尽管降息越来越近，但是美国的金融市场，并我们想象中的太平。
美国市场，正面临剧烈的转向和波动。
首先是美联储即将公布会议纪要，金融市场恐怕将会出现剧烈波动。其次就是美国在新年第一天就出现了股债双杀的情况，市场认为之前的降息预期可能太过于激进，实际的降息力度可能不如之前的预期。
最重要的，就是美国市场出现了所谓的“钱荒”现象，这意味着美国市场存在的闲置现金再次减少，导致市场开始缺钱，并陷入可能的信贷紧缩之中，这让人怀疑，美联储或许在关键时刻，会停止缩表对市场的抽血。
那么今天，我们就来谈谈美国市场的“流动性危机”，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。
流动性缺失，隔夜现金减少，美国又要钱荒了？为什么美国会出现钱荒？主要原因还得从美联储的政策说起。
2023年的12月议息会议上，美联储主席鲍威尔宣布暂停加息，并把美国联邦基金利率维持在5.25%-5.5%；而但随后的点阵图却暗示，美联储将会在2024年降息三次，并把利率降低至4.6%附近。
鲍威尔暗示会降息以后，美国国债就随即走强，美国10年期国债收益率从最高的5%左右，跌到了现在的3.9%。出现了较大的跌幅，美债价格也升高。
美国10年期国债收益率，跌至3.92%
美债收益率跌了，其实意味着市场上对美国国债的购买需求增加了，美国国债从之前的爱搭不理，成为了根据投资者价值的品种。所以我们看到，最近购买美国国债的投资者多了起来，甚至市场上的很多流动资金，都去购买美债了。
但是这里就有一个问题。健康的金融市场本应该存在一批相对充裕的闲置资金，这样在某个金融体系需要资金的时候，这部分的闲置资金可以进入该领域，从而应对可能出现的信贷紧缩问题。
但是一系列的原因却导致这些闲置资金日益减少。如果不解决这个问题，那么美国的金融体系将会因为“钱荒”，陷入流动性危机，最终导致出现大问题。
目前的美国，处于加息周期的尾部，缺少流动性
那么，到底是什么原因，导致美国在此刻陷入流动性危机之中呢？
第一，随着美联储的不断加息，目前的时间节点，恰好是美联储利率最高，但是又没有降息的时间节点。
这意味着美国股债市场上的流动性也正在接近近期的历史最低点。换句话说，美国市场上的钱，是最少的时刻。
根据美联储隔夜逆回购协议工具，目前在逆回购市场上的流动资金，已经从2022年的2.55万亿美元以上，降低到了现在的7049亿美元左右，相关利率维持在5.38%附近。
市场流动性持续丧失。
而目前的7049亿，其实比上一交易日减少了3136亿美元，这意味着市场闲置资金正在快速消失。美国市场的流动性出现了考验。
第二，很多资金流入了黄金等相关的贵金属交易市场。
2024年的美联储降息预期，导致美元将会持续走弱，而美元计价的黄金价格就会走高，这意味着购入黄金其实是和买美国国债一样靠谱的选择，既然有那么多资金去买国债，那么就会有同样多，甚至更多的资金去进入黄金市场。
更多的资金流入黄金等贵金属市场
第三，就是进入美国股市和其他债券市场。
美国除了国债之外，还有其他类似的一些政府债券和高信用评级的债券，这些债券的收益率一般比美国国债更好，所以部分资金在看多债券的情况下，也会配置其他种类的债券市场。提前锁定目前5.5%左右的高收益。
而大量资金开始抢买短债，其实也是预判美联储今年降息的一个举动。以上种种原因，都会导致美国市场间的流动性逐渐枯竭，甚至造成信贷紧缩的风险。
流动性危机显现，美联储缩表暂停？除了上述几个原因之外，还有一个很少有人提到的点，就是美联储的持续缩表。
美联储缩表，其实就是美联储化解资产负债表的一个手段，当初鲍威尔采取这个手段，是为了抽取市场多余的资金，抑制通货膨胀，打赢美国的通胀保卫战，所以这是一个非常重要的抽取市场流动性的手段。
2022年，鲍威尔宣布缩表。
如果查阅美联储的资产负债表，我们会发现，从2022年5月份到现在，美联储目前已经缩表了1万亿美元以上，而现在依然保持着每个月最多减持约950亿美元的美债和MBS债券。这意味着每过一个月，市场上就会被最多抽水1000亿美元左右。
1000亿美元看似不多，但是如果累积起来就不少了，按照目前7000亿美元的逆回购金额，最多7个月的时间就会被抽取干净，所以美国目前的流动性枯竭危机，其实已经很近了。
有专家已经预期，到今年的二季度末期，市场的流动性就会被完全耗尽。
当然，美联储自然是不可能让其暴雷的，所以市场认为，美联储有两种解决方案。
第一种就是宽松降息，利用大放水来对冲缩表。毕竟缩表开始可以继续减少美联储的资产负债表的。依然可以保持和降息预期的叠加。相当于同时施行两种政策，进行一个对冲。
鲍威尔暗示降息
第二个就是提前终止本来预期要到明年才结束的缩表，让美国的市场间流动性松一口气。而停止缩表其实也是一个相对简单的事情。
总结其实，不管是缩表还是宽松降息，都能够轻易解决美国市场流动性的问题。但是鲍威尔或者美联储之所以不敢轻易下决定，是因为美国经济衰退其实是一件小事，而美国的通胀危机才是它们在乎的大事。
因为美国经济衰退的话非常简单，只要采取大规模的宽松和刺激政策，那么美国的经济就会好起来。疫情期间的美联储就非常轻易的解决了这个问题。
通胀危机，比经济衰退更加棘手
而真正棘手的其实还是通胀问题，因为通胀危机比所谓的金融核弹更加可怕，它就像是永远难以治愈的慢性顽疾，如果不处理好，就会一直折磨美国经济，甚至拖垮美国。之前的美国就尝到过滞胀危机带来的可怕灾难。
所以鲍威尔才不断的强调要谨慎行事，注意各种冲击，变数，意外。并且非常关注每个月的通胀数据。
甚至直到现在，它依然坚持表示，美联储并不排除会进一步加息，这其实就是对于可能反复的通胀危机的一种重视。
但是，流动性的危机已经出现了，美国市场就这么7000亿美金的逆回购资金了，美联储到底会如何选择呢？到底是停止缩表，提前降息，还是临时补充流动性呢？这就是鲍威尔需要头痛的事情了。
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