经历国庆节前后的大幅拉升以及快速回落之后,目前A股市场进入震荡整理区间。而自9月24日的牛市以来,这轮行情也已经满月。接下来的两周,随着海内外一系列事件的落地,A股或迎来新的重大变化!
国内:人大常委会以及增量财政政策预期
国内人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日举行,财政政策落地的力度和节奏这只 “靴子” 或将落地,下周市场可能会提前围绕政策预期展开博弈。
924央行重磅货币政策落地后,当前市场较为关注后续增量财政政策出台带来的扰动,且存在不小分歧。而增量财政政策需要等待人大常委会议的召开。全国人大常委会会议通常每两个月召开一次, 如有特殊需要,可以临时召集会议, 每次会期 7 天左右。 人大常委会在国家财政管理中扮演者重要角色,包括审查和批准国家的预算和决算、审议和批准财政政策和财政改革方案、审查和批准政府债务的发行和管理等。
由此可见,增量财政政策的规模和力度均需通过人大的审查与批准。因此,此次人大常委会第十二次会议是一个极为关键的时间节点。从市场角度来看,若增量财政政策符合或超出预期,无疑将为当前股市提供有力支撑和强劲提振,不排除引发第二波上行行情的可能性。从市场博弈的视角出发,市场往往会提前对政策变动进行反应,可适当关注市场的提前波动情况。
海外方面,美国大选以及美联储降息都将对市场带来机遇和挑战。
1、美国大选
距离11月5日美国大选日仅剩一周多时间了,PredictIt博彩数据显示,9月下旬以来押注特朗普胜选的趋势再度上行,并于10月初实现反超,当前特朗普57.9%的胜率已经较哈里斯的40.8%拉开较大差距。
对中国市场而言,美国大选的影响不仅体现在市场情绪层面,更直接地体现在贸易与产业政策方面。一般而言,大选前市场风险情绪低落,需留意市场短期内可能受到的抑制。而美国总统的最终当选者将对国内产业产生深远影响。例如在贸易政策方面,若特朗普当选,可能会加剧贸易摩擦,汽车、家电、纺织、电子、机械、家居等对美出口收入敞口较大的劳动密集型或耐用消费品行业,可能会受到关税冲击,此时需关注科技自主可控和扩内需政策;若哈里斯当选,其政策相对温和,反对全面加征关税,仅关注部分重点行业,再加上降息和美国地产周期的影响,对出口产业链的压制可能会有所缓解。
2、美联储货币政策
本周,美债遭到抛售,收益率全线走高,美国10年期国债收益率上涨约15个基点,升至7月以来的最高点。美国市场的一系列变化也对全球市场造成了冲击:美元在过去一个月涨超3%,这使得美元兑日元升至150以上,日本官员已经对日元疲软发出了警告,此外,墨西哥比索也遭受了压力。
美债大跌背后是投资者降息预期的急剧降温。9月美联储大幅降息50基点后,交易员们原本预计今年至少还会降息25基点,而目前,互换市场的交易显示,美联储在今年剩余的两次会议中维持利率不变的可能性显著增加。
根据安排,美联储下一次议息会议在11月6日至11月7日。如果美联储继续降息,那么符合市场整体的预期,基本影响不大,也有利于国内继续的宽松。但如果降序预期降温,那么可能给短期市场带来较大的扰动。
简单总结:未来两周 A 股市场可能有重大变化。国内方面,11 月 4 - 8 日人大常委会第十二次会议将召开,其对增量财政政策有审查批准权,政策力度和节奏备受关注,若符合或超预期,有望支撑股市开启第二波行情,市场可能提前博弈。海外方面,一是 11 月 5 日美国大选,特朗普胜率领先,其当选可能加剧贸易摩擦冲击我国部分出口行业,哈里斯当选则相对温和;二是 11 月 6 - 7 日美联储议息会议,此前降息预期降温,若继续降息对国内宽松有利且市场影响不大,若维持利率不变可能扰动市场。这些国内外事件和市场博弈属性叠加,使 A 股面临重要变化。
对于投资者来说:一方面,密切关注海内外事件的进展和结果趋势;另一方面,提前关注市场动向,尤其是目前震荡期间短期方向的选择;最后,在震荡中做好高抛低吸降低持仓成本,同时积极优选标的,做好新的上车以及加仓准备。