自从1月份的通胀数据公布以后，美债的日子就并不好过。尽管发行量创下历史记录，但是需求却一言难尽，真的是非常的惨。

美债需求暴跌？美联储背锅？

根据数据显示，周一的美国财政部进行了一次美国国债的拍卖，但是本次的拍卖不仅无人问津，而且美债的发行量也创下了历史记录，这导致美国国债收益率继续走高。

那么，美债危机到底情况如何？为什么会出现美债“没人要”的情况？今天我们就来谈谈这个话题，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。

之前我们说过，去年年底的时候，美国的债务从33万亿美元增加至34万亿美元，而增发这1万亿美元的美债，只花费了3个月的时间。这意味着美债的发行速度正在加速。

就在几天前，美国财政部发行了20年期的长期美债，这次美债的发行规模是160亿美元。而不同于之前，此次美债的“获配比例”只有59.08%，低于68.2%的平均值。

财政部20年美债发行“失败”

这个数字意味着，财政部发行的20年期的长期美债，“没有人要”。特别是海外资本购买美债的兴趣并不大。

为什么出现20年期美元债没有人要呢？主要有两个原因。

第一个原因是美国1月份的CPI和PPI爆表，数据都超出了市场预期0.2%左右，而且环比还出现了0.4%左右的增长。

CPI和PPI都是通胀指标，它们的增长意味着美国的通胀不仅没有得到控制，而且还出现的超预期的反弹，这就会影响美联储未来的货币政策。反映到市场上，就是美债收益率升高，美债不被看好。

美国CPI出现反弹，通胀危机持续。

第二个原因就是美债存量本身高达34万亿，而且不断增长的利息支出，让美国财政陷入了“死亡螺旋”。从历史来看，美元虽然一直保持着世界霸主货币的地位，但是其统治力是在不断衰退的。

简单来说，以前的美元=黄金，而现在的美元虽然依然是世界货币，但是却比黄金要差的多，世界各国已经开始去美元化，只不过进度有快有慢而已。这就到导致长期美债并不被世人看好。

既然长期美债不被看好，那么短期美债的表现如何呢？没想到很一般。

周一的美国财政部，发行的是2年期和5年期的美债，可以说是短期美债了。美债拍卖的规模也非常大。

美国短债拍卖也不理想

首先是2年期美债，此次的拍卖规模是630亿美元，创下2年美债历史以来最高的发行量，这意味着美国财政部发行美债的欲望“非常强烈”。

受制于美联储高利率的影响，本次2年期美债的最终利率是4.691%，大幅高于之前4.365%的利率，尾部利差高达0.2个基点。

出现尾部利差，意味着市场对美债需求很低，导致美债没人要，所以发行方不得不调高利率来吸引投资者购买。而没有人购买的那些美债，则由和美联储合作的美国保险公司，银行和政府基金包揽。

不仅如此，美国财政部还发行了5年期的美债，而这次5年期美债拍卖的规模也创下了历史记录，高达640亿美元。

短期美债拍卖，不容乐观

5年期美债的发行量创下新高以后，其中标利率也和2年期一样出现上涨，最终利率是4.32%，大幅高于之前4.055%的市场利率，这意味着尾部利率高达0.8个基点，比2年期短债还要高。

之所以出现这样的情况，其实和2年期美债一样。市场认为美国财政部未来还会继续发行巨量的美债，想要买美债的资金，完全不怕没有债买。所以就算财政部拉升利率，很多海外投资机构也不会轻易下手，甚至会抛售美债。

美债发行的困难，其实美国财政部长耶伦最清楚，她之前就是美联储主席，所以对于美国的债务危机最为警惕。她曾经警告过债务危机，并表示美债危机可能是美国国家破产的导火索，并呼吁控制美国政府的赤字。

下面这张图就是美债发行规模，从图中我们也可以清楚的看出，2020年以后美国财政部发行的美债，要远远高于之前的水平，而目前的2024年发债数量，其实已经到达一个顶峰附近。

财政部发行美债规模。最近几年疯狂发债

从上面的美债发行我们也看到，10年期美债作为全球资产的定价锚，利率已经从之前的3.9%左右，上升到4.3%附近。这意味美债表现变差，而对于中国来说，则是我们继续抛售美债的时机。

其实从几年前开始，中国处于外汇资产安全等方面的考虑，就一直在抛售美国国债，仅有去年年底的2个月，出现了增持美债的情况。

当时我们之所以买美债，是因为美联储释放了降息预期，导致美债价值飙升，所以当时我们购入美债其实是适合的。

但是现在，随着1月份通胀数据的出炉，美国人自己都知道，美联储要推迟降息了，美债价值下跌，美国的基金经理，都在开始清空美元。

所以可以很明显的判断，2024年的1月份，中国央行等各大国家的央行，都会选择用脚投票，开始纷纷抛售美债，我们应该会在3月份的时候看到这个数据。

最近1年中国持有美债规模，最新为8163亿美元。

其实美债危机并不是历史上一直都有的，只是2020年以后美国才开始出现的，因为从趋势图可以看出，2020年以后美债的发行量出现了快速上升，这让美国财政部多次刷新发债纪录。市场上的美债供应量大增。

而美债发行的越多，海外需求就越惨淡，流动性威胁就越大，这也会让包括中国在内的国家看清美债不断衰退的事实，从而抛售美债。如果美联储和财政部不想点办法应对，那么美债的危机，还将持续下去。

总的来说，随着美国通胀危机的持续，美债从门庭若市，变得门可罗雀，再加上美国财政部不断发行大量美债，让市场的美债供过于求，美债的利率和流动性都出现了危机。

这不仅让美国投行的基金经理都开始看空和做空美债，中国等国家央行也应该在此时抛售了美债，3月份的数据出炉以后，应该会印证我的预判。

拜登，鲍威尔和耶伦一起开会。

其实，美国财政部长耶伦已经清楚的意识到美债的问题，并且多次发出了警告，甚至多次给美国国会发信警告，但是美国的政客为了选票和连任，选择持续发债，来刺激经济。这就是目前拜登政府的做法。

所以，美联储的货币政策，虽然说是为了美国经济服务的，但是归根结底，还是为了美国政客服务的，一切是美联储的把戏，也是美国政客的“阴谋”。

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