两年又两年，两年何其多？
2024“双12”最热闹的不是剁手买东西，而是沸沸扬扬的中国汽车圈。
12月12日，极越汽车突然被曝出“原地解散”，欲“挟员工以令股东”的夏一平终究四面楚歌，极越“闪崩”速度，可谓上演“中国版的叙利亚时刻”；同在上海，“烧钱”如烧纸的李斌，仍信心满满，谈笑风生，给蔚来举办盛大Party。
又一次，李斌给蔚来汽车定下两年扭亏为盈的目标：2025年销量实现100%增长，亏损收窄；2026年实现盈利。洋洋洒洒几小时的有问有答，弥漫着李斌浓浓的决心。
不过，2022、2023年，蔚来均未完成当年既定销量目标。现在，李斌再次放言给资本市场和投资者画饼，真能让蔚来“充饥”？
01
在亏损持续加剧背景下，蔚来正在把摊子越铺越大。
两年前，李斌就信誓旦旦地说，2024年争取扭亏为盈。
如今扭亏无望，李斌又对内对外“改口”两年后争取扭亏为盈，但似乎也越来越难以让人信服。
作为造车新势力头部企业，蔚来其主要问题仍是严重亏损，过去十年，其累计亏损已远超1000亿元，时常引发投资者和消费者担忧。至于原因，也是众说纷纭。
在资本市场上，蔚来股价虽然从2019年逼近1美元/股触底后，极速反弹50多倍至2021年最高约67美元，但总体来看，蔚来美股总体在过去三年呈现下滑态势是不争的事实。
回归港股后，蔚来港股命运亦如此，从2022年最高近200港元，一路震荡向下，侧面反映出了投资者的态度。
相反，立志于做中国特斯拉的蔚来，没有像特斯拉市值股价不断攀升新高。李斌不是马斯克，蔚来更不是特斯拉。特斯拉有的，显然蔚来没有。
02
从销量来看，蔚来2018-2021年累计交付17.7万辆电动汽车，其中2021年销量为9.1万辆；2022年全年累计交付汽车约12.25万辆，2023年全年售出16万辆；而今年是蔚来汽车销量增幅最快的一年，三季度交付约6.2万辆创历史新高，11月交付超2万辆，同比增长28.9%。
某种程度上，蔚来销量成绩看上去，似乎是非常乐观的。
不过，这一直没能转化为业绩的拐点。2024前三季度，蔚来亏损超过150亿元，资产负债率超过80%。
不过，李斌对外宣称，自己仍有422亿元现金储备可以调动。
2024前11个月，蔚来交付19.08万辆汽车，同比增长34.4%。这意味着，12月乐道确保交付量过1万辆的情况下，蔚来品牌需要交付至少2.05万辆，才能完成第四季度7.2万辆交付目标下限。
然而，蔚来在第四季度前两个月，出现交付量环比持续下滑的迹象。尤其是第一品牌蔚来交付量下滑明显，分别较9月的2.03万辆下滑3692辆和4856辆。
李斌对此解释称，蔚来品牌除在这两个月减少了促销支出（至少1万多元），从当前趋势来看，蔚来品牌在12月将面临很大的交付压力。
关于销量方面，按照李斌的设想，2025年汽车销量要翻倍达到约45万。可是，今年前11个月，即便蔚来的销量并不差，但累计同比增速也只有34.36%，明年靠什么实现100%增速？
03
按照李斌的规划，乐道这张牌是手头为数不多的王炸，可能否担此大任？
在蔚来汽车多品牌战略中，乐道品牌被寄予厚望，虽然蔚来曾在多个场合提及乐道“爆单”，但现实情况似乎并不如表面上那么乐观，其交付不尽如人意。
公开数据显示，自9月19日上市至11月底，乐道L60在不到3个月累计交付汽车刚超过1万辆，但这一数字与蔚来内部期望，以及其他竞争对手相比，仍有较大差距。
作为造车新手的小米汽车，SU7上市前三个月的合计交付量就已接近3万辆，如今单月更是超过2万辆；小鹏在发布MONA M03和P7+两台爆款车型后，11月交付量破3万。相比之下，乐道L60显得相形见绌。
04
2024年，中国纯电动汽车市场主要增速来自于10万元以内的A00和A0级别的小微型电动车，否则整个市场将趋于停滞。对于蔚来公司而言，明年若想完成年销目标，有较大难度。
一方面，乐道品牌的价格区间与蔚来主品牌存在重叠，进而影响蔚来品牌高端形象。
另一方面，乐道品牌核心卖点之一是其电池租用服务，这一模式允许消费者以更低的初始购车成本拥有车辆，而将电池成本分摊到月费中，也是一笔不小的开支。
有人说：“乐道既能快充又能换电，看似占尽优势，却是一种对市场和资本妥协的产物，充电技术发展速度远超预期，这让换电站面临尴尬处境。更何况特斯拉越来越便宜。
产能爬坡缓慢也许是乐道上量的最大掣肘。但李斌透露，乐道产能并没有卡在供应链的环节上，现在的节奏属于“正常爬坡”。
在新能源汽车市场中，价格战愈演愈烈，（插电式）混动成为15万-30万元消费者购买新能源汽车的新趋势，乐道L60能否在这场竞争中脱颖而出，仍存在很大不确定性。
所以，李斌推出新品牌如意算盘打得很好，也有战略眼光，但是外部环境发生巨变，当所有车企都在战略聚焦整合，蔚来和李斌逆势而为，恐怕会受到反噬，让蔚来进退维谷。
05
蔚来汽车第二品牌前景尚未明朗之际，第三品牌“萤火虫”就已经呼之欲出，李斌的多品牌战略布局也即将完成。可该战略实施，会增加蔚来的市场竞争力，但同时也带来了巨大的财务压力和运营压力，甚至存在一定风险。
不过，都说富贵险中求，所以逆势扩张，对李斌和蔚来的考验也会翻倍。
虽然蔚来通过中东土豪投资，获得一定资金支持，但这些资金在蔚来持续的亏损面前也是难以为继。公开资料显示，中东土豪投给蔚来的22亿美元在短短三个季度，已亏损殆尽。
如今，中国小型新能源汽车市场竞争愈演愈烈，不仅有比亚迪海鸥、吉利星愿和熊猫、五菱MINI等老品牌产品的竞争，还有电动车回归小微型和低价的趋势。
因此，萤火虫即便是新车型、新工厂，双重Buff叠满，反而更会让蔚来汽车压力剧增。
06
2024年，造车新势力贯穿全年接连爆雷，在大环境凛冽，亏损越来越严重的背景下，蔚来还把摊子越铺越大，又要多一套团队，似乎与所有企业正在进行的降本增效，背道而驰。
别说现阶段还只局限于汽车产业的蔚来，即便是当时如日中天的恒大和恒驰汽车，该崩塌照样顷刻间土崩瓦解。
由于第一批造车新势力状况频出，消费者对其正越来越没有信心，投资者信心更是一落千丈。对蔚来这样已面临巨大财务压力的公司来说，这种信心下降可能会进一步加剧其风险。
现阶段，蔚来暂时仍能够受到资本和地方支持，但是当风向环境稍有变化，蔚来就可能会遇到致命问题。
当华为、小米这种科技公司巨头降维进入汽车行业，互联网造车正面临最严峻的考验。
