在中国证监会的网站上，我们可以找到一则行政处罚决定书，被处罚的是三个人：朱要文、赵杨、王立华。这三个人分别是时任金洲慈航集团股份有限公司董事长、新疆融海投资有限公司董事长、新疆袋鼠证券投资基金管理有限公司总经理。他们被处罚的原因要从2020年说起，2020年4月，*ST金洲公告公司流动资金紧张、公司债发生实质性违约，2019年业绩快报为巨额亏损，审计报告亦表明存在可能导致公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。5月以来，*ST金洲股价持续下跌，自5月14日至25日连续8个交易日收盘价低于股票面值。
为了解决危机，2020年5月25日晚，*ST金洲发布《关于签署重大资产重组股权收购意向协议的提示性公告》，称公司与陈某等5人签署意向性协议，拟以不超过人民币5亿元的自有现金（含自筹）收购北京优胜辉煌教育科技有限公司的控股平台北京优胜腾飞信息技术有限公司100%股权，交易对手方承诺标的公司2020年度至2024年度分别实现净利润2,000万元、7,000万元、10,000万元、14,000万元、17,000万元。
实际情况是，这些都是假的，都是骗人的。根据中国证监会发布的行政处罚决定书，2020年4月，优胜教育实际控制人陈某向*ST金洲子公司丰汇租赁有限公司寻求融资，丰汇租赁相关人员对优胜教育的财务状况进行了尽调，并将该公司介绍给朱要文。朱要文在明知优胜教育资金困难，近3年净资产为负，*ST金洲无股权收购支付能力等情况下，于2020年5月25日晚安排上市公司公告拟收购优胜腾飞的重大资产重组信息，并指示优胜腾飞的股东修改报表数据，将2019年净资产调整为正数。公告后，朱要文未安排中介机构进行尽调，而是联系为公司提供公关顾问服务的深圳市金麦粒传媒科技有限公司,要求其舆情监控团队对该事件进行媒体推送以及股吧舆情引导，诱导投资者买入。
不仅仅是在舆论上引导，2020年5月，朱要文以北京绿柏伟业科技开发有限公司、北京华鸿成长投资咨询有限公司持有的光明集团股份有限公司股权作为质押担保，以及签署个人无限责任保证书等方式，向丰汇租赁借款1亿元。2020年7月，朱要文以其所控制的青岛房产作为抵押，再次借款3000万元。上述资金均转入赵杨实际控制的银行账户，赵杨再通过配资将筹集的资金和证券账户交给袋鼠基金王立华交易团队使用。
2020年5月26日至2020年12月18日，赵杨、王立华控制使用21个账户，通过集中资金优势、持股优势连续买卖，在实际控制的账户之间交易等方式，影响“*ST金洲”交易价格。期间，账户组累计买入“*ST金洲”1,081,248,381股，卖出753,588,898股。经计算，账户组获利为48,087,831.91元。最终处罚是没收违法所得共计48,087,831.91元，处以144,263,495.73元的罚款。
这并不是最后的结果，因为根据刑法182条第一项：单独或者合谋，集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖的，操纵证券、期货市场，影响证券、期货交易价格或者证券、期货交易量，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。
从证监会最终认定的结果来看，朱要文等人的行为很明显已经触犯了这一法条，并且金额巨大情节特别严重，很有可能还会被法院判处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。在朱要文等人的申辩意见中，他们认为自己是在维护公司市值，是市值管理，不算违法。同时他们认为自己是联合买卖而不是连续买卖。什么是连续买卖呢？它是指行为人为了抬高或压低集中交易的有价证券的交易价格，自行或以他人名义，对该证券进行连续高价买入或低价卖出的行为。
要认定连续买卖需要3个条件，首先是连续，只要行为人在某一营业日内发生两次以上高价或低价买卖行为，即属于连续的交易。其次是伪造该证券交易活跃的表象或抬高或压低证券的价格，也就是超过真实价值的买卖。最后是诱使他人买进或卖出的意图。从这次操纵股价的情况来说，他们多次进行交易，显然满足了第一条。公司明明已经要退市，恶意利用资金拉高，这已经满足了第二条。最终他们高位出货，赚取了4800多万元，这就满足了第三条。因此对他们的处罚一点都不冤枉，有理有据。
通过这一处罚案例，我们普通的投资者应该从中学到什么呢？1、今年以来多个公司陆续退市，也有部分公司濒临退市。为了挽救退市的命运，各个公司都采用了不少的办法，包括但不限于增持、回购、资产重组等。在这一过程中不能排除还有部分公司采取了和*ST金洲同样的方式，散布虚假的重组信息或者直接操纵股价的办法来拉高股价避免退市。2、*ST金洲在当时来看，挽救了退市的命运，但是最终在一年后还是退市了。短期拉高股价可能会解决眼前的问题，却挽救不了最终的命运。3、目前市场上仍大量存在以市值管理为名的操纵股价行为，很多都是上市公司或者实际控制人所为。如何分辨，如何识别，如何规避？其实一点都不困难。任何一个公司都有自己真实的价值，当股价脱离真实价值上涨往往就和操纵股价的行为分不开。一般来说那些总是蹭热点，讲故事，炒题材的公司，发生这种情况的概率就会高得多。只要忍住诱惑不上钩，踩地雷和退市的厄运就不会发生在你身上。
