上周三，美国股市遭遇新一轮抛售潮，科技股领跌，纳斯达克指数重挫超过3%，创下近三个月来最大单日跌幅。与此同时，标普500指数下跌2.5%，道琼斯工业平均指数跌幅也超过2%
此次市场暴跌的直接导火索，是美联储主席鲍威尔在华盛顿经济论坛上的鹰派发言。他明确表示，尽管金融市场动荡加剧，美联储不会因此轻易降息或出手救市，并警告称美国经济正面临“通胀居高不下”与“增长放缓”的双重挑战。
鲍威尔的讲话彻底击碎了市场对美联储短期内放松货币政策的幻想。他指出，特朗普政府近期实施的“对等关税”政策的影响远超美联储预期，可能导致进口商品价格进一步上涨，加剧通胀压力，同时抑制经济增长。
他承认，美联储可能面临“既要遏制通胀，又要防止失业率上升”的两难局面，并暗示如果通胀持续高企，美联储将优先稳定物价而非刺激就业。
自4月初特朗普宣布对多个国家加征全球性关税以来，美股已遭遇两轮暴跌。标普500指数和纳斯达克指数分别累计下跌超过15%和20%，正式进入技术性调整区间
鲍威尔的讲话进一步削弱了投资者信心。
越来越多的迹象表明，美国经济正步入“滞胀陷阱”——经济增长放缓，而通胀仍居高不下。从历史经验看，一旦经济陷入滞胀，政策制定者的选择将极为有限——紧缩政策可能加剧衰退，而宽松政策又会恶化通胀。目前，市场正被迫适应“高利率长期化”的新环境，投资者需警惕未来更剧烈的波动。
更令人担忧的是，金融市场的杠杆水平仍处于高位。过去几年的低利率环境催生了大量企业债务和投机性投资，一旦经济放缓，企业盈利下滑，可能引发债务违约潮。而史上最大的泡沫虽然从高位回撤了不少，但是还远远没有达到合理的估值水平。
此外，商业地产市场已出现压力迹象，部分区域性银行面临坏账风险，这可能进一步加剧金融体系的脆弱性。
尽管特朗普政府近期宣布推迟对部分国家的关税实施，让美股迎来短暂反弹，但这只是“短暂的喘息”，而非趋势性反转，当然，至于90天后，特朗普还会不会加税，我认为可能性就比较小了，这不过是他给自己一个台阶下而已。
而对我们大幅加税后的，对实体经济的影响很快就会反映在资本市场上，这种影响，可能会从5月开始，目前的金融市场，是远远低估了这种影响的。
