近期，塑料期货市场呈现出持续的增仓上涨态势，持仓量已经创下01合约的历史新高。在天量的持仓推动下，塑料价格表现颇为强势，成功突破了前期10月份的高点。这一系列的市场变化引发了投资者对塑料期货后市发展的广泛关注。
数据来源：期货数据分析家
从库存数据来看，无论是塑料的社会库存还是总库存，近期都出现了明显的去库现象。这一去库趋势的原因主要在于塑料供应端的检修力度加大，导致开工恢复一直不及预期。无论是整体还是标品的开工率，目前都处于季节性的低位。这在一定程度上减少了市场的供应量，为价格上涨提供了支撑。
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然而，从需求端来看，PE的需求在10月份达到高点后，开始逐步转弱。特别是农膜的需求和综合开工率，在10月份以后都有所下降。这可能对塑料价格的持续上涨构成一定的压力。
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在持仓方面，乾坤期货自10月底以来持续大幅增仓，增仓速度较快。而空头国海良时期货则与之抗衡，形成了投机席位和产业席位的博弈。乾坤在化工方面的持仓净多单数量最多，这进一步加剧了市场的多空对决。
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目前，塑料期货的核心矛盾主要集中在持仓上。随着时间的推移，01合约将逐步移仓换月。进入12月后，01合约的时间已经不多，这意味着高持仓的矛盾如何化解将成为影响行情的关键。从目前的情况来看，多头主动止盈的概率较大。一方面，仓单的注册量开始增加，表明市场上的产业空头开始在盘面上进行套保卖货；另一方面，塑料的产业特点决定了冬季整体开工会回升到高位，供应端有回升的预期和空间。
而对于需求方面，现在需求已经开始走弱。今年整体的需求并没有特别好，与去年相似，处于往年需求的低位附近。因此，综合来看，塑料在进入12月份以后，还是有着较强的累库压力。
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【作者信息】
作者：韩冰冰
单位：华融融达期货
交易咨询号：Z0016290
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