我们在中国寻找的项目也非常类似，我需要了解当地的文化和法律，我对于美国体系天生了解更多，但是学习这些内容都不是不能完成的障碍，在别的国家可能会构成实质性的障碍。我讲一下投资中国石油股票的案例，2003年，距今约8年前，我做的所有的事情就是在办公室阅读它的年报，报告是英文的，年报写的非常好。我读了报告，和自己说，这个公司应该价值1000亿美元左右，然后我看了一下公司的股票交易市值。

我一般是先看报告，形成对于公司价值的判断，然后再看公司的价格，否则先看公司的价格会潜意识影响对于公司价值的判断。如果不受到公开市场报价的影响，我能更好地对公司进行估值。中石油90％的股票由中国政府持有，10％在香港股票交易所公开交易，公司的总体市值为350亿美元左右。这就像我能350亿美元价格买到1000亿美元价值的东西，虽然我不能买到控制权，但是我喜欢这个投资。我没有办法以这个价格购买美孚或者壳牌这样的公司。

有趣的是，我几乎能以差不多的条件购买俄罗斯的石油公司尤科斯，这也是很大的一个石油公司。我思考后决定，购买中国公司会比购买俄罗斯公司要妥善得多。我不知道这两个公司的管理层如何，也不知道这两个公司的石油储备各有多少，真正的差别是一个公司是在中国销售石油，另一个在俄罗斯销售石油。我对于中国要感觉好的多，所以我决定购买中石油，可惜的是中国政府持有90％的股票，我买不到更多。我们买了剩下的10％股票中的14％，所以我的看法是我和中国政府共同控制中石油，中国政府持股90％，我们持股1.4％，我们一起投票就能控制这家公司。

最终曾经在一个时点，公司的市值迅速增长到了接近1万亿美元的高度，虽然我并没有持有并分享到全部的涨幅。中石油交易非常有意思的一点是，公司在年报中写，他们将把利润的45％拿出来进行分红。在其他大的石油公司中，没有任何一个曾经这么写过。但这非常重要，他说我赚的钱，你能够拿到45％，这非常非常难得，我几乎不记得有美国的公司曾经这么书面做出过这样承诺。中石油信守了承诺，这是优秀的管理层做法。