能比销量更提振士气的，只有市值了。
比亚迪仅凭一张宣传海报时隔三年再次涨停，单天市值增长 800 亿元。
暴涨的原因很简单，比亚迪将通过改款全员上天神之眼智驾。
有消息透露，比亚迪将以 15 万级的宋 PLUS 作为分界线，往上搭载激光雷达，往下走纯视觉路线，今年计划投入千亿推动智驾普及，实现高阶智驾车型占比超 80%。
不难看出，比亚迪将成为智驾行业的最大变量，但没想到还是丢了中国车企第一市值的位置。
2 月 4 日，小米市值突破万亿人民币，高于比亚迪的 9510 亿市值，如今已经坐上了「全球第三大车企」的宝座，仅次于特斯拉和丰田。
如果用一句话概述雷军现在的心情，或许就是：「不知道怎么又第一了。」
有人说，这是因为市场看好小米 SU7 Ultra 的销量，雷军的目标是今年卖一万台，这一数字略低于保时捷帕拉梅拉，但 SU7 Ultra 承载着小米汽车冲高的野心。
还有人说，小米进入万亿俱乐部不能完全归功于汽车，但不可否认的是，小米汽车正成为增长迅猛的造车新势力，尤其是今年「SU7+YU7」双塔组合的爆发力。
有知情人士说道，「小米汽车今年产能规模可能在 45 万台左右」，这比起 2024 年产能大概翻了 3 倍。
01、小米大涨，离不开汽车
手机是小米的基本盘，但造车却不断刷新小米的上限。
相比 2024 年 4 月份小米 SU7 上市当天的股价，如今小米的股价已经翻了 2.86 倍。
这什么概念？
如果在去年 4 月拿一台顶配 SU7 的钱买小米的股票，现在能换回一台 80 万的 SU7 Ultra。
实际很少有人如此坚定的相信小米汽车，因为前期市场并不看好这一位新人，认为小米造车的时间晚了，进场只会沦为炮灰，如果造车失败会让本就增长乏力的手机业务雪上加霜。
比如雷军官宣造车当天，股票仅微涨了 0.59%，这一几乎无涨跌的表现，实际是市场对小米造车保持质疑的态度。
再比如小米汽车技术发布会结束后，小米接连三个月股价下跌了 25.55%。
核心原因在于，雷军辟谣了小米 SU7 卖 19.99 万元的价格，同时技术发布会没有又拿出超预期的内容，小米股价进入了阶段性的低点。
小米股市真正逆天改命的转折点，得从这三件事说起。
一是雷军官宣小米 SU7 上市时间。
2024 年 3 月，雷军公开小米 SU7 正式上市的时间，「3 月 28 日，小米 SU7 正式发布，这是我们的三年之约」。
在正式揭晓悬念的前夜，资本市场终于给予了积极的回应，小米股价大涨 11.34%，创近一年多的最大涨幅。
雷军的一条微博，小米的市值便增加了近 400 亿港元。
一方面，小米汽车还宣布上市即交付、交付即上量，并同步开启全国门店预约，预约的用户有机会享受小米汽车首批品鉴，重新燃起了消费者的热情。
另一方面，小米 SU7 的正式价格揭晓是一个关键节点，决定了小米首款汽车的市场定位和策略，甚至是对于整个行业所带来的影响。
相比以往雷军扔出的烟雾弹，这一次市场至少相信小米汽车会给出一个满意的答案。
二是小米 SU7 上市订单爆增。
2024 年 3 月 28 日，小米 SU7 正式公布售价，21.93 万元的起售价让小米汽车接连创造历史。
4 分钟大定破 1 万、27 分钟大定破 5 万、上市 24 小时大定数量突破 8.89 万辆，尤其是 60% 的订单为「天使单」（未试驾直接下单），直接反映了用户对于小米 SU7 的强烈认可。
可惜这泼天的流量，没能转化为股市的热情，上市恰逢节假日和休息日股市连休四天，相当于在小米汽车发布会结束后，小米在港股有 4 天的「冷静期」。
4 月 2 日，小米最终以上涨 8.97% 收下了这一波爆款的热情，即便经历了四天冷静期的消磨，但这也是小米官宣造车后的第二次大涨。
股市大涨的背后，是小米汽车实现了高于市场预期的表现，从「首战即决战」到「发布即爆品」，小米汽车逐渐成为新能源领域最大的受益者。
三是小米 YU7 的亮相。
有了 SU7 的爆款奇迹，小米的第二款新车 YU7 自然成了重磅产品，甚至被称为特斯拉 Model Y 的真正杀手。
不出所料，外界对于 YU7 的期待明显高于 SU7，认为 YU7 上市能够刷新 SU7 所创下的记录。
一是 SUV 和轿车市场已经呈现出明显的失衡状态，纯电轿车的整体处于弱势状态；其次 YU7 定位家庭市场，这也是国内乘用车最大的细分市场。
资本市场的反应是最灵敏的。
小米 YU7 官方公布当天，小米集团股价上涨显著，盘中最高达 30.5 港元，创下近 4 年来的新高。
对于雷军来说，三次股市的大反弹，市场对于小米汽车的认知已经从看不起、看不懂，到追不上。
就像大家所说的：网友在造神，神在造车。
对于小米来说，造车是雷军再次「赌」赢的第二增长曲线，至少相比小米上一轮股市的高点（2021 年），小米造车 4 年增加了超 5000 亿市值，踏进万亿俱乐部。
某种程度上，在这四年时间里，雷军重新创造了一个小米。
02、小米汽车做对了什么？
小米汽车的成功在手机业务上有迹可循，可以说是一次「复制+升级」。
第一招是小米高端化战略奏效。
像造车一样，小米 10 系列曾同样被雷军比喻为「重新创业」。
在小米手机的历史中，小米 10 举足轻重。回溯到 5 年前，当时小米一直都以主打「性价比旗舰」，有许多大学生第一部手机就是红米，这也对于小米品牌向上造成了干扰。
红米手机独立之后，雷军意识到：小米需要一场翻身仗。
2020 年小米 10 系列冲击高端市场，打破了此前数字系列 3000 元以内的定价区间。
小米 10 踩中了 5G 换机潮中高端市场空缺的机遇，但同时小米学会了用高端技术堆料强调技术旗舰，在相机和处理器上投下大手笔，比如率先使用骁龙 865 处理器和 1 亿像素的主摄像头。
两个月内小米 10 就突破了 100 万台销量，为小米铺平了高端化道路。
小米 SU7 恰如当年小米 10 漂亮的翻身仗。
在小米 SU7 未发布前期，小米在宣传上更强调年轻人和性价比，但实际上 21.59 万的的起售价更接近于汽车中高端市场。且雷军曾提到，50% 的 SU7 用户此前拥有过 BBA、保时捷等豪华品牌车型。
国产汽车市场也不缺乏中高端品牌，小米的策略是在复制小米 10 高举高打的策略之上，进一步强调品牌精神。
从雷军亲自上赛道，再到去年 11 月 Ultra 原型车刷新了纽北赛道 6 分 46 秒的新纪录。
小米汽车再次印证了一个用电动技术驱动的新品牌，也需要汽车工业的泥土味。
正如胡峥楠所说，纽北赛道见证了内燃机的发展也见证了电气化的步伐。对于小米而言，他们必须要做出全球最速量产四门车，这就是在中高端之上立住品牌信念的源头。
有人评价 Ultra 刷新记录就像中国足球进 4 强一样。某种程度上小米 SU7 Ultra 已经为小米汽车完成了一次中高端的沉淀与超越，立住了小米对于纯电速度极致追求的标签。
从小米汽车诞生之日起，它是亲民品牌与中高端品牌的综合体，但从来都不是一个单纯的「性价比品牌」。
第二招是技术驱动差异化。
叉烧饭，没有肉不行，把肉埋在米饭里也不行。
总结小米模式时，大多数人太过于重视小米的营销方法论，轻视背后的技术逻辑：一家只会营销的公司是头重脚轻，小米并非如此。
小米汽车同样复制了小米手机的底层技术创新逻辑。
车企自研芯片和大模型这件事不是新势力的专利。从 2017 年开始，小米先后自研了澎湃 S1 以及后续的澎湃 C1、P1、G1 芯片用于影像处理和充电管理等。
这些芯片并不会直接拉动手机的销量增长，但是在当时芯片紧缺的背景下，小米却立住了技术型的标签。
到了汽车业务上，小米在两件事儿下了狠功夫。
一件是以硬科技为代表的电机技术，另一件就是以软科技代表的智驾。
在 1 月份的小米年度技术大会上，唯一获得小米最高千万技术大奖的就是小米超级电机 V8s，小米汽车核心高管胡峥楠曾经表达小米能够持续成功的秘诀之一，是对技术和技术人才的尊重是否落地到每一天。
V8s 电机最高转速 27200 转，峰值功率 425kw，最大马力 578PS，这一转速达到了全球量产电机第一的水平。
就相当于，用 V8s 单电机产生的动力超过了采用 3.8T V8 双涡轮发动机的迈凯伦 570S。
小米汽车副总裁李肖爽举过一个例子：如果有一台跑步机，V8s 的转速就相当于 1 秒跑 212 米。
像 V8s 这样的产物要投入更多的自研能力。
这种高转速带来的离心力会将转子的硅钢片撕裂，所以小米和供应商合作自研了高强度硅钢片。
是追赶者，所以小米在汽车业务上付出了更多的心血。
这一点在同时在智驾上更明显。
小米作为后发者，在智驾时间进度表上已经在逐渐拉近与第一梯队的距离。
2021 年，小米组建智能驾驶团队，由叶航军出任团队负责人；2022 年 8 月，展示 L2+智驾路面实拍视频；2024 年 6 月，小米推出城区 NOA，年底实现全国可用；2024 年 9 月，小米智驾面向端到端完成新一轮技术调整，人数达 1200 人；2025 年 1 月，雷军直播小米车位到车位，开启千人体验团招募。据了解，目前小米智驾内部已经分为两支队伍，一支力保城市 NOA 功能加速向前，另一支由王乃岩带队，专注于 L3/L4 级高阶自动驾驶方案的研发。
这种快节奏的追赶，也是小米汽车技术立本的体现。根据雷军为小米智驾设立的目标，希望小米在 2025 年站稳智驾龙头梯队。
03、小米的天花板，不止万亿港币
小米目前总市值 1.07 万亿港币，离腾讯还差 3 个小米，而后者是中国互联网公司的市值天花板。
股票与市值，很长时间都曾是小米的「痛点」。
当年雷军从金山辞职后，泡在 BBS 里，结识了马化腾和丁磊。而腾讯和网易向左，股价一路飞奔，腾讯市值最高的时候达到了 7.2 万亿港元。
而小米向右，小米历经 8 年上市后，股价却不温不火。
2018 年小米在港上市以 16.6 港币开盘，却遭遇破发。而后的几年里，小米的股价都维持在在 20 港币以下的价格波动，没有情绪。
迎来万亿市值的小米，去冲击中国市值最高的公司，仍然具有可能性。
这仍然需要 AI 及汽车业务的加持，尤其是要看小米汽车接下来 5 年的表现。
可以发现，小米汽车的发展轨迹是品牌定调、主流市场、技术下下放三部曲。
小米 SU7、SU7 Ultra 为小米年轻、科技的品牌理念定调；小米 YU7 冲击 SUV 主流市场，为小米汽车进一步打开销量；小米第三辆车将电动及智能化技术下放，倡导科技平权。SU7、SU7 Ultra 已经验证了小米的第一步，走稳了。
小米 SU7 发布不到半年已经突破 13 万辆，小米 SU7 Ultra 售价 81.49 万，10 分钟小定订单突破 3689 台，目前 Ultra 已经进入门店静态展览，预计 2 月底上市。
如果 Ultra 能够达到雷军设立 1 万辆的目标，那么小米将会创造销量最高的国产 80 万以上的车型——前无古人，且后不一定有来者。
但比起订单量来看，雷军能够创造话题的潜力更能加深小米的品牌影响力。
比如雷军剧透小米 SU7 Ultra 车标采用金标，不到半天这个话题就立马飙升至热搜。
第二步，小米要用 YU7 走稳主流市场销量。
SUV 是一个比轿车更广泛的市场，乘联会统计数据，2024 年 SUV 市场销量 1131 万辆，同比增长 9.7%，而轿车市场增速仅 1.8%。再结合小米 25-35 岁的用户群来看，这一群里对于家庭购车有一定潜在需求。
而 YU7 有可能会是一款超越 SU7 的爆款车型。
一方面 YU7 继承了 SU7 的家族化的设计元素，YU7 长宽高分别为 4999/1996/1600mm，再加上造型上的大宽臀、小鸭尾，非常强调运动和流畅感，另一方面 YU7 在空间和动力上，还会保留惊喜。
第三步是小米汽车的技术下放。
有证据表明，小米汽车此前正在招聘增程系统的采购经理，不排除小米会推出包含增程动力在内的第三款汽车。
据 36 kr 汽车报道，小米汽车第三款车的初步定位在 15 万元级，将会有明年中旬推出。
这样的三部曲，恰似特斯拉走过的三个重要节点。
类似地，特斯拉用 ModelS 这样的豪华轿车确认了电动化的可行性，又用 Model3 和 ModelY 这样的大众产品实现规模化盈利，而接下来的关键一步也同样是技术下放。
马斯克曾透露，特斯拉将会在今年入门级车型 Model2，价格 2.5 万美元，是 Model Y 的一半。
特斯拉第一次市值过万亿美元是在 2021 年，全球累计销量 180 万。而小米作为一家科技+汽车公司，想要实现这个目标，在汽车业务上至少要达超越 100 万辆。
高盛曾经在 2024 年发布的报告中预测，小米汽车在 2024-2026 年的销量分别为 10 万、20 万、30 万辆，预计到 2030 年小米电动车营收将占公司总营收的 30%。
小米还是被严重低估了。
现在仅小米 SU7 一款销量就已经远超高盛预期。
假设小米 YU7 和后续车型能够连续复制 SU7 的爆款奇迹，在未来 5 年内登顶 100 万辆，也并非没有可能。
