在美国专题1里我们提到了美联储和美元，提到了美联储的中央银行的职能，和它的的政策工具箱。今天我们在这个基础上说下美元与美债，尤其是美元的发行机制。

我们再次回到那个大牛人，汉密尔顿，他是美国金融体系的创建者，是美国的金融之父，也是美国的第一任财政部长。

美元上汉密尔顿的头像和签名

1789年4月30日，华盛顿就任第一届总统。9月，汉密尔顿被任命为首任美国财政部长。当时正值美国国库空虚、币值惨跌，信用濒临崩溃之际。汉密尔顿提出举债筹款的办法，征集包括劳动者的资金，增加国家收入，以稳定国家的财政、金融和信用。他在1790到1791年间，作过4个有关财政和经济的报告。

在上一篇文章里提到了他关于设立银行的第三篇报告。在这里我们把他剩余三篇报告简单罗列下：

报告1:国债

汉密尔顿的第一个报告是关于国债问题。他主张凡是革命战争中所欠的外债和内债（国债和州债），都应按票面金额偿还，以巩固国家在金融方面的信用。他的建议由国会采纳，并作为法案通过。

报告2:消费税作为税务的基础

汉密尔顿关于征收消费税的第二个报告，也作为国会法案通过。这项法律生效后，首先征收了国产税。

报告4:发展制造业

汉密尔顿所作的第四个报告，即《关于制造业的报告》。阐述了工业发展和财政的关系，描绘了十九世纪美国资本主义发展的蓝图。它当时并未立即被采纳，但在1812到1814年第二次反英战争（参见词条美国第二次独立战争）以后，成为发展工业与巩固财政的蓝本。这一报告提出，政府给予制造商以奖金，实行保护关税政策，采用机器，鼓励移民，吸收外资，雇佣妇女与儿童等一整套办法来发展经济。

有了上面三个报告，结合美国专题1:美元与美联储，就可以讲美元发行的机制了。需要提前说明的是，汉密尔顿同时也是美国的宪法（这个后面专题说）之父，汉密尔顿在《联邦党人文集》这个文集中根据约翰·洛克和孟德斯鸠的“分权论”，大力宣扬美国“三权分立”的总统制。同样的，他在美国金融制度的设计之中也充分体现了分权和制衡的思想。

现在来描述下美元的发行机制：（美元是美债的记账符号）。由报告1和报告3可得：

第一步：美国财政部向国会提交国债发行申请。

第二步：批准后财政部向银行机构拍卖，剩余的部分由美联储兜底，所谓的兜底就是印刷货币购买这些国债，注意，这些没拍卖出去的国债才是当期的货币发行量。

第三步：美联储把这些国债开放给所有的投资者，包括美国国内的居民和其他国家政府。

财政部拿着这些钱通过12家商业银行购买各种服务，比如国防，教育，医疗等，这些钱就这样流通到了社会上，并同时增加了货币的供应量。

需要注意的是：国债以美国未来税收等财政收入为抵押，怎么样才能让国债有稳定的收益呢。汉密尔顿认为应该发展资本主义工业。也就是报告二和报告四。

就这样银行或者美联储、国债、税收、工业发展形成了一个闭环。现在总结下美国货币发行的机制里的分权和制衡：

1 、美国发行货币是财政部代表美国政府发行国债，是借钱而不是直接发行美元，二者有天壤之别的，因为发行国债是负债，负债是要还的，而直接发行美元是不要还的。

2、财政部发行国债并不是凭空发行，是用他未来的税收作为抵押。

3、美国政府借到了钱之后，需要严格执行国会批准的预算。他们的钱主要花在履行政府职责上，为国民提供服务，所以创造了价值。

4、财政部发行国债必须经过国会批准，批准之后授权美联储，而美联储本质上是12家私人银行组成，并不属于政府，这就是说财政部，美联储，国会，商业银行是独立的，相互牵制的，这就是分权和制衡的思想。

这种机制从根源上杜绝了货币烂发的可能性。试想如果四位一体，全部归美国政府说了算会怎么样？那么还需要通过发行国债来借钱？为什么不直接印刷美元？为什么要通过12家私人银行而不是直接通过政府的银行发行货币呢？

综合以上，美元的本质就是美债，美元或者美债的锚定物也已经很清晰了，就是美国经济长期稳步发展所带来的财政税收。本文完。