观点小结

周度评述 上周供应端发运总量上行；澳洲发运恢复，巴西北部系统降水下降，发运回升。我国到港量近期暂稳，仍处同期高位。需求端，247日均铁水+1.47万吨至226.22万吨，钢厂仍处复产进程中；247钢厂盈利率上行，卷螺利润下滑。铁矿现货成交数据好转，钢厂开始补库原料，主流粉矿及块矿表需上行。库存端，钢厂进口矿库存环比增45万吨；45港库存环比增72万吨。因之前国外天气原因产生了一定的发运减量，后续到港预计出现减量；铁水仍在复产进程中；目前全产业链库存仍处于高位，五一之后将出现去库情况。目前钢厂仍处于复产阶段，下游刚需补库及部分投机需求存在，节前难有较大跌幅，短期关注铁水复产的高度及终端需求的韧性。观点方面偏震荡，策略推荐91正套逢低入场。

月差 5-9月差走扩，9-1月差走缩。

现货 铁矿现货成交量暂稳，09合约基差率6%左右，基差环比走缩，基差率下降。

铁水 本周钢联公布247样本铁水产量226.22万吨，环比增1.47万吨，4月月均铁水224.9万吨。

库存 45港库存增72万吨，贸易矿占比下降。15港卡粉减78万吨，NMPJ减72万吨，低品矿增63万吨；15港块矿增82万吨，球团减10万吨，精粉增22万吨。钢厂进口矿总库存增45万吨，厂库减1万吨，海漂+港口增46万吨。

钢厂利润 上周钢厂盈利率上行，原料涨幅大，成材现货价格较弱，利润下滑；废铁价差环比回落。进口矿消耗上行，烧结矿消耗量上行。块矿入炉比上升，烧结入炉比下降；烧结入炉品位持平。

折扣&汇率 4月普氏62指数均值为108，对应盘面估值约为868。

品种间差异 卡粉涨幅较大；主流粉矿溢价暂稳。

巴西降水下降

巴西天气：主要矿区降水下降

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全球发运恢复

路透发运：全球发运上行，澳洲飓风后发运回补

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路透发运：非主流地区发运上行

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路透发运：飓风过后力拓发运回补

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路透到港：近期到港量暂稳

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钢联发运：澳巴发运量回补

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钢联发运：上周力拓、FMG、VALE发运回补

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钢联发运：上周澳洲主要港口发运回升

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钢联发运：上周巴西降水下降，两港发运增量

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钢联到港：上周45港减140万吨，北方6港减75万吨

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国产矿：126矿山日均产量环比持平

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钢厂处于复产进程

钢厂：钢厂盈利率上行；铁水226.22万吨，环比+1.47万吨

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钢厂：原料涨幅大，成材现货价格较弱，利润下滑；废铁价差环比回落

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钢厂：进口矿消耗上行，烧结矿消耗量上行

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钢厂：块矿入炉比上升，烧结入炉比下降；烧结入炉品位持平

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疏港：上周45港日均疏港量减1万吨至301万吨

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成交：铁矿现货成交量暂稳

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需求：五大品种产量回升较慢，需求暂稳

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港口持续累库

港口：45港库存增72万吨，贸易矿占比下降

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钢厂：钢厂进口矿总库存增45万吨，厂库减1万吨，海漂+港口增46万吨

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期现上行，基差走缩，月差走扩

周度：价格数据

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基差：期现上行，基差走缩，基差率收缩

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月差：5-9月差走缩，91月差走扩

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价格结构：月差保持BACK结构，贴水程度增加

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价差：卡粉涨幅较大

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溢价：主流粉矿溢价暂稳

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运费：海运费上行

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海漂成本：主流粉成本上行

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进口利润：主流粉进口利润小幅下滑

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4月普氏62指数均值为108，对应盘面估值约为868

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平衡表

平衡表

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作者：李文涛从业资格证号：F3050524交易咨询证号：Z0015640联系方式：liwentao1@zjtfqh.com

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