构指出，万达此次打包出售并非单纯 “割肉”，选择太盟、腾讯等 “熟人财团” 接盘，既降低了资产折价风险，还能借助合作方资源优化运营： 比如腾讯的数字化能力可帮广场升级会员体系，京东的线下流量能带动商户营收，这种 “出售 + 协同” 的模式，比零散卖资产更具策略性，也为万达保留的运营业务注入了新可能。 部分机构投资者也表示，500 亿资金到账后，万达负债率预计能下降 3-5 个百分点，财务健康度的提升，反而可能让其在后续争取优质运营项目时更有底气，这是短期阵痛中隐藏的积极信号。 但无论哪类评价，都认可一个事实：万达正卡在 “稳住当下” 和 “重建竞争力” 的夹缝里。 其实万达的 “卖卖卖” 逻辑很简单 ，短期救急。 但新浪财经的分析说得透：这种模式可持续吗？短期能缓解偿债压力，可要是卖资产的速度比运营赚的钱还快，早晚会陷入 “拆东墙补西墙” 的循环，这次卖完，下次到期债务怎么办？ 这八年对万达和王健林来说，教训太清楚了：靠高杠杆堆起来的规模，风一吹就倒，没稳健的现金流和资本结构，再大的版图也守不住。 未来万达能不能翻身，关键看两点：一是能不能靠运营真赚回钱，还得保住足够话语权，二是新股东和管理层能不能一条心。 要是只把卖资产当 “救命钱”，不补管理和数字化的短板，就算这次熬过去了，下次风险来的时候，可能就没这么幸运了。 对此，你还有什么看法呢？
