最近，我们公布的贸易数据显示，中国3月按美元计出口同比增长12.4%，进口下降4.3%，意味着贸易顺差暴涨至585.5亿美元，远超市场预期。
尽管全球贸易局势巨变，在3月已经加税20%的前提下，我们的出口和贸易顺差都表现强劲，同比都在大幅上涨。不可否认，这有大幅加税前抢出口的因素存在。
总体这个表现还是超过预期了，不过现在已经加税到145%，最高的到245%了，所以真正的挑战其实还在后边。
同样，一季度的GDP表现也超过预期，实际增长达到了5.4%，但是价格信号依然低迷，名义增速依然只有4.6%。注意，去年末我们修订了GDP的核算方式，所以去计算同比的时候，一定要和修订后的数据去做比较，现在网络上大部分算的数据都是错的。
深入分析数据可以发现，当前外贸格局呈现出三个显著特征：
首先，东盟市场持续发力，3月对东盟出口增速达35.4%，成为稳外贸的重要支柱，现在一直稳居我们第一大贸易对象。
其次，机电产品出口占比提升至58.4%，显示出口结构持续优化。目前看，还等着看川普是否会给出新的关税豁免名单，毕竟2018年他就豁免了对手机等产品的关税，这些都是我们出口利润的大头。
再者，大宗商品进口价格回落明显，铁矿石、原油进口均价同比分别下降11.7%和13.3%，这让我们进口额大幅下降。当然，不仅仅是价格原因，后边我们估计会进一步减少进口，毕竟现在对美国也加到125%了，那些农产品基本上可以宣告进口为零了。
不可否认，未来贸易的压力巨大，但是我认为，虽然我们的贸易总额可能下降，但是贸易顺差将毫无悬念再度创历史新高，因为进口的下滑幅度会更大。
这对人民币也会构成利好。因为贸易顺差，这是人民币最大的基本面，未来凭借这点，就足够维持币值的稳定。当前人民币汇率已具备三大支撑：超预期的贸易顺差带来充足的外汇供给；中美利差收窄减轻资本外流压力；以及央行丰富的政策工具箱。值得注意的是，3月远期结售汇签约顺差环比扩大2.3倍，显示市场对人民币的看涨情绪正在积聚。
现在，随着美元指数跌破100，也跌破长达两年的横盘区间，正式进入了贬值周期中，成为了4月份全球表现最差货币之一。对应的非美货币都在大幅上涨，甚至欧元降息了还在涨，相比较之下，人民币在非美货币中表现弱势，这和去年正好相符，去年是非美货币几乎全部重挫，而人民币表现相对稳定。
主要是现在贸易战的主角其实就剩下了两个，现在全球资金似乎都在采取避险的模式，起码从货币的流向看，是这个样子的。
