云评论|RU:多重利多共振,三胶齐涨

紫金彬野 2024-08-30 14:13:27

观点小结

8月28日收盘,RU、NR、BR期货合约大幅上涨,周内,RU、NR、BR分别上涨约315(1.9%)、255(2.0%)、485(3.3%)元/吨。

社会库存下滑,BR虚实比偏高:BR虚实比偏高,午后,BR快速下跌200元/吨左右,可能存在交易货源短缺的情况。丁二烯有船货到港的预期,后续还需关注BR虚实比情况。

泰国洪水引发关注,科特出口不及预期:近期泰国洪水关注度较高,实际影响还需持续关注,就目前预测数据来看,下周降水或减少。今年1-7月科特迪瓦天然橡胶出口总量同比增加1.92%,历史来看,科特迪瓦下半年出口量相对上半年出口量增多,后续产量乐观估计下有所增加但相对有限。

小结:整体观点中长期维持偏多,近期由于BR社会库存下滑、泰国洪水灾情引发关注、科特迪瓦增产迟迟无法兑现和宏观存在共振,橡胶价格涨幅比较大。后续还需要关注BR虚实比和洪水影响持续的时间,建议关注价格回调、逢低做多的机会。

1 行情走势

8月28日收盘,RU、NR、BR期货合约大幅上涨,周内,RU、NR、BR分别上涨约315(1.9%)、255(2.0%)、485(3.3%)元/吨。

图1 橡胶主力合约价格走势

数据来源:紫金天风期货研究所

2 社会库存下滑,BR虚实比偏高

社会库存下滑:8/19-8/25,顺丁橡胶工厂库存去库,近期库存在均值水平附近,约为2.1万吨。由于丁二烯现货相对偏紧,顺丁橡胶部分生产装置临时停车,合成胶向上存在支撑。

图2 顺丁橡胶社会库存

数据来源:隆众,紫金天风期货研究所

BR虚实比偏高:BR期货总库存(含注册仓单)为1.6万吨,虚实比偏高(16.7),午后,BR快速下跌200元/吨左右,可能存在交易货源短缺的情况。丁二烯有船货到港的预期,后续还需关注BR虚实比情况(目前依然偏高)

图3 BR库存与虚实比

数据来源:紫金天风期货研究所

3 泰国洪水引发关注,科特出口不及预期

泰国洪水关注度较高:今年东南亚主产区受天气扰动,整体新胶释放不及预期,胶水价格高位运行,成本端支撑。8月26日泰国内政部防灾减灾厅26日表示,泰国近日遭受强降雨引发洪水和山体滑坡,强降雨带来的影响波及泰国从北到南的13个府。近期泰国洪水关注度较高,实际影响还需持续关注。泰国南部、中部、东北部、北部四地区产量分别占比58.3%、8.2%、27.9%、5.6%。

图4 泰国降水情况及预测

数据来源:紫金天风期货研究所

科特出口不及预期:今年1-7月科特迪瓦天然橡胶出口总量同比增加1.92%,7月,科特迪瓦天然橡胶出口总量环比增加37.14%,同比减少7.34%。历史来看,科特迪瓦下半年出口量相对上半年出口量增多,占全年出口量的55.4%。7月出口数据同比仍然减少,后续产量乐观估计下有所增加但相对有限。

今年1-7月科特迪瓦天然橡胶出口往中国同比减少45.21%,7月,科特迪瓦天然橡胶出口往中国环比增加29.80%,同比减少11.34%。

图5 科特迪瓦出口情况

数据来源:各国海关,紫金天风期货研究所

小结:整体观点中长期维持偏多,近期由于BR社会库存下滑、泰国洪水灾情引发关注、科特迪瓦增产迟迟无法兑现和宏观存在共振,橡胶价格涨幅比较大。后续还需要关注BR虚实比和洪水影响持续的时间,建议关注价格回调、逢低做多的机会。

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紫金彬野

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