企业竞争力作为企业在市场竞争中脱颖而出的核心能力，其强弱往往会在财务报表中留下深刻印记。
从理论层面剖析，一家企业若能达成盈利的稳定性、持续性以及可变现性，通常便意味着其具备强劲的竞争力。这种竞争力并非一蹴而就，而是企业在长期经营过程中，通过不断创新、优化管理、拓展市场等多方面努力积累而成的，它不仅体现在短期的业绩增长上，更关乎企业能否实现优质、可持续的发展。
广东的乐心医疗，便是一家在竞争力展现方面极具代表性的企业，为我们剖析企业竞争力与财报之间的关联提供了绝佳范例。
乐心医疗在业绩表现上可谓可圈可点。
2024年，公司发布的业绩预告犹如一颗重磅炸弹，在行业内引起了广泛关注。预告显示，乐心医疗预计实现净利润0.62亿元，与上一年度相比，实现了高达80.4%的同比增长；同时，扣非净利润也达到了约0.58亿元，同比增长幅度更是高达157.33%。如此亮眼的业绩数据，无疑彰显了乐心医疗强大的盈利能力和稳健的发展态势。
除了净利润的显著增长，乐心医疗的经营现金流同样呈现出良好的增长态势。经营现金流作为企业“造血能力”的直接体现，其增长意味着企业在日常经营活动中能够持续创造现金流入，这不仅为企业的持续运营提供了坚实的资金保障，也反映了企业在市场中的话语权和竞争力。乐心医疗经营现金流的良好增长，进一步印证了其盈利质量的优良，表明公司的盈利并非仅仅是账面数字，而是实实在在的现金流入，具备较强的变现能力。
乐心医疗的案例清晰地展示了企业竞争力如何在财报中得以体现。稳定的盈利增长、持续的经营现金流提升，这些都是企业竞争力的直观反映。对于投资者而言，深入剖析企业的财报数据，透过数字洞察企业的竞争力本质，是做出明智投资决策的关键所在。而对于企业自身来说，持续提升竞争力，以实现财报数据的持续优化，则是实现长远发展的必由之路。
更长时间来看，公司最近几年的发展可以分两个阶段：
一个是2022年前，受行业出口红利的驱动，公司营收实现了快速增长；
一个是2022年后，在战略调整下，公司主动收缩低毛利业务，业绩增长经历了一个由低谷回升的过程。
在竞争激烈的医疗健康市场中，乐心医疗深知找准自身定位、突出核心竞争力的重要性。经过深思熟虑与战略规划，乐心医疗毅然将业务重点聚焦于自有家用医疗、健康产品的销售领域。
这一决策并非盲目之举，而是基于对市场趋势的精准把握以及对自身优势的清晰认知。随着人们健康意识的不断提升，家用医疗、健康产品市场需求呈现出爆发式增长态势。乐心医疗敏锐地捕捉到这一机遇，充分发挥自身在研发、生产、销售等方面的优势，专注于为消费者提供高品质、多样化的家用医疗、健康产品。
通过聚焦这一业务领域，乐心医疗能够集中资源，加大在产品研发上的投入，不断推出符合市场需求、具有创新性的产品；优化生产流程，提高产品质量和生产效率；加强品牌建设，提升品牌知名度和美誉度。这些举措不仅有助于乐心医疗在激烈的市场竞争中脱颖而出，更使其核心竞争力得到了进一步强化和凸显，为公司的长远发展奠定了坚实基础。
2019-2023年，公司家用医疗、健康产品两大业务营收占比由79.73%增长至87.68%，对公司业绩增长的推动力持续增强。
所以，2024年前三季度，公司业绩增长较前两年有了明显的改善，实现营收7.56亿元，同比增长24.39%；净利润0.51亿元，同比增长232.82%。
同时，乐心医疗的经营状况呈现出积极向好的态势，其中经营现金流的明显改善尤为引人注目。
在2024年前三季度，乐心医疗交出了一份亮眼的成绩单，公司实现经营活动现金流净额0.75亿元，这一数字不仅较去年同期实现了56%的显著增长，更值得注意的是，其现金流净额明显高于同期净利润所得。这一鲜明对比，充分彰显了乐心医疗在经营质量上的卓越表现，反映出公司盈利的稳健性和良好的资金回笼能力。
深入探究这一积极变化背后的原因，不难发现，乐心医疗在内部管理优化与运营效率提升方面下足了功夫。公司的应收账款周转率和存货周转率均呈现出稳步上升的趋势，这意味着公司能够更快地收回货款，减少资金占用，同时加快库存周转，降低库存成本。这些指标的提升，不仅是乐心医疗运营效率增强的直接体现，更是其市场竞争力不断增强的有力反映。
另一方面，当我们把视角从乐心医疗自身拓展至整个医疗器械行业时，会发现乐心医疗的业绩表现堪称卓越，在行业整体低迷的背景下脱颖而出。
2024年对于我国医疗器械行业而言，是充满挑战的一年。受医院招标速度放缓以及行业集采政策等多重因素影响，整个行业的发展步伐明显受阻。从相关数据来看，2024年前三季度，医疗器械行业整体营收仅同比增长1.32%，净利润更是同比下滑8.21%，行业业绩增长几乎陷入停滞状态。医院招标速度放缓，意味着医疗器械产品的市场需求释放节奏被打乱，企业订单获取难度加大；而行业集采政策的推行，虽然旨在降低医疗成本、提高医保资金使用效率，但也使得医疗器械产品的价格面临较大下行压力，压缩了企业的利润空间。
然而，就在这样的大环境下，乐心医疗却交出了一份令人瞩目的成绩单。2024年前三季度，乐心医疗的利润表现极为亮眼，净利润同比增长高达233%，这一增速不仅远超行业平均水平，甚至比医疗器械行业的龙头企业迈瑞医疗以及家用医疗设备领域的领军企业鱼跃医疗还要突出。同期，迈瑞医疗净利润同比增长8.16%，鱼跃医疗净利润则同比下滑30.09%。
乐心医疗之所以能够在行业寒冬中实现逆势增长，得益于其精准的市场定位、持续的研发投入以及高效的运营管理。
公司聚焦于家用医疗、健康产品领域，精准把握市场需求变化，不断推出符合消费者需求的高品质产品；
同时，加大在研发方面的投入，提升产品的技术含量和竞争力；在运营管理上，不断优化流程、降低成本，提高运营效率。这些因素共同作用，使得乐心医疗在激烈的市场竞争中脱颖而出，成为行业中的一抹亮色。
那么，乐心医疗的竞争力具体体现在哪里呢？
财务数据背后的东西，才是我们要发掘的公司最核心的竞争力。
第一，核心技术是不可替代的竞争力。
2025年2月6日，中山市火炬开发区迎来了备受瞩目的2025年高质量发展大会。这场大会汇聚了众多行业精英与优秀企业，共同探讨和谋划区域经济高质量发展的新路径。在众多参会企业中，乐心医疗凭借其卓越的技术实力和持续的研发投入，脱颖而出，荣获“研发投入贡献十强企业”的称号。这一殊荣不仅是对乐心医疗过去努力的肯定，更是对其在技术创新领域领先地位的高度认可。
回顾乐心医疗的发展历程，不难发现其对研发投入的重视由来已久。早在2023年，公司便展现出了对技术创新的坚定决心，全年研发投入高达1.08亿元，占营业收入的比例达到了12.25%。这一比例在行业内堪称翘楚，彰显了乐心医疗对技术研发的高度重视和持续投入。
将乐心医疗的研发投入与同类家用医疗设备公司进行对比，其优势更加明显。以鱼跃医疗、三诺生物、美好医疗、怡和嘉业等知名企业为例，它们同样在家用医疗设备领域深耕多年，但在研发投入方面，乐心医疗无疑走在了前列。据统计，2023年这些企业的平均研发投入占比仅为8.63%，远低于乐心医疗的12.25%。这一数据对比，直观地反映了乐心医疗在技术创新上的投入力度和决心。
乐心医疗之所以能够在技术创新方面取得如此显著的成就，离不开其对研发的持续投入和对市场趋势的敏锐洞察。公司深知，在快速变化的医疗市场中，只有不断创新，才能保持领先地位。因此，乐心医疗始终将研发作为企业发展的核心驱动力，不断加大在新技术、新产品上的投入，以期在激烈的市场竞争中占据有利位置。此次荣获“研发投入贡献十强企业”称号，无疑是对乐心医疗这一战略选择的有力肯定。
乐心医疗因此获得了诸多研发成果
截至2024年上半年末，公司累计获得的专利证书数量多达631件。这一数字背后，是无数科研人员日夜钻研、不懈努力的结晶。在这众多的专利中，发明专利就有118件。发明专利作为衡量企业自主创新能力的重要指标，其数量的多少直接反映了企业在核心技术领域的突破和掌握程度。乐心医疗拥有如此数量的发明专利，意味着公司在关键技术和核心领域取得了显著进展，具备强大的自主研发能力和技术壁垒。这些专利成果不仅为公司的产品提供了有力的技术支撑，使其在市场竞争中占据优势地位，也为公司的长远发展奠定了坚实的技术基础，助力乐心医疗在医疗健康领域不断开拓创新，勇攀高峰。
公司不断扩充产品矩阵，从过去传统三大类（秤+可穿戴产品+血压计），逐步形成了心脑血管、血糖、脂肪等慢病检测和其他家用、运动场景应用相结合的产品线。
如今，数字化浪潮正以前所未有的态势席卷全球，AI（人工智能）技术更是成为推动各行业变革的核心力量。在这股汹涌澎湃的AI浪潮驱动下，乐心医疗积极顺应时代发展趋势，主动求变，正稳步向智能化、一体化（硬件+软件+服务）的综合性厂商转变。这一战略转型并非盲目跟风，而是乐心医疗基于对行业发展趋势的深刻洞察以及对自身优势的精准把握后做出的重大决策，其目标明确，就是要打造公司的第二增长曲线——数字健康服务业务，为企业的长远发展注入新的活力与动力。
在向新领域迈进的过程中，乐心医疗凭借着深厚的技术积累和不懈的创新精神，已经取得了不菲的成果。在数据积累方面，公司经过多年的市场深耕和用户运营，积累了千万量级用户的多维生理指标数据。这些数据犹如一座蕴藏丰富的宝藏，蕴含着巨大的价值。乐心医疗充分利用这一优势，投入大量的人力、物力和财力进行数据挖掘和分析，成功自研出心血管疾病相关的AI大模型。这一成果的取得，标志着乐心医疗在AI+医疗领域掌握了关键的数据基础和核心技术，为其在数字健康服务业务上的发展奠定了坚实的技术根基。
基于强大的技术实力和数据优势，乐心医疗在产品创新方面也取得了显著进展。2024年，公司新推出了一款具有创新性的大单品——智能心电衣。这款产品集成了先进的传感器技术和智能算法，能够实时、精准地监测用户的心电数据，为心血管疾病的早期筛查和术后院外预后管理提供了有力的支持。凭借着卓越的产品性能和创新的设计理念，智能心电衣一经推出便受到了市场的广泛关注和认可。
为了进一步拓展市场，提升产品的应用价值，乐心医疗积极与多家头部体检机构展开合作。在“两梗风险筛查”（即心梗、脑梗风险筛查）和“术后院外预后管理”等领域，双方携手共进，共同探索数字健康服务的新模式和新应用。通过与头部体检机构的合作，乐心医疗不仅能够将智能心电衣等优质产品推向更广泛的市场，还能够借助体检机构的平台和资源，进一步验证和完善产品的功能和性能，为用户提供更加优质、高效的数字健康服务。
这样一来我们其实可以看到，乐心医疗最核心的竞争力即产品技术实力在逐步增强，而且体现在了毛利率上面。
2024年前三季度，公司毛利率、净利率分别达到了36.26%、6.37%，均是历史最高水平。
第二，渠道和客户资源也是一种竞争力。众所周知，在商业世界中，不同的商业模式有着不同的核心竞争力侧重点。对于一家以直接面向消费者（to C）为主的商业模式公司而言，品牌力无疑是至关重要的。一个强大的品牌能够吸引消费者的目光，赢得他们的信任与忠诚，从而在激烈的市场竞争中脱颖而出。消费者在选择产品时，往往会优先考虑那些知名度高、口碑良好的品牌，因此品牌力成为了to C类公司开拓市场、获取利润的关键因素。
然而，对于像乐心医疗这类主要面向企业（to B）的公司来说，渠道和客户资源则构成了另一种不可或缺的竞争力。渠道是连接产品与客户的桥梁，拥有广泛而稳定的渠道网络，意味着产品能够更高效地触达目标客户群体。而客户资源则是企业生存和发展的根基，优质的客户资源不仅能带来稳定的订单和收入，还能为企业提供宝贵的市场反馈，助力企业不断优化产品和服务。
乐心医疗深知渠道的重要性，经过多年的深耕积累，公司在渠道建设方面取得了显著成果。凭借卓越的产品品质和专业的服务能力，乐心医疗成功取得了全球主流国家的医疗器械资质。这一资质的获得，犹如为公司出海战略铺设了一条康庄大道，使乐心医疗在开拓国际市场的起跑线上就占据了有利位置。有了这些资质的加持，乐心医疗能够更加顺畅地将产品推向国际市场，与全球客户建立合作关系。
从市场表现来看，乐心医疗的海外拓展成效显著。2024年上半年，乐心医疗海外营收占比达到了81.72%。这一数据不仅体现了公司在海外市场强大的销售能力，也反映出其在国际市场上的广泛认可度和竞争力。这样的规模及占比在行业内均处于较高水平，进一步证明了乐心医疗在渠道建设和客户资源开发方面的卓越成就。
其次是客户资源方面，乐心医疗凭借独特的ODM（原始设计制造商）代工模式，在医疗健康产品领域构建起了广泛的合作网络。通过这种模式，乐心医疗与众多全球知名医疗健康产品公司建立了深度合作关系，其中包括伟伦、Withings、博朗、飞利浦等行业巨头。这些合作伙伴在全球市场上拥有广泛的知名度和庞大的用户基础，与它们的合作不仅为乐心医疗带来了稳定的订单来源，还使其在技术研发、生产制造、品质管控等方面积累了丰富的经验，形成了较为稳定的合作基础。
值得一提的是，虽然ODM代工模式在产品定价上受到客户一定程度的限制，从而在一定程度上压制了公司的产品盈利能力，但这种模式也赋予了乐心医疗独特的优势。
一方面，大规模的订单使得公司能够充分发挥规模效应，降低单位生产成本，提高生产效率；
另一方面，由于客户本身具备强大的市场推广能力，乐心医疗无需投入过多的销售费用进行市场开拓，从而获得了较高的销售费用投入效率。
也就是说，长期以来，乐心医疗在销售规模上保持了相对稳定的增长态势。同时，由于销售费用投入较为合理，公司销售费用率一直处于较低水平。以2014 - 2023年为例，公司营业收入从4.56亿元稳步增长至8.84亿元，实现了规模上的跨越。在此期间，销售费用率虽然从5.48%增长至8.11%，但这一增幅相对温和，且整体水平仍低于研发费用率（12.25%）。这表明乐心医疗在注重市场拓展的同时，更加重视技术创新和产品研发，通过不断提升产品的技术含量和附加值，为公司的长期发展奠定了坚实基础。
如今，在商业竞争日益激烈的大环境下，乐心医疗并未满足于现有的成绩，而是积极围绕现有渠道和产品，不断拓展业务版图，努力扩大公司的客户群。
在海外市场，乐心医疗将目光聚焦于欧美国家的头部数字化医疗服务客户。这些客户在数字化医疗领域处于领先地位，拥有先进的理念和技术，对合作伙伴的要求也极为严格。乐心医疗凭借自身在产品质量、技术创新和服务能力等方面的优势，成功与Teladoc、Livongo、Lark等知名企业达成合作。通过与这些头部客户的合作，乐心医疗不仅能够进一步提升自身的品牌知名度和市场影响力，还能深入了解国际数字化医疗市场的最新动态和需求趋势，为公司的产品研发和市场拓展提供有力支持。
在国内市场，乐心医疗同样积极拓展业务，与国内各地的医疗机构客户建立了广泛的合作关系。医疗机构作为医疗健康服务的重要提供者，对医疗设备和服务的需求巨大。乐心医疗根据不同医疗机构的特点和需求，为其提供定制化的产品和服务解决方案，赢得了客户的认可和信赖。通过与国内医疗机构的合作，乐心医疗进一步巩固了在国内市场的地位，同时也为公司的业绩增长提供了稳定保障。
最后，做个总结。乐心医疗近年来取得的突出业绩，无疑吸引了众多目光。而在这亮眼成绩的背后，实际上是公司技术、渠道和客户资源等多方面竞争力的综合体现。强大的技术实力为公司的产品创新和质量提升提供了坚实保障；广泛的渠道网络使公司的产品能够快速触达目标客户群体；丰富的客户资源则为公司的业务拓展和业绩增长奠定了坚实基础。
