2024年以来，证券行业的兼并重组加速推进。

国务院报告指出适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业的比重。集中力量打造金融业“国家队”。推动头部证券公司做强做优，支持上海、深圳证券交易所建设世界一流交易所。该消息意味着券商“头部效应”将进一步加剧，券商行业集中度或进一步提升。

6月21日，西部证券公告，正在筹划以支付现金方式收购国融证券股份有限公司控股权事项，西部证券当日盘中股价大涨超8%，这是今年起业内第三起券商并购。近期券商整合动作频频，除了西部证券证券，券商并购重组还包含以下相关公司：“国联证券+民生证券”、“浙商证券+国都证券”、“方正证券+平安证券”、“华创证券+太平洋证券”，可关注其并购重组的推进进程。

近两年，湖北国资在证券市场表现亮眼，先后拿下天风证券、长江证券、九州证券（现更名为“华源证券”）三家券商， 在监管鼓励券商合并做大做强的政策导向下，有投资人期待三者能够合并互补 。不过天风证券称，“公司不存在合并计划”。

6月24日，北京市国有资产经营有限责任公司宣布，公司已与瑞士银行和方正证券就收购瑞信证券共85.01%股权达成三方协议。

图表12：证券估值水平处于历史低位

目前，A股证券板块共有50只标的股，截至6月26日，其中破净股22只。市净率<0.8的个股有9只，其中海通证券、华创云信、东北证券、国投资本、华泰证券市净率最低。

除了兼并重组，券商行业降本增效继续推进。根据中国证券业协会官网证券从业人员公示信息，截至6月25日，包括证券公司、资产管理公司等在内的146家证券机构共有34.49万从业者，其中证券经纪人3.25万人。自3月中旬以来，证券经纪人减少了3400多人。

当前券商经纪业务整体承压，行业并购浪潮下，头部券商资源集中效应将更加明显，各家券商对营业部的撤并以及证券经纪人的削减，可以一定程度减轻经营成本，从而集中资源结合自身优势进行业务转型，寻求差异化发展路径。

建议重点关注大幅破净、头部券商及存在重组传闻的公司：中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券等。