周五A股的突然上涨，被一些传言归因于“华尔街交易员突然开期权做多A股”。
具体包括CHAU（二倍做多沪深300ETF）和YINN（三倍做多富时中国ETF）这两个平时门可罗雀的期权，突然被大量买入。
外资博弈A股大涨
了解过期权的都知道，期权是一项“损失有限，收益无限”的工具。所以以期权作为博弈的主要工具，博弈的就不仅是“上涨”，而是“大涨”。
然而，结合时间来看，作为周五A股上涨的理由，就比较牵强了。无论是CHAU还是YINN，异常交易都集中在周一。就算国内市场对消息反应再迟钝，也不至于到周五才反应过来。
外资突然看多A股，大概率是博弈12月重磅会议将推出第二轮大刺激。博弈的依据也特别简单：2025年是“十四五”的收官之年，结合前面几年的成绩，大概率就是肩负重任的冲刺之年。
而CHAU和YINN的异动交易集中在周一，也即12月第一个交易日就迫不及待的冲进去，对应的是前阵子“会议提前召开”的小作文。但很显然，国内机构并不信。事实也给了小作文一巴掌。
周五A股的突然上涨，与其说跟风博弈第二轮大刺激，不如说是对“干实事”的肯定。
周四晚上，财政部宣布，准备以ZF采购牵头，对国产商品给予20%的价格评审优惠。（此外，国产含量80%以上的外商也享有同等优惠）
在保护本国产业的方面，这与加关税的作用相当。但相比加关税的野蛮行径，这种做法就温和、友好得多。
虽说是“拟”，但基本就是定了。相比各种不知能否落地的小作文，这种“干实事”更值得市场的肯定。
这是继取消/下调出口退税、四大协会呼吁抵制美国芯片、禁止对美出口关键小金属之后，又一次有力的“反制裁”。而论力度和规格，这一次比前面几次要强得多。
此前“国产替代”虽然名义上是战略支持的产业，但只有身处其中的从业者，或者有深入了解的才知道，多数的“国产替代”行业活得并不容易，很多中小型企业更是举步维艰。
以国产软件为例，除了大家耳熟能详的有限几款软件（如WPS、金蝶），大多数国产软件在国内市场都不具备竞争力。很多企业、单位都是长年使用外国软件，光是沉没成本，就让他们没有动力更换同等性能、同档价格的软件。何况目前的国产软件，性能普遍还比不上外国的主流软件。
市场打不开，进一步的研发和迭代也更加跟不上外国软件企业。如果国家不竖起贸易壁垒，这种差距很可能永远都追不上，“国产替代”也就成为空谈。——这就是此前“国产替代”领域一直有口难言的痛点。
了解这种痛点，才会理解这次“20%价格评审优惠”的意义。
第二轮大刺激有哪些线索？
与前面的几次会议不同，12月重磅会议并没有提前做太多的“预期管理”，除了机构间对明年赤字率的一些探讨，近期甚至连小作文都传不动了。
但临近重磅会议的到来，官媒倒是“突然”给出了一些线索。而基于思维惯性，散户对官媒都不太重视，反而容易错过一些重要信息，依旧与专业投资者之间存在“预期差”。
新华网在本周发布了《当前中国经济问答》系列文章，先后一共发了五期。前三期主要是回顾成绩，第四、第五期“不经意地”给出了第二轮大刺激的一些线索。
第四期发布于周五晚，前面大部分是深入讲解上个月的12万亿化债政策，结尾是展望部分，也没有明说什么，只是对比了一下外面的指标：G20国家的负债率是118.2%，G7国家的负债率是123.4%，我国只有67.5%。另外，低于3%的预算赤字也远低于国外。然后，就是不言而喻、“懂的都懂”了。
第五期发布于周六晚，讲的是货币政策怎么助力稳增长。精华同样藏于结尾。虽说是央行“已经放出”的信号，但放在展望部分，显然就不仅是“已经放出”的范畴。
促进物价合理回升，虽然只字没提通缩，但暗示已经相当明显：明年货币政策可以放开手脚，不但不用担心所谓的通胀，把CPI往上拉回去，甚至成为一项任务。
结构性货币政策，就是定向降息、定向降息一类。全面的降准降息有时不便多用，钱会流入一些不希望流入的领域。定向降准、降息，可以使放水方向更精准，也更能放开手脚。
央行增加在二级市场的国债买卖，简单来说，主要还是买。
提高货币政策的透明度， 就是要做好充分的“预期管理”，不搞突发政策。这可以减少市场很多不必要的剧烈波动，这是短线镰刀们不想见到的，而对多数的一般投资者来说就是好事。
提升货币政策的传导效率，这是针对以往的痛点。例如某次降准，释放5000亿长期流动性，但这5000亿过了整整半年，才从银行系统流入到实体和一、二级市场；甚至一直在银行系统空转、出不去；这就是货币政策传导效率低的表现。
如果货币政策能高效传导，A股也不会再像以往那样，降准降息的消息出来，就只有当天涨一下，然后就像啥事没发生过一样……
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