在2023年的圣诞节，四川信托自然人兑付方案终于出炉了。

总体而言，自然人兑付方案将按照自然人所有产品存续份额总额分五档累进制计算，如2018年后历史投资收益超过200万元，还将扣除超额收益50%，并设置了3.5%的早签奖励。

12月25日，四川信托在其官方微信公众号发布公告，四川天府春晓企业管理有限公司受让四川信托自然人投资者信托受益权的通知。

四川信托在公告中表示，自2020年风险暴露以来，在多方指导下，始终将维护自然人投资者合法权益作为风险处置工作的重中之重，统筹资产清收等化险资源积极填补投资者损失。但由于整体风险缺口巨大，叠加目前复杂的市场环境，大部分信托计划已严重逾期，面临较大损失。

受让方案依照打破刚性兑付的政策导向，兼顾公平，综合考虑投资者存续项目规模和过往收益情况，适当向中小投资者倾斜。

本次方案按自然人持有的全部信托受益权本金规模分五档、以固定比例累进计算报价，具体分档如下：

​从网络上现在可以看到的投资者手册来看，100万以下为80%，100万-300万为70%，300万-600万为55%，600万-1000万为50%，1000万以上为40%。

如2018年1月1日以来获得分配的所有信托产品累计收益超过200万元，则报价需对超过200万元部分扣减超额收益的50%。

同时还设定了早签奖励进行鼓励，15个自然日完成签约，基础报价3.5%的早签奖励。

举例来看，以张三持有了3个信托项目，存续规模分别为200万元、200万元和300万元，2018年以来因投资四川信托发行的信托产品实现的过往收益300万元，他最后如获得早签奖励，累进计算扣除后，他的报价为398.475万元。

付款时间安排上，四川信托破产重整计划通过法院签定批准后3个月内付款30%，9个月内付款剩余70%。若签约期内全体自然人签约率超过90%，则对已签约投资人支付的时间改为通过法裁定后3个月内付款100%。

在具体方案之后，该方案还列举了一些常见问题和回复，可以视作对很多投资者不满的一个总体回应。

天府春晓称，本方案已经调动所有化险资源，省市政府、国有企业都做出了巨大贡献，拿出真金白银，尽量降低了自然人损失，已经是最优方案，经过了审批，未来不会更改，也不会有更好方案。

同时春晓公司受让信托份额，是第三方企业的市场化收购行为，和信托产品兑付有本质区别。

签约期结束后，春晓公司不再接受签约。

如果不签约会是什么结果？

如果不签约，则需要自行向法院提起诉讼，并且四川信托已经严重资不抵债，即便耗时耗力胜诉了，也无力赔偿。如果大量投资者都不签约，四川信托将不能破产重整，而是破产清算，所有投资人将遭受更大损失。

与此同时，本次发布方案的主体为四川天府春晓企业管理有限公司。

天眼查APP显示，该公司成立于2023年12月19日，注册资金为100万元，法定代表人为苏中涛，有两大股东，分别为蜀道投资集团和成都兴蜀青企业管理有限公司，持股比例分别为50%、50%。

天府春晓表示，经过多年各方努力，四川信托风险化解的整体方案终于落地实施。四川天府春晓企业管理有限公司这个由四川省主要国有企业出资设立的专项用于四川信托风险化解的公司主体，拟收购投资者手中的合格存续信托受益权。

历时四年，四川信托的这版方案，也是多方博弈的结果，但是要说真的是绝大多数人都会满意，确实很难，四川信托的解决方案对比此前的安信信托、新时代信托等，均有所缩水，当然，所处的不同阶段、不同环境、越拖越久的资产缩水，也都会对最终结果产生影响。

2020年6月开始，四川信托陷入兑付危机，2020年12月22日，四川银保监局发布公告称，为进一步推进四川信托风险处置，四川银保监局将联合地方政府派出工作组，加强对四川信托的管控。除四川信托外，其四名股东也被采取强制措施。此后，四川信托整顿持续推进。

四川信托存在将部分固有贷款或信托资金违规用于相关股东及其关联方的行为，且在监管部门责令整改后，相关股东拒不归还违规占用的资金。

在此背景下，宏达集团、宏达股份、四川濠吉、汇源集团等4家股东被采取监管强制措施，四川银保监局同时联合地方政府派出工作组。